"Зарезервировали консультационные сборы, а фонды все равно были проданы", почему Yingmi Fund может насильно выкупить позиции клиентов

Платформа QieMan под управлением Yimifund была разоблачена в продаже инвесторских фондов без разрешения.

Недавно инвесторы разместили сообщения в социальных сетях, утверждая, что платформа QieMan под управлением Yimifund «продала инвестиционные фонды без согласия». В опубликованных ими SMS-сообщениях говорится, что их «Долгосрочный план» из-за системной ошибки ошибочно был частично выкуплен для списания платы за консультационные услуги.

Несколько пользователей в комментариях сообщили о похожих случаях: один из них отметил, что «его фонд был продан, когда он всё ещё находился в убытке». Другой инвестор сообщил журналистам «Пэнпэй Шинь» (Pengpai News), что «я знал, что с меня берут плату за консультационные услуги, специально оставил немного денег в Yimibao, но теперь говорят, что плату берут только с эксклюзивного счета в Yimibao, а мой фонд всё равно был выкуплен».

Ошибки в настройках системы

В ответ на инцидент Yimifund заявил, что согласно договору о консультационных услугах, сбор платы за консультационные услуги может осуществляться через перевод средств, использование специально назначенного счета клиента или передачу долей фонда, признанных регулирующими органами. В отраслевой практике обычно плата за консультационные услуги взимается в соответствии с договоренностями, разными способами из активов клиента.

Распространённые методы включают: первый — перевод с согласованного счета денежного фонда (например, различных «Бао»-продуктов); второй — прямое списание из инвестиционного портфеля клиента (как в случае, описанном этим инвестором); третий — если первые два метода невозможны, списание происходит при выкупе фонда.

Yimifund дополнительно пояснил, что в начале компания по очереди использовала приоритетный порядок: сначала — метод один, затем — метод три, а метод два был отменён из-за особенностей «Долгосрочного плана», в котором не было денежных фондов, и из-за отзывов клиентов о том, что использование метода два ухудшает инвестиционный опыт, что требует выкупа неденежных активов из портфеля. Поэтому компания скорректировала правила, приоритетно применяя методы один и три, исключив метод два.

«Однако в марте этого года QieMan обновил систему взимания платы, целью обновления было снижение расходов клиентов на консультационные услуги. В процессе обновления системы при настройке параметров ошибочно вернули старую схему списания — ту, что была отменена, — то есть снова начали списывать с неденежных активов, хотя ранее она была отключена», — пояснил Yimifund.

Yimifund подчеркнул, что по вопросам безопасности средств и сбору платы за консультационные услуги, эти процессы регулируются так же строго, как и сборы за управление фондом. Помимо законных сборов, никакие организации или лица не имеют права списывать средства с клиентских счетов для любых целей.

Обещание руководителя «Долгосрочного плана» о недопустимости автоматической продажи фондов

Так допустимо ли продавать фонды без уведомления? Как определить убытки, вызванные выкупом? Можно ли компенсировать расходы, связанные с повторным приобретением долей? Эти вопросы вызывают особый интерес инвесторов.

Yimifund заявил, что в данном случае речь не идет о незаконных методах списания, не было переплат или нарушений прав инвесторов. Метод списания — «вычет из портфеля клиента» — является одним из распространенных в отрасли и подробно прописан в договоре о консультационных услугах.

«Ранее мы разрабатывали правила, чтобы минимизировать влияние на портфель клиента. Например, при отсутствии денежных фондов мы сначала списывали с облигационных, смешанных и акций фондов в определённом порядке. Но даже в таких случаях это не было идеально, поэтому начали экспериментировать: если в портфеле нет денежных фондов, списание не происходит. Сейчас этот новый подход считается более эффективным, и после доработки системы мы планируем постепенно внедрять его в другие стратегии», — отметил Yimifund.

По скриншотам, предоставленным инвесторами, в декабре 2025 года руководитель инвестиционного проекта «Долгосрочный индекс» «ETF спасает мир» опубликовал статью, в которой говорится, что «все, кто в этом месяце автоматически продал позиции в рамках «Долгосрочного плана» для оплаты консультационной платы, получат полный возврат средств за услуги». Также там было обещание, что «подобных случаев