Регулирование крипто-перпетуальных фьючерсов в США: Что это такое и почему это важно

Соединённые Штаты вскоре откроют двери для полностью регулируемой торговли бессрочными криптовалютными фьючерсами. Глава Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) Майкл Селиг объявил, что регуляторные органы намерены в ближайшее время представить бессрочные фьючерсы на рынке США. Этот шаг является частью усилий правительства США вернуть ликвидность деривативов, которая ранее доминировала на зарубежных криптобиржах.

Что такое бессрочные фьючерсы и почему CFTC действует быстро

Бессрочные фьючерсы — это деривативы без установленной даты истечения, позволяющие трейдерам спекулировать на движении цен криптовалют с использованием кредитного плеча. В отличие от традиционных фьючерсов с фиксированными датами контрактов, бессрочные фьючерсы могут удерживаться неограниченное время при условии поддержания маржи. Этот инструмент стал популярным на международных криптобиржах, таких как Binance и Bybit, однако остается запрещённым на платформах, соблюдающих американское регулирование.

Майкл Селиг, в настоящее время единственный подтверждённый Сенатом комиссар CFTC, пояснил, что ранее принятые регуляторные меры способствовали уходу активности и ликвидности из США. Открывая доступ к регулируемым бессрочным фьючерсам, CFTC стремится вернуть торговлю криптовалютными деривативами под внутренний контроль. Заявление Селиг было сделано на панели, организованной институтом Милкена в Вашингтоне, D.C., где собрались представители криптоиндустрии и правительства для обсуждения будущего рынка цифровых активов.

Когда начнется запуск регулируемых бессрочных фьючерсов

CFTC дала понять, что полностью регулируемые бессрочные фьючерсы могут скоро начать работу. Селиг указал, что ведомство планирует запустить их в течение месяца, что свидетельствует о завершении финальной стадии разработки регуляторной базы. Помимо бессрочных фьючерсов, CFTC также готовит комплексное руководство по prediction market, связанным с криптовалютами, после предыдущих заявлений о юрисдикции над платформами, основанными на событиях.

Эти быстрые шаги происходят на фоне сложной регуляторной ситуации. В настоящее время в руководстве CFTC есть четыре вакантных места, и кандидатуры от президента Дональда Трампа ещё не объявлены. Эти ограничения делают Майкла Селигa ключевой фигурой в продвижении криптореформ, включая намерение ввести бессрочные фьючерсы.

Влияние регулирования на глобальную ликвидность криптовалют

Если бессрочные фьючерсы будут запущены в рамках ясной регуляторной базы, это может значительно изменить ландшафт торговли криптовалютными деривативами в США. Объем торгов, который сейчас уходит на зарубежные биржи, может вернуться на платформы, соблюдающие внутренние стандарты. Для розничных и институциональных трейдеров доступ к легальным и регулируемым бессрочным фьючерсам обеспечит более сильную защиту потребителей по сравнению с торговлей на оффшорных платформах без надзора.

Запуск регулируемых бессрочных фьючерсов также повысит ценность криптоэкосистемы США. Увеличение ликвидности может снизить спреды bid-ask, уменьшить проскальзывание и повысить общую эффективность рынка. Институциональные инвесторы, ранее сомневавшиеся в входе на рынок из-за неопределенности регулирования, скорее всего, будут более уверенно распределять капитал.

Роль SEC и дебаты о структуре рынка

Поль Аткинс, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), в той же панели подчеркнул, что более широкие реформы цифровых активов зависят от решений Конгресса. Обе регуляторные организации — CFTC и SEC — указывают на необходимость ясных юридических рамок для укрепления юрисдикционных границ и руководства судебных интерпретаций.

Проект закона о структуре рынка цифровых активов, находящийся в Конгрессе, может переопределить ответственность за надзор между SEC и CFTC. Однако законодательный прогресс застопорился из-за споров по различным вопросам, включая стейблкоины с доходностью, токенизированные акции и этические положения. Решение этих вопросов определит, насколько далеко смогут продвинуться реформы регулирования криптовалют.

В ближайшие недели и месяцы станет ясно, удастся ли США вернуть значительную долю в глобальной ликвидности бессрочных криптовалютных деривативов. Для трейдеров и институтов запуск регулируемых бессрочных фьючерсов откроет новые возможности и обеспечит уровень защиты, который ранее был недоступен на зарубежных платформах.