От продажи продуктов к созданию экосистемы: публичные фонды увеличивают инвестиции в построение экосистемы ETF

Журналист Цзянь Ши из Securities Times

Ранее тот, кто первым запускал продукты ETF с первичным размещением и концентрировал ресурсы на их развитие, мог легко захватить преимущество первопроходца и занять свою нишу в конкуренции на рынке ETF с однородными продуктами.

Но по мере расширения рынка, усиления однородности продуктов и повышения требований инвесторов, конкуренция только за популярные единичные продукты на рынке ETF объемом 50 трлн юаней уже не может продолжаться. Индустрия переходит от расширения отдельных продуктов к системной операционной модели, от продажи продуктов к созданию экосистемы. В последнее время компании по управлению фондами активно развивают экосистему ETF, и логика конкуренции в отрасли претерпевает значительные изменения.

Ускорение формирования экосистемы ETF

Публичные фонды активно участвуют в создании экосистемы ETF.

Недавно компании, такие как Jiashi Fund, China Merchants Fund, Southern Fund и Ping An Fund, начали предпринимать шаги в области совершенствования семейства продуктов, создания брендовых IP и обновления сервисных систем, демонстрируя решимость углублять развитие экосистемы ETF.

Например, Jiashi Fund использует брендовый IP для создания погружающей образовательной экосистемы, способствуя глубокому расширению ETF-экосистемы до уровня инвесторов.

14 марта завершился фестиваль супериндексов Jiashi 2026, который прошел в различных форматах — тематический рынок ETF, открытые уличные уроки и онлайн-трансляции — создав для инвесторов погружающую индексную инвестиционную ярмарку. В рамках фестиваля был создан тематический интерактивный опыт, более приближенный к инвесторам, разрушая стереотипы традиционного обучения и объединяя продвижение продуктов, распространение знаний и опыт инвесторов, что может служить образцом для развития ETF-экосистемы в отрасли.

13 марта China Merchants Fund провела стратегическую встречу по инвестиционной политике весны 2026 года, собрав брокеров, публичные и частные фонды, а также сторонние платформы для совместного построения «экосистемы ETF», а также объявила о запуске бренда семейства дивидендных фондов.

Southern Fund 12 марта, в День посадки деревьев, запустил мини-приложение «First Trend E-Index», используя игру слов с «посадкой деревьев» и «индексом», передавая идеи долгосрочных инвестиций и глубокого сопровождения. Этот инструмент предназначен для превращения сложных процессов инвестирования в удобные и надежные решения для пользователей, а также в долгосрочного помощника.

20 марта Ping An Fund провела презентацию обновленного бренда Ping An ETF, объявив о начале нового этапа брендинга ETF и совместно с Ping An Securities создала единый инвестиционный экосистемный сервис — от создания продукта до торговых услуг.

Очевидно, что создание уникальной матрицы продуктов, расширение инструментальных решений и повышение комплексных сервисных возможностей становятся ключевыми направлениями для публичных фондов в развитии ETF-экосистемы, что в конечном итоге направлено на укрепление узнаваемости бренда и повышение его конкурентоспособности.

Ранее продукты ETF имели низкую узнаваемость, и инвесторы выбирали их в основном по ключевым показателям, таким как отклонение отслеживания и тарифы; сегодня же узнаваемость бренда и его конкурентоспособность стали важнейшими факторами, влияющими на инвестиционные решения.

За этим стоит также отраслевое изменение — с конца марта все ETF в стране перейдут на единый формат наименования «ключевые элементы инвестиционной цели + ETF + сокращение управляющей компании», что усилит роль бренда управляющей компании в решениях инвесторов.

От продажи продуктов к созданию экосистемы

Обратимся к развитию индустрии ETF: в начальный период конкуренция в основном основывалась на преимуществах первопроходца — кто первым выпустит продукт, соответствующий рыночным трендам, тот быстро захватит долю рынка.

Тогда рынок ETF в Китае был относительно малым, ассортимент продуктов ограничен, а потребности инвесторов — однородны. Для управляющих фондами достаточно было сосредоточиться на одном популярном продукте для быстрого расширения управляемых активов. Преимущество первопроходца было особенно заметно у некоторых малых и средних публичных фондов, например, у Pengyang Fund, чей 30-летний государственный облигационный ETF занимает лидирующие позиции по размеру; у HFT Fund, чей ETF коротких облигаций превышает 80 млрд юаней, а ETF городских облигаций — 30 млрд; у Guolian An Fund, который запустил один из крупнейших в отрасли ETF на полупроводники.

Однако с быстрым ростом рынка преимущества продажи отдельных продуктов начали проявляться недостаточно. Во-первых, однородность продуктов усиливается, и в популярных сегментах появляется множество конкурирующих фондов, что приводит к жесткой конкуренции и малому количеству продуктов, которые действительно занимают свою нишу. Например, с 2024 года на рынке появилось более 30 ETF на индекс CSI A500, большинство из которых с момента запуска начали испытывать отток инвесторов, лишь немногие продукты росли в объеме, а многие превратились в «мини-фонды», что приводит к неэффективному использованию ресурсов. Во-вторых, с ростом осведомленности инвесторов о диверсификации активов они требуют не только инструментов, но и сервисной поддержки, а также разнообразных стратегий распределения, что делает односторонние продукты недостаточными.

