Снежные вершины Technology 2025 net profit declined but Q4 surged significantly, major increase in shareholding by controlling shareholder after annual report release

Спрашивают AI: Контрольный акционер активно увеличивает свои доли — есть ли оптимизм по поводу возможностей отраслевой интеграции?

Ежедневный экономический журналист: Ян Фэнфэн    Редактор: У Вечжунъюань

После публикации годового отчета за 2025 год, в котором чистая прибыль компании Snow Peak Technology снизилась на 24,65% по сравнению с предыдущим годом, контрольный акционер компании осуществил крупное увеличение доли. Контрольный акционер Snow Peak Technology, Guangdong Hongda, планирует в период с 20 марта 2026 года по 19 марта 2027 года увеличить свою долю в компании на сумму от 150 миллионов до 300 миллионов юаней по цене не выше 9,60 юаня за акцию.

На 20 марта Guangdong Hongda уже увеличила свою долю на 1%, приобретя акции на сумму 93,34 миллиона юаней, что составляет 1% уставного капитала. После этого доля Guangdong Hongda выросла до 236 миллионов акций, а доля — с 21% до 22%. Согласно объявлению компании, это увеличение связано с уверенностью в дальнейшем стабильном развитии компании и признанием ее долгосрочной инвестиционной ценности.

Обратимся к декабрю 2024 года: первоначальный контрольный акционер Snow Peak Technology, Xinjiang Agricultural and Animal Husbandry Investment (Group) Co., Ltd., подписал соглашение о передаче 21% акций Guangdong Hongda. В феврале 2025 года сделка была завершена, и Guangdong Hongda официально стала владельцем Snow Peak Technology, сменив фактического контролера с Xinjiang State-owned Assets Supervision and Administration Commission на Guangdong Environmental Protection Group Co., Ltd. Guangdong Hongda обещала в течение трех лет после смены контроля перенести мощность производства взрывчатых веществ не менее 150 000 тонн на Snow Peak Technology, а за 3–5 лет полностью внедрить все активы гражданской взрывчатки.

Ожидания концентрации предложения в отрасли

По открытым данным, Snow Peak Technology занимается двумя основными направлениями: гражданской взрывчаткой и энергетическими химикатами. Она является единственным в Xinjiang производителем аммиачной селитры, реализуя полный цикл производства — от природного газа до взрывных работ, что обеспечивает глубокую интеграцию и взаимодополнение бизнесов гражданской взрывчатки и энергетики. Основные направления деятельности — полный цикл производства гражданской взрывчатки, разработка и производство химической продукции, а также сопутствующие услуги. Компания базируется в Xinjiang и охватывает соседние регионы.

В 2025 году доля химической продукции в выручке составила 38,5%, доходы от взрывных работ — 36,3%, а доходы от гражданской взрывчатки — 8,4%. Согласно данным Tonghuashun, более половины прибыли компании приходится на взрывные услуги и гражданскую взрывчатку.

Общеизвестно, что гражданская взрывчатка — это строго регулируемая отрасль с высокими барьерами входа, включающими строгие требования к допуску и безопасному производству. В отчете за 2025 год отмечается, что в отрасли ожидается оптимизация как со стороны предложения, так и со стороны спроса.

На стороне предложения в 2025 году Министерство промышленности и информационных технологий Китая выпустило рекомендации по ускорению трансформации и модернизации отрасли гражданской взрывчатки, предусматривающие к 2027 году повышение концентрации, формирование 3–5 крупных компаний с высокой международной конкурентоспособностью, оптимизацию структуры продукции и мощностей, а также повышение качества и надежности поставок. В этом контексте конкуренция в отрасли должна перейти к более упорядоченному развитию.

Изменения на стороне предложения также отражаются в деятельности компании. В 2025 году Snow Peak Technology приобрела 51% акций компаний Nanchang Yongsheng и Shengshi Putian, что добавило производственные мощности взрывчатых веществ на 2,6 и 4,5 тысячи тонн соответственно, увеличив общий производственный потенциал с 119,5 до 190,5 тысяч тонн.

На стороне спроса в 2025 году общий спрос на гражданскую взрывчатку в Китае оставался стабильным: производство и продажи промышленного взрывчатого вещества составили 436,46 и 436,26 тысяч тонн соответственно, снизившись на 3,08% и 3,11%. Производство и продажи промышленных детонаторов выросли на 2,38% и 4,06%, достигнув 688 и 684 миллионов штук. В краткосрочной перспективе рост добычи угля продолжит поддерживать спрос на взрывчатку; в долгосрочной перспективе восстановление добычи на нерудных горных предприятиях и повышение деловой активности отрасли будут способствовать стабильному росту спроса.

Гонконгское агентство Guojin Securities считает, что в условиях богатых углем ресурсов и слабой нефтяной отрасли экономика и стратегия в области углехимии связаны с ценой на нефть, которая за последние годы была очень волатильной. Стратегическая значимость углехимии может превосходить экономическую, и соответствующие проекты могут ускорить одобрение. В то же время, гражданская взрывчатка занимает роль “продавца”, следуя логике “углехимия → угольные шахты → гражданская взрывчатка”.

Какие причины объясняют значительный рост чистой прибыли Snow Peak Technology в четвертом квартале 2025 года? Есть ли ожидания повышения валовой маржи в будущем? Возможен ли рост цен на продукцию? Журналисты Daily Economic News пытались связаться с компанией по телефону и по электронной почте, но не смогли дозвониться и пока не получили ответа.

Daily Economic News