Война и паника: удар по сектору роскоши — где найти возможности покупки?

Investing.com - Согласно отчету, опубликованному в понедельник канадским банком Royal Bank of Canada Capital Markets (RBC Capital Markets), из-за опасений по поводу войны с Ираном акции европейских люксовых брендов в этом году в среднем снизились на 16%, что значительно уступает падению индекса MSCI Europe на 1%.

Аналитики RBC отмечают, что акции Hermès, Moncler, Watches of Switzerland и EssilorLuxottica оказались наиболее перепроданными, в то время как Adidas, Nike, Kering и Burberry сталкиваются с наибольшими рисками снижения в условиях обострения конфликта.

Получайте актуальные новости рынка и аналитические сигналы на InvestingPro — со скидкой 50%

Брокер провел стресс-тесты по 15 акциям в трех сценариях. В медвежьем сценарии, предполагающем снижение доходов в регионе Ближнего Востока на 30% и их сохранение до 2026 года, ожидается снижение прибыли на акцию на 6%.

В сценарии супер-медвежьего рынка доходы региона сокращаются на 50%, а глобальные доходы уменьшаются на 1%, что приводит к снижению прибыли на акцию на 15%.

RBC отмечает, что по сравнению с медвежьим сценарием все акции оказались перепроданными, причем наиболее заметное перепродание наблюдается у EssilorLuxottica, у которой отсутствует экспозиция в регионе Ближнего Востока, а у Hermès влияние на прибыль за 2026 год при медвежьем сценарии составляет всего -2%.

RBC говорит: «С момента начала конфликта с Ираном цена Hermès снизилась на 9%. В сравнении с нашими ожиданиями по прибыли за 2026 год, которые предполагают снижение на 2% при медвежьем сценарии и на 4% при супер-медвежьем, это падение кажется чрезмерным с точки зрения прибыли.»

Moncler, у которого в ОАЭ всего три магазина и доходы составляют 2%, при сценарии супер-медвежьего рынка показывает снижение прибыли на 4%. Цена акций компании снизилась на 10% с 27 февраля.

С другой стороны, Swatch Group имеет самую большую экспозицию в регионе Ближнего Востока среди сектора — 10% доходов за 2025 год, а при сценарии супер-медвежьего рынка за 2026 год снижение прибыли на акцию составит 58%, что отражает слабую прибыльную базу. У Kering влияние при сценарии супер-медвежьего рынка составляет -15%, что является самым серьезным среди основных люксовых компаний, поскольку рентабельность продолжает снижаться во время реструктуризации Gucci.

LVMH получает 6% доходов в регионе Ближнего Востока, его целевая цена снижена с €625 до €600.

RBC снизил прогноз по доходам группы за 2026 год на 2%, до €80,3 млрд, а прибыль на акцию — на 3%, до €22,38, что ниже рыночных ожиданий на 4-5%.

RBC отмечает, что влияние конфликта пока ограничено регионом Ближнего Востока. В отчете говорится: «По нашим наблюдениям и в ходе обсуждений с компаниями, которые мы покрываем, влияние войны с Ираном в основном ограничено регионом Ближнего Востока. На сегодняшний день в других ключевых регионах, таких как Северная Америка, Западная Европа и Азиатско-Тихоокеанский регион (Китай, Япония, Юго-Восточная Азия), поведение потребителей и тенденции спроса не показывают заметных изменений.»

RBC добавляет, что первые квартальные результаты, которые будут опубликованы LVMH 13 апреля, Moncler 14 апреля и Adidas 29 апреля, станут первыми проверками этих предположений.