Ветераны публичных фондов переходят в приватный сектор: путь к процветанию или к терниям? Лишь 29 фондов смогли самостоятельно войти в число лидеров

Финансовое сообщество 23 марта сообщает (журналист Ву Юци): Новость о создании曹名长 частного фонда снова возвращает тему «публичных фондов, уходящих в частный сектор» в фокус индустрии. В последние годы уход известных управляющих публичных фондов в частный сектор не является редкостью, однако каждый раз, когда на сцену выходит известный ветеран, рынок снова задает один и тот же вопрос: после ухода с публичной платформы, действительно ли управляющий может превратить свои личные навыки в конкурентное преимущество частного фонда?

С одной стороны, в прошлом «публичный — в частный» чаще ассоциировался с звездными управляющими, которые уходили самостоятельно. Накопленные результаты, репутация и узнаваемость среди клиентов в публичных фондах действительно помогали при старте в частном секторе; с другой стороны, частный и публичный рынки — это разные дорожки. Публичные фонды больше похожи на стандартизированные операции на зрелых платформах, тогда как частные требуют от компании комплексных возможностей в сборе средств, инвестиционной аналитике, управлении рисками и операционной деятельности.

На самом деле, не так много управляющих, которые смогли закрепиться в частном секторе и выйти в топовые позиции. По данным, уход «публичных — в частные» не редок, но лишь немногие достигают вершины. Согласно платформе PrivatePlacement, по состоянию на февраль 2026 года, таких управляющих — 859 человек, из них 87 работают в ведущих частных фондах с управлением свыше 5 миллиардов юаней. Среди них есть те, кто создал собственные компании с нуля, формируя команду и бренд, а также те, кто присоединился к уже существующим платформам, чтобы продолжить свою инвестиционную стратегию.

«Публичный — в частный» с самостоятельным созданием компании с управлением свыше 50 млрд — всего 29

На этот раз曹名长 привлек внимание как «ветеран с ценностной стратегией, создавший собственный бизнес», однако быстрое масштабирование таких частных фондов — редкость.

По состоянию на февраль 2026 года, 29 частных фондов, созданных после перехода из публичных, достигли управляемого объема свыше 5 миллиардов юаней, всего 31 управляющий.

Если рассматривать дату основания компании, то эти 29 фондов были созданы начиная с 2007 года, а последние — в 2022 году. Среди них 18 основаны в период с 2014 по 2017 год, что составляет более 60%, из которых 9 — только в 2015 году. В те годы наблюдался пик «публичных — в частные» переходов: активность публичных управляющих возрастала, сектор частных фондов расширялся, и многие известные менеджеры решили начать бизнес в этот период.

Из ранних примеров — Zhao Jun из Freshwater Investment и Jiang Hui из XingShi Investment создали свои компании в 2007 году, а Honghu Private Equity, основанная Liang Wentao, — в 2010 году, и сегодня ее активы превышают 10 миллиардов юаней. Впоследствии, примерно с 2015 года, начали появляться компании, прошедшие путь от «звездных менеджеров, ушедших самостоятельно», до «создания полноценной частной компании». Например, Lu Hang из Fusheng Asset за последний год показал доходность своих шести продуктов в среднем 59,54%; Nie Shouhua из Hanrong Investment — 77% по двум продуктам.

За последние годы случаи быстрого достижения управляемого объема свыше 5 миллиардов юаней не так многочисленны. Среди них — Xinchen Asset, Heyi Fund и Shanghai Yunzhou, основанные в 2022 году, — новые примеры быстрого выхода в топовые фонды. Например, Shanghai Yunzhou, основанный Zhou Yingbo, управляет активами в диапазоне 5–10 миллиардов юаней, а его продукт «Yunzhou Zhiyuan 1st Phase» по состоянию на февраль 2026 года за год принес 24,23%.

Один из специалистов, следящих за сбором средств в частных фондах, отметил, что сейчас отношение к «созданию фонда звездным управляющим» гораздо более спокойное, чем раньше. На начальных этапах важны публичный опыт и прошлые результаты, однако инвесторы больше ценят способность управляющего превратить личную стратегию в корпоративную, контролировать волатильность и просадки, а также сформировать команду. Проще говоря, известность привлекает внимание, а результаты — деньги.

Возвращаясь к曹名长, как к ветерану с ценностной стратегией, он оставил яркий след в新华基金 и China Europe Fund, где его управляемый объем достигал 200 миллиардов юаней. Сейчас, начав заново с Shanghai Pujiao, рынок больше интересует не его выбор акций, а сможет ли его инвестиционная структура успешно работать в условиях частного сектора, и сможет ли его личный опыт как управляющего превратиться в устойчивую организационную способность.

Кто еще из ветеранов перешел из публичных фондов в частные?

Если самостоятельное создание компании — это путь от 0 до 1, то более распространенный — присоединение к уже сформированным частным платформам.

По состоянию на февраль 2026 года, в ведущих частных фондах работает 87 управляющих, перешедших из публичных (в том числе 31 создавший собственную компанию). Среди них — 50 в фондах с управлением свыше 10 миллиардов юаней и 37 в фондах чуть меньшего размера.

Рассмотрим фонды с управлением свыше 10 миллиардов юаней. Согласно данным PrivatePlacement, среди управляющих таких фондов 50 — перешедшие из публичных. Основные стратегии — акции, их большинство (31). По стажу работы — 29 имеют более 20 лет, 5 — более 30 лет. При выборе кадров в таких фондах предпочтение отдается ветеранам, прошедшим полный цикл рынка и имеющим богатый опыт.

По распределению по компаниям — наиболее заметны High毅 Asset и RuiJun Asset, у каждой по 6 таких управляющих, далее — Qinchen Asset и RuiPu Investment по 3. Например, High毅 Asset, основанная в 2013 году, включает 6 управляющих, ранее работавших в публичных фондах, таких как NanFang Fund и BoShi Fund, где занимали руководящие должности.

Кроме того, в景林 Asset также много ветеранов из публичных фондов. Например, Jiang Tong — старший управляющий с более чем 30-летним опытом, работавший в Jiashi, NanFang и Jianxin Funds. Тянь Фэн — управляющий директор, ранее в HuaAn Fund.

Что касается фондов чуть меньшего размера, то в них работает 37 управляющих, из них 18 — с опытом более 20 лет. Среди компаний — GeFino, WangZheng, XiangJu и HuaAn — по 3 управляющих.

В целом, можно выделить две основные линии «публичных — в частные»: одна — это曹名长, Zhou Yingbo, которые ушли из публичных фондов и создали собственные компании, проходя проверку рынка на личный бренд и организационные способности; вторая — это управляющие, которые присоединились к зрелым частным платформам, продолжая работу с продуктами, результатами и масштабами. Первая линия более комплексная, вторая — более ориентирована на платформу и стиль. На практике второй вариант — более распространенный выбор.