Цена акции превзошла "короля холода", уступая только Kweichow Moutai. В A-shares родилась восьмая акция стоимостью тысячу юаней, почему это Yuanjie Technology?

Источник: Ежедневные экономические новости Автор: Ван Яндань

Акции A-акций вновь стали свидетелями исторического события — 20 марта концептуальная акция Yuanjie Technology (SH688498), связанная с общим封装光学 (CPO), быстро выросла после открытия, достигла лимита роста 20% в течение торгового дня, а максимальная цена поднялась до 1140 юаней, преодолев рубеж в тысячу юаней, став восьмой акцией A-акций с ценой в тысячу юаней и второй акцией на рынке STAR Market с такой ценой.

Ближе к закрытию цена Yuanjie Technology немного снизилась, в итоге закрылась на уровне 1114.99 юаней, что на 17.37% выше предыдущего закрытия, а общая рыночная капитализация достигла 95.831 миллиарда юаней. Цена акции превзошла Cambrian, заняв второе место по стоимости среди акций A-акций, уступая только Kweichow Moutai.

Ближе к концу торгов, цена Yuanjie Technology немного откатилась, но за день выросла значительно. В конце дня цена акции достигла 1114.99 юаней, что на 17.37% выше предыдущего закрытия, а рыночная капитализация составила 958.31 млрд юаней. Цена акции превзошла Cambrian, заняв второе место по стоимости среди акций A-акций, уступая только Kweichow Moutai.

В прошлом году, в августе, Cambrian, также входящая в рынок STAR Market, однажды превзошла Kweichow Moutai по цене, получив прозвище «寒王» (Король холода). За полгода цена Cambrian неоднократно корректировалась, хотя и не опустилась ниже рубежа в тысячу юаней, её популярность полностью была затмёна Yuanjie Technology, которая за короткое время стала новой звездой.

Прорыв Yuanjie Technology через тысячу юаней: главный драйвер —沪股通?

Почему Yuanjie Technology смогла стать новым лидером на рынке STAR Market? Основных причин три: во-первых, она точно попала в тренд AI (искусственный интеллект) и вычислительные мощности; во-вторых, её показатели значительно выросли; в-третьих, она привлекла внимание инвесторов и получила финансирование.

Данные показывают, что основная деятельность Yuanjie Technology связана с разработкой, проектированием, производством и продажей световых чипов, сформировав полный цикл производства и разработки — от проектирования чипов, изготовления кремниевых пластин, обработки и тестирования.

Спрос на вычислительные мощности в AI стремительно растёт, а световые чипы, являющиеся ключевым компонентом инфраструктуры вычислений, становятся популярными. На конференции GTC 2026 Nvidia представила чип Feynman, впервые внедривший оптоволоконную связь между чипами, что ещё больше стимулировало спрос на световые чипы.

С начала прошлого года Yuanjie Technology достигла значительного роста на рынке AI-центров обработки данных, особенно в области мощных CW-лазеров для оптоволоконных решений.

По данным Tonghuashun, в 2024 году показатели Yuanjie Technology всё ещё были убыточными: чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составляла -613,39 тысяч юаней. Но в 2025 году, под воздействием AI, продажи продуктов CW-источников света для дата-центров значительно выросли, что привело к существенному росту прибыли.

По данным отчёта за третий квартал 2025 года, компания за первые три квартала 2025 года достигла общего дохода в 3.83 млрд юаней, что на 115.09% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 1.06 млрд юаней, увеличившись на 19348.65%; скорректированная чистая прибыль — 0.97 млрд юаней, рост на 2322.60%. Валовая маржа за первые три квартала составила 54.76%, а в третьем квартале — 61.62%.

После публикации отчёта за третий квартал Pacific Securities отметила, что рост показателей Yuanjie Technology был сильным, «превзойдя ожидания».

Кроме того, последнее объявление Yuanjie Technology показывает, что за весь 2025 год компания планирует достичь выручки в 6.01 млрд юаней, что на 138.50% больше, чем в прошлом году; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, ожидается в 1.91 млрд юаней, что уже превысило нулевую отметку; скорректированная чистая прибыль — 1.63 млрд юаней, что свидетельствует о значительном улучшении прибыльности. Это означает, что в четвёртом квартале 2025 года компания продолжит демонстрировать высокий рост.

