Государственный инвестиционный фонд начинает «набирать кадры»!

Только что прошли три месяца с момента официального запуска, и Национальный фонд содействия предпринимательским инвестициям (сокращенно «Национальный фонд поддержки венчурных инвестиций») уже начал набирать команду.

Недавно стартовал второй этап открытого набора на 2026 год, в который вошел и Национальный фонд поддержки венчурных инвестиций. Было объявлено о пяти вакансиях, планируется набрать шесть человек, при этом ключевые позиции по управлению фондом требуют практического опыта в сфере венчурных инвестиций. Это свидетельствует о том, что темпы реализации этого национального венчурного фонда ускоряются.

Конкретно, пять открытых вакансий распределены по трем отделам: департаменту общего управления, департаменту риск-менеджмента и аудита, департаменту управления фондами. Они охватывают направления по кадрам, административной работе, информационным технологиям, риск-менеджменту, аудиту и управлению фондами. Большинство позиций требуют возраст не старше 45 лет, при этом особо талантливым кандидатам допускается небольшое послабление требований.

Наиболее интересной для венчурной индустрии является позиция менеджера фонда, на которую планируется набрать двух человек. Требования включают наличие степени магистра или выше, без ограничения по гражданству, профильные области — экономика, право, естественные науки и другие. Также требуется не менее шести лет опыта работы в венчурных инвестициях, индустриальных фондах или государственных руководящих фондах, а также более трех лет опыта инвестирования и пост-инвестиционного управления материнским фондом. Высокие требования к профессиональной подготовке и отраслевому опыту ясно показывают острую необходимость в профессиональных управленцах фонда.

Этот «авианосец»-подобный крупный фонд был запущен 26 декабря 2025 года. Основная его цель — укрепить терпеливый капитал в сфере венчурных инвестиций, направляя финансовый капитал в ранние, малые, долгосрочные и технологические проекты, стимулируя приток средств в перспективные научно-технические стартапы.

Фонд построен по трехуровневой схеме: «фонд-оператор — региональный фонд — дочерний фонд». Основные регионы — Пекин, Тяньцзинь, Хэбэй, дельта реки Янцзы, Гуандун, Гонконг и Макао. В день открытия было подписано соглашение о создании 49 дочерних фондов и 27 прямых инвестиционных проектов, что свидетельствует о быстром начале рыночной деятельности.

Прошло три месяца, и прогресс реализации фонда достиг нескольких значимых вех. Уже завершена регистрация регионального фонда поддержки венчурных инвестиций в Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй с объемом 50 миллиардов юаней. Этот фонд создан совместными усилиями Национального фонда поддержки венчурных инвестиций, China Investment Corporation, Bank of China и других участников региона. В настоящее время подписано соглашение о создании четырех дочерних фондов и одного прямого инвестиционного проекта, а также осуществлено первое финансирование. Среди первых реализованных проектов — фонд Xinglian Jianrong Haihe с первоначальным объемом 652 миллиона юаней, из которых региональный фонд внес 170 миллионов, ориентированный на передовые области, такие как универсальный искусственный интеллект и телесные умные системы.

Вместе с региональным фондом поддержки венчурных инвестиций в Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй реализуются также и фонды в дельте реки Янцзы и в Гуандуне с Гонконгом и Макао. Общий объем трех региональных фондов превышает 1050 миллиардов юаней, при этом каждый из них — более 500 миллиардов. Эти долгосрочные инвестиции давно ожидаемы венчурным сообществом и позволяют реализовать региональную стратегию национального фонда.

В отчете о работе правительства на 2026 год четко указано, что необходимо эффективно использовать национальный фонд поддержки венчурных инвестиций. Вопрос о том, как максимально раскрыть потенциал этого фонда в сотни миллиардов юаней, стал одним из ключевых для индустрии.

Партнер компании Shengshi Capital и генеральный директор Shengshi Investment Tian Chen в интервью газете Securities Times отметил: «Эффективное использование национального фонда поддержки венчурных инвестиций — это системная задача, требующая комплексных усилий по нескольким направлениям: от институциональных механизмов и инвестиционной стратегии до построения экосистемы.»

Он выделил два ключевых момента:

Первое — усиление механизмов терпимости к ошибкам и диверсификации. В условиях все более строгой оценки эффективности фондов необходимо больше внимания уделять портфелю в целом, а не отдельным проектам, и создавать более научные и долгосрочные системы оценки. Также важно стимулировать развитие рыночных институтов, способных эффективно распределять капитал, чтобы профессионалы занимались профессиональными делами.

Второе — рассмотрение возвратов и выхода из инвестиций в более длинной перспективе. В условиях долгосрочного инвестирования важно учитывать «терпеливый капитал» и возможность поэтапного возврата средств в рамках политических целей. Необходимо поощрять создание диверсифицированных механизмов выхода, включая многоуровневые рынки капитала и слияния и поглощения, а также развитие фондов типа S как важного направления.

Ли Вэй, основатель и партнер компании Songhe Capital, предложил три рекомендации:

Первое — придерживаться стратегии «ранних и малых инвестиций», но с мышлением «эстафеты». Большой объем фонда не означает, что каждую сделку нужно вести с нуля до конца. Можно использовать модель «материнский фонд + дочерние фонды», распределяя капитал между профессиональными управляющими GP, обладающими глубокими знаниями в конкретных сегментах, чтобы они сеяли «семена», а национальный фонд поддержки венчурных инвестиций выступал в роли поддержки и финального объединителя.

Второе — не только давать деньги, но и создавать «сценарии» и «заказы». Ключ к эффективному использованию — в наделении возможностями. Национальный фонд поддержки венчурных инвестиций может взаимодействовать с местными правительствами и государственными предприятиями, открывая для ранних компаний доступ к практическим сценариям применения. Для стартапа в области передовых технологий заказ от крупной корпорации зачастую ценнее чистых финансовых вложений.

Третье — построение многоуровневой системы инвестирования и управления. Нельзя подходить «все и сразу». Для посевных стадий допустима большая терпимость, а для роста — более строгие критерии оценки. Путем профессионального и иерархического управления можно точно направлять ресурсы туда, где они наиболее нужны, избегая «разливания» капитала.

Редактор: Пан Да