Искусственный интеллект и опасения по поводу инфляции приводят к охлаждению слияний и поглощений в технологическом секторе

Для банкиров и юристов, предоставляющих консультации по слияниям и поглощениям для технологических компаний, в этом году не оправдались их ранее высокие ожидания. Как сообщили некоторые участники конференции Института корпоративного права Университета Нового Орлеана, основная причина — опасения руководителей компаний, что искусственный интеллект может их заменить, что приводит к застою в решениях о слияниях и поглощениях.

Председатель юридической фирмы Бовис, Скотт Бушай, заявил на панельной дискуссии: «У многих моих клиентов сейчас приостановлены сделки по слиянию и поглощению, потому что они не знают, как искусственный интеллект повлияет на их бизнес и потенциальных целей приобретения — существует слишком много неопределенностей». Эта нью-йоркская юридическая фирма давно обслуживает крупные корпорации, в том числе некоторые технологические компании.

Однако банкиры отмечают, что в одной области искусственный интеллект наоборот способствует сделкам по слиянию и поглощению: интерес рынка к компаниям, занимающимся решением проблем, связанных с почти неограниченными потребностями энергии и вычислительных мощностей, значительно вырос. Некоторые недавно завершённые сделки касались разработчиков дата-центров.

За первый квартал текущего года объявлено или завершено сделок по слиянию и поглощению технологических компаний на сумму 375 миллиардов долларов. Но примерно две трети этой суммы приходится на одну крупную сделку: Илон Маск приобрёл свою лабораторию искусственного интеллекта xAI за 250 миллиардов долларов через свою компанию SpaceX.

Тем временем, ожидается, что количество сделок будет ниже уровня прошлого года. За этот квартал уже завершено 735 сделок, в которых хотя бы одна сторона — технологическая компания; в то время как за весь прошлый год было более 4133 сделок по слиянию и поглощению в технологическом секторе.

Конечно, не только искусственный интеллект тормозит сделки. Колебания на фондовом рынке усложняют оценку потенциальных сделок. Также потенциальные покупатели опасаются, что конфликт с Ираном может привести к росту цен на нефть и, как следствие, к повышению процентных ставок, что увеличит стоимость заимствований для финансирования сделок.

Некоторые сделки, основанные на долговом финансировании, уже оказались в затруднительном положении. Например, план по приобретению компании по анализу данных Press Ganey Forsta программой Qualtrics сейчас приостановлен, поскольку несколько банков, включая JPMorgan, прекратили переговоры с инвесторами по поводу кредита на сумму 5,3 миллиарда долларов.

Кроме того, кризис компании Blue Owl повлиял на важного покупателя в сфере технологий — частные инвестиционные фонды. Blue Owl и другие компании, предоставляющие частное кредитование, являются основными источниками финансирования сделок по приобретению с помощью частных фондов, но крупные выкупные фонды столкнулись с массовыми отзывами средств, что ограничило их возможности по финансированию.

Однако есть и положительные моменты. Глава глобальных слияний и поглощений в Goldman Sachs, Стивен Фельдгос, в своей основной речи на конференции в Университете Нового Орлеана отметил, что в секторе энергетики уже созданы все условия для активных сделок по слиянию и поглощению, поскольку в этой отрасли сейчас «острая нехватка электроэнергии».

В этом году уже реализованы некоторые сделки: британский поставщик облачных услуг Nscale согласился приобрести американский центр данных American Intelligence & Power, строящийся в Западной Вирджинии. В начале марта инвесторы, включая глобальную инфраструктурную компанию BlackRock и шведский частный фонд InTuo Group, согласились купить энергетического поставщика AES за примерно 10,7 миллиарда долларов наличными.

Участники конференции ожидают, что в ближайшие месяцы появится ещё больше случаев приобретения компаний, предоставляющих услуги по поддержке дата-центров искусственного интеллекта, включая поставщиков энергии, девелоперов недвижимости и компаний, специализирующихся на жидкостных системах охлаждения.

Падение цен на акции в сфере программного обеспечения, вызванное искусственным интеллектом, также создало дополнительную потребность у банкиров и юристов — помощь компаниям в защите интересов инвесторов. Эти инвесторы, заметив, что цены на акции некоторых компаний за год упали на 70% и более, ожидают возможности вложений и оказывают давление на компании по продаже активов.

В начале декабря фонд Стэборд Вэлью приобрёл 5% акций технологического сервиса Clearwater Analytics и потребовал от компании продажи. Позже в том же месяце инвестиционная группа Atlantic Group и фонд Warburg Pincus приобрели Clearwater Analytics за 8,4 миллиарда долларов, сделав её частной компанией.

Банкиры отмечают, что к числу потенциальных целей для таких инвесторов относятся и компании, такие как HubSpot, чья цена за последние 12 месяцев снизилась более чем на 50%, несмотря на недавнее восстановление за последний месяц.