Точный захват тренда, рост показателей и привлечение инвестиций — естественные причины внимания рынка. Согласно данным龙虎榜, опубликованным после закрытия 20 марта,沪股通 стал крупнейшим драйвером прорыва Yuanjie Technology через рубеж в тысячу юаней. В тот день沪股通 приобрёл акций Yuanjie Technology на сумму 12.36 млрд юаней и продал на 6.63 млрд юаней, чистый покупочный объём составил 5.70 млрд юаней.

Обзор истории акций с ценой в тысячу юаней: взлёты и падения семи эталонных компаний и уроки

Для инвесторов важен вопрос: после того, как Yuanjie Technology стала восьмой акцией A-акций с ценой в тысячу юаней, — это временное явление или начало новой эпохи?

Ранее в истории A-акций было семь компаний, достигших или превышавших тысячу юаней: Zhong An Ke, Kweichow Moutai, Yun Sai Zhi Lian, Cambrian, Stone Technology, Hema股份 и Aimeike.

Zhong An Ke и Yun Sai Zhi Lian — это бывшие «старые восьмёрки» — Feile Audio и Vacuum Electronics, достигшие пиковых цен в 1992 году. После разделения акций их стоимость значительно снизилась. За исключением этих двух компаний, чьи пики пришлись на ранний период и имеют другую историческую основу, в 2021–2022 годах, перед ростом Cambrian, большинство компаний с ценой в тысячу юаней были связаны с потребительским сектором, высокотехнологичным производством и медицинской эстетикой, что отражает тренды времени. Их последующая динамика заметно различалась.

Ключевая компания — Kweichow Moutai — единственная, которая удержала цену в тысячу юаней на длительный срок благодаря сильной брендинговой мощи, стабильной прибыли и денежным потокам, став классическим примером инвестиционной ценности.

Stone Technology, благодаря росту в сегменте умных домов, получила прозвище «扫地茅» (уборочный Мау), в 2021 году её цена приближалась к 1500 юаней, а рыночная капитализация достигала почти 100 млрд юаней. Однако затем компания столкнулась с проблемами роста доходов без роста прибыли, и её рыночная стоимость значительно сократилась.

Aimeike, лидер в сегменте медицинской эстетики, в 2021 году достигла цены в тысячу юаней, но из-за изменений в потребительском спросе и усиления конкуренции показатели снизились. Согласно её годовому отчёту за 2025 год, выручка составила около 24.53 млрд юаней, снизившись на 18.94%, а чистая прибыль — около 12.91 млрд юаней, снизившись на 34.05%. Впервые за всю историю компании наблюдается снижение и выручки, и прибыли, а цена акции упала почти на 80% от исторического максимума.

Эти примеры показывают, что даже находясь в высокоцикличных секторах, высокая цена возможна только при устойчивой прибыльности и отсутствии циклических спадов. Если эти условия нарушаются, даже высокоценные акции могут потерять свою привлекательность.

Hema股份, выигравшая от бума в секторе солнечной энергетики в 2022 году, достигла цены в тысячу юаней, но затем из-за циклических колебаний отрасли перешла в убытки, и цена резко упала.

Обобщая, можно сказать, что «тысяча юаней» — это лишь ценовая метка. Успех каждой акции с такой ценой зависит от отраслевых трендов, но при их исчезновении или технологической эволюции возможны колебания цен. Важно обращать внимание на конкурентоспособность компании, устойчивость её показателей и разумность оценки.

Стоит отметить, что Yuanjie Technology, при росте цены, уже предупредила о рисках. Компания указала, что с 18 по 20 марта её акции три дня подряд показывали отклонения в цене более 30%, что считается аномальной волатильностью. Операционная деятельность зависит от макроэкономической ситуации, развития downstream-рынков, конкурентоспособности продуктов, уровня признания клиентов и других факторов, что создает определённую неопределенность. В случае ухудшения структуры продуктов, значительных колебаний спроса и цен на световые чипы, усиления конкуренции или высокой концентрации клиентов, это может негативно сказаться на результатах деятельности и устойчивости текущей рентабельности.