Распродажа в секторе программного обеспечения: какие европейские компании пострадали?

Распродажа в секторе программного обеспечения: какие европейские компании пострадали? · Euronews

Пьеро Чингари

Суббота, 14 февраля 2026 г., 15:01 по местному времени +9, 5 мин чтения

В этой статье:

U -4,94%

Сектор программного обеспечения переживает худшую распродажу с глубины финансового кризиса 2008 года, но на этот раз триггером стал искусственный интеллект.

Американский сектор упал на 14,5% в январе — худший месячный показатель с октября 2008 года. Распродажа ускорилась в начале февраля, за менее чем две недели снизившись еще на 10%.

В основе распродажи — растущая озабоченность инвесторов. Многие опасаются, что инструменты ИИ могут не только улучшить существующие программные продукты, но и разрушить части бизнес-моделей на основе подписки, которые обеспечивали рост сектора более десяти лет.

От любимцев рынка ИИ до его тягот

В США некоторые из бывших лидеров сектора пережили резкие развороты.

Unity Software, предоставляющая инструменты для разработчиков видеоигр, группа Rapid7 в области кибербезопасности и платформа для взаимодействия с клиентами Braze — все потеряли более половины своей рыночной стоимости с начала года.

Даже крупные компании не были пощажены. Palantir, долгое время считающаяся ориентиром в области ИИ, наряду с крупными игроками корпоративного сектора Salesforce, Intuit и ServiceNow — снизились примерно на 30% с начала года.

Одним из ключевых триггеров распродажи сектора стало январское представление новых корпоративных плагинов для AI-помощника Claude от Anthropic.

Объявление внезапно заставило инвесторов задать неудобный вопрос: если ИИ может делать то, что делают эти программные платформы, зачем вообще нужны платформы?

Связано

• Взрывается ли пузырь ИИ, и что вызывает тревогу аналитиков?
• Китайский стартап DeepSeek потрясает мировые рынки на фоне падения акций Nvidia

Когда в США чихают, Европа простужается

Общий рынок программного обеспечения в Европе оценивается примерно в 300 млрд евро и сосредоточен в нескольких крупных компаниях.

Такая концентрация делает каждое процентное снижение более заметным — и более болезненным.

Германская компания SAP — крупнейший европейский разработчик программного обеспечения с рыночной капитализацией около 200 млрд евро.

Акции SAP уже снизились примерно на 20% с начала года и на 40% с пика в феврале 2025 года.

По рыночной стоимости SAP за последний год потеряла 188 млрд евро, почти половину своей текущей капитализации.

Еще более тревожным является тренд: SAP идет к девятому подряд месяцу снижения. Такого не было за более чем 30 лет торгов.

Для компании, давно считающейся опорой европейской технологической устойчивости, символизм очевиден.

Французская Dassault Systèmes, известная платформами для 3D-дизайна и инженерных решений, используемыми в аэрокосмической и производственной сферах, занимает второе место среди европейских публичных групп программного обеспечения с капитализацией около 24 млрд евро.

Ее акции снизились примерно на 25% с начала года и продолжают падать пятый месяц подряд — самое долгое снижение с 2016 года.

На третьем месте — Sage Group. Британский поставщик бухгалтерского программного обеспечения снизился примерно на 25% с начала года, включая 17% в феврале, что делает февраль самым слабым месяцем с июля 2002 года.

Британская группа RELX, специализирующаяся на аналитике и информации, ранее в этом месяце резко упала на 17% за один день — самое сильное падение с 1988 года, и сейчас идет к худшему зафиксированному месяцу.

Самые худшие акции в секторе программного обеспечения в Европе в 2026 году

Если крупные игроки сектора испытывают давление, то средние компании ощущают его еще сильнее.

Маленькие компании обычно имеют меньшую клиентскую базу и менее диверсифицированные источники дохода, что делает их более чувствительными к изменениям настроений инвесторов и резким колебаниям цен.

Французская Sidetrade, использующая ИИ для помощи компаниям в управлении процессами от заказа до получения платежа, снизилась почти на 50% с начала года — это самое сильное падение в европейском секторе программного обеспечения.

Шведская Lime Technologies, поставщик CRM, ориентированный на регион Северных стран, снизилась почти на 38%, а датская cBrain, известная своими цифровыми платформами для государственных учреждений, потеряла примерно 35%.

Норвежская LINK Mobility Group, предоставляющая коммуникационные платформы для бизнеса, и SmartCraft, предлагающая облачные инструменты для строительной отрасли, снизились примерно на 32%.

Французская группа 74Software, специализирующаяся на управлении API и интеграции цифровых финансовых решений, также показала значительное снижение.

Паника вокруг программного обеспечения или просто переоценка рынка?

Дискуссия среди экспертов отражает неопределенность рынка.

Дженсен Хуанг, генеральный директор Nvidia, отверг идею, что ИИ заменит программное обеспечение, назвав это «самым нелогичным в мире», утверждая, что ИИ будет дополнять существующие системы, а не заменять их.

Компания Wedbush Securities заявила, что рынки закладывают «сценарий апокалипсиса», который кажется оторванным от реальности компаний, отметив, что компании не начнут сразу же удалять программную инфраструктуру.

Стратеги JP Morgan также предположили, что инвесторы закладывают худшие сценарии с возможными сбоями, которые в ближайшее время маловероятны.

Опытный инвестор Уолл-стрит Эд Ярдени заявил, что рынки перешли от «эйфории по поводу ИИ» к «фобии по поводу ИИ», что указывает на то, что хотя оценки отрасли сейчас кажутся более привлекательными, ожидания по прибыли еще не полностью отражают возможное замедление в секторе программного обеспечения.

Однако некоторые призывают к осторожности. Стратег Goldman Sachs Бен Снайдер предупредил о «долгосрочных рисках снижения», проводя параллели с отраслями, такими как газеты и табак, которые недооценили структурные изменения.

Эксперт отметил фундаментальную рыночную ротацию: инвесторы быстро выходят из акций, связанных с ИИ, и перераспределяют капитал в циклические и ценностные сектора, более связанные с «реальной экономикой».

Что будет дальше?

Главный вопрос — означает ли это необходимость переоценки сектора, который долгое время пользовался завышенными оценками, или же это ранние стадии более структурной перестройки под воздействием ИИ.

Для инвесторов текущая распродажа выходит за рамки квартальных отчетов или ожиданий по процентным ставкам. Она отражает более глубокую неопределенность в отношении того, как будет создаваться и захватываться ценность в экономике, управляемой ИИ.

Если инструменты ИИ снизят необходимость в многоуровневом корпоративном программном обеспечении, маржа и ценовая политика могут оказаться под давлением.

Если же ИИ повысит производительность внутри существующих платформ, сегодняшняя коррекция может оказаться чрезмерной.

История показывает, что технологические переходы редко полностью уничтожают целые сектора. Чаще они меняют иерархии конкуренции.

Некоторые компании, вероятно, выйдут из этого сильнее, другие — могут столкнуться с трудностями в защите ценовых позиций или актуальности.

Индустрия программного обеспечения не исчезнет за ночь. Но победители и проигравшие, скорее всего, будут выглядеть очень иначе, чем за последнее десятилетие.