Международное золото сталкивается с «кризисом ликвидности», вызывает ли крах цен на золото разрушение основ бычьего рынка? — Три ключевых момента по золоту и серебру, на которые сегодня стоит обратить внимание

1. Обзор ситуации: В прошлую пятницу международное спотовое золото продолжило падение восьмой торговый день подряд, установив рекорд самого длительного снижения с октября 2023 года. В американской сессии падение усилилось, дневной спад превысил 150 долларов, обновив месячный минимум. В итоге цена снизилась на 3,45%, закрывся на уровне 4491,15 доллара за тройскую унцию. За неделю падение достигло максимума с 1983 года. Международное спотовое серебро пробило уровень 68 долларов, в итоге снизившись на 7,04%, закрывшись на уровне 67,79 доллара за тройскую унцию.

2. Ключевые показатели: Обострение конфликта между США, Израилем и Ираном на выходных ухудшило рыночные настроения, рост рисков вызвал панические распродажи и ликвидность, золото на время стерло свой рост за текущий год. Индекс GVZ остается на высоком уровне 32, что указывает на продолжение высокой волатильности. Данные CFTC по позициям (по состоянию на 17 марта) показывают, что увеличение коротких позиций по золоту превышает рост длинных, чистая позиция сократилась на 3263 контракта; по серебру длинные позиции сократились, а короткие выросли, чистая позиция снизилась на 2697 контрактов. Эти данные имеют недельную задержку; текущее продолжительное снижение цен на золото может вызвать массовый выход длинных позиций, что усилит давление на рынок; если же инвесторы с длинными позициями по серебру увидят возможность и увеличат свои ставки, это может оказать некоторую поддержку. Период слабости, вызванный ликвидностью, может оказаться недолгим.

3. Мнение аналитика: Аналитик Нейлс Кристенсен отметил, что кризис на Ближнем Востоке влияет на глобальные цепочки поставок. Палата представителей США предложила «Закон о серебре», целью которого является смягчение географических ограничений на хранилища, одобренные COMEX, чтобы диверсифицировать риски, связанные с высокой концентрацией хранения в Нью-Йорке, повысить устойчивость рынка и снизить системные риски. На прошлой неделе золото зафиксировало самое крупное за шесть лет недельное падение (-8%), однако фундаментальные основы долгосрочного бычьего тренда — глобальный рост долга и экономическая уязвимость — остаются без изменений. В то же время рынок токенизированного золота развивается быстрыми темпами: к 2025 году его рыночная капитализация выросла с 1,6 млрд до 44 млрд долларов США, что благодаря цифровизации снижает барьеры для инвестиций и, как ожидается, изменит структуру отрасли.