«Когда рынок ETF переходит от роста за счет новых инвестиций к конкуренции за существующие активы, преимущества первопроходца исчезают. Истинная конкурентоспособность — в бренде и комплексных услугах, в создании полноценной экосистемы, охватывающей продукты, сервисы и образовательные программы, — говорит эксперт по фондам из Южного Китая. — Это и есть переход от продажи продуктов к созданию экосистемы.»

В таких условиях логика конкуренции в отрасли кардинально меняется: от «преимущества первопроходца» к всеобъемлющей экосистеме.

Ключ к развитию ETF-экосистемы — создание интегрированной системы из продуктов, операционной деятельности, сервисов и образовательных программ, разрушая барьеры между сегментами и реализуя ценность на всей цепочке. В отличие от традиционной конкуренции по отдельным продуктам, более важна синергия: на базе продуктовой матрицы, поддерживаемой сервисной системой, с помощью образовательных программ и точечной операционной деятельности достигается совместное развитие и выгода для управляющих фондами и инвесторов.

Hua Xia Fund предложила дальнейшее открытие экосистемы и совместное создание «сообщества индексных инвестиций», чтобы в конечном итоге сформировать синергию на уровнях активов, капитала и сервиса, сделав ETF фундаментальным инструментом для финансового включения.

Четыре тенденции в развитии ETF-экосистемы

Анализ текущих стратегий публичных фондов показывает, что развитие ETF-экосистемы по четырем ключевым направлениям — продуктам, операционной деятельности, сервисам и образовательным программам — проявляет четыре ярких тренда.

Первое — переход к более комплексным и дифференцированным продуктам, что является важной основой развития экосистемы. Ведущие публичные фонды уже не ограничиваются одним популярным сегментом, а создают семейства продуктов, объединяющие разнообразные потребности, формируя семейство, цепочку и иерархию продуктов для дифференцированной конкуренции.

В сравнении с отдельными продуктами, создание дифференцированных продуктовых матриц позволяет формировать сильное конкурентное преимущество и точно реализовывать ценность экосистемы. Например, Huatai Bairui Fund создала «семейство дивидендных продуктов», включающее дивидендные ETF Huatai Bairui, низковолатильные дивидендные ETF, дивидендные ETF для Гонконга, государственные предприятия и дивидендные ETF для Гонконга, что превратило их в узнаваемый бренд, ассоциирующийся с профессионализмом, разнообразием и надежностью.

Второе — управление ETF через межсекторное взаимодействие, объединяющее ресурсы и бизнес-процессы. Например, Ping An Fund и Ping An Securities совместно обновили стратегию бренда ETF, создав открытую онлайн-платформу, объединяющую контент и стратегии нескольких управляющих фондов, интегрирующую данные и инструменты сторонних сервисных компаний, а также исследующую применение искусственного интеллекта, например, создание интеллектуального помощника «CaiXiaoAn — эксперт по ETF», чтобы максимально улучшить качество консультационных услуг.

Третье — развитие сервисной экосистемы с акцентом на детализацию и полный цикл. Управляющие фондами увеличивают инвестиции в сервисы, создавая платформы и профессиональные команды консультантов, чтобы обеспечить полный цикл поддержки — от выбора продуктов и формирования портфеля до оценки рисков, снижая порог входа для инвесторов.

Например, ведущие ETF-компании создают собственные мини-программы для обслуживания инвесторов: E Fund запустила «Индексный прямой эфир», Huaxia Fund — «Красная ракета», Jiashi Fund — «Super Jiabei», Southern Fund — «First Trend E-Index», GF Fund — «Температура инвестиций в индекс», Wanguo Fund — «E-Qi Fu», Guotai Fund — «Инструментарий Guotai ETF», Bosera Fund — «ETF ZhiHui Home», Huabao Fund — «ETF Quan Zhi Dao» и другие, формируя уникальные сервисные матрицы индексных инвестиций. Некоторые из этих мини-программ не только обеспечивают удобный доступ к ETF-сервисам, но и включают рекомендации профессиональных консультантов и рыночные обзоры. В будущем, при разрешении использования мини-программ для проведения фондовых сделок, их роль в укреплении бренда и удержании пользователей значительно возрастет.

Четвертое — трансформация образовательных программ в сценические и увлекательные форматы. В настоящее время публичные фонды разрывают стереотипы традиционного обучения, внедряя знания об ETF через офлайн-мероприятия, онлайн-трансляции и интерактивные активности, повышая вовлеченность и ощущение пользы у инвесторов. Примером служит фестиваль супериндексов Jiashi, являющийся ярким примером инноваций в области образовательных программ.

Конечно, повышение брендовости ETF — это не просто изменение названий или создание мини-программ, а интеграция развития продуктов, операционной деятельности, сервисов и образовательных программ для формирования устойчивого конкурентного преимущества.

«Экосистемное развитие ETF — это не краткосрочная маркетинговая акция, а долгосрочная стратегия. Только глубинное связывание бренда с характеристиками продукта и возможностями сервиса может обеспечить лояльность инвесторов», — считает эксперт по фондам. — «Модель создания экосистемы ориентирована на инвестора и решает не только проблему «покупки», но и проблему «постоянных покупок», что требует высокой ценностной отдачи и эффективного управления экосистемой.»