Высокие цены на нефть "гасят" ожидания снижения ставок ФРС? Bank of America Securities настаивает: первое снижение в июне, плюс еще 2 раза!

Горячие новости

            Выбираемые акции
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Имитационная торговля
        

        Клиентское приложение

Источник: Caixin

Caixin 17 марта (редактор Хуан Цзюньчжи) — В связи с конфликтом между США и Ираном, который удерживает цены на нефть на высоком уровне и вызывает опасения инфляции, ожидания снижения ставок на Уолл-стрит быстро остыли. Однако Morgan Stanley по-прежнему придерживается своего первоначального прогноза: Федеральная резервная система возобновит снижение ставок в июне и повторит его в сентябре.

Главный американский экономист Morgan Stanley Майкл Гапен в понедельник на круглом столе в Нью-Йорке заявил: «Мы по-прежнему ожидаем снижения ставок в июне и сентябре, хотя есть риск его отсрочки.»

Это прогноз значительно отличается от рыночных ожиданий. Инструмент CME FedWatch показывает, что рынок в настоящее время предполагает только одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре этого года, всего одно снижение за год, поскольку рост цен на нефть после войны между Ираном и США может снова вызвать инфляцию и помешать ФРС смягчить денежно-кредитную политику.

В прошлом месяце рынок ожидал как минимум 50 базисных пунктов снижения в этом году, а вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре достигала 60%. Экономисты из TD Securities и Barclays на прошлой неделе перенесли прогноз следующего снижения ставки с июня на сентябрь.

Гапен дополнительно отметил, что ФРС вполне может отложить первое снижение ставки до сентября или даже декабря, и в обоих случаях следующая возможность снижения может быть отложена до 2027 года.

«Риски для нашего мнения в основном связаны с тем, что чем дольше ФРС будет ждать, тем больше ей, возможно, придется снизить ставки в будущем», — сказал он.

Нефтяной шок

Цена на брентовую нефть уже третий подряд торговый день превышает 100 долларов за баррель, установив рекорд с августа 2022 года. В условиях затяжного конфликта между США и Ираном цены на нефть, скорее всего, продолжат расти.

Morgan Stanley заявил, что если мировая цена на нефть долгое время останется в диапазоне 125–150 долларов за баррель, это будет сдерживать потребительские расходы и потребует поддержки со стороны ФРС. По данным Гапена, вероятность рецессии в США выросла с 10% до примерно 20% после начала военного конфликта.

Он отметил: «Экономика может выдержать цену в 90–100 долларов за баррель. Но если цена останется на уровне 125–150 долларов, это вполне может спровоцировать рецессию.»

Ключевые показатели

Глобальный главный экономист Morgan Stanley Сет Карпентер заявил, что рост цен на нефть и связанная с этим инфляция могут быть временными.

«Если ситуация ухудшится до такой степени, что начнет влиять на рост экономики, то со временем это действительно снизит потенциальную инфляцию, особенно базовую инфляцию», — сказал он.

В то же время, оценивая реальное влияние нефтяного шока на экономику, руководитель глобальной макростратегии Morgan Stanley Мэттью Хорнбах выделил важный рыночный показатель — инфляционные свопы.

С момента, когда цена на нефть впервые с августа 2022 года превысила 100 долларов за баррель, однолетняя форвардная ставка инфляционных свопов выросла примерно на 20 базисных пунктов, приблизившись к 2,5%. Хорнбах отметил, что снижение этой ставки будет сигналом к покупке государственных облигаций и закладыванию дальнейших снижений ставок — то есть рынок переключается с опасений инфляции на опасения снижения спроса.

«Это самый важный показатель на вашем приборной панели», — добавил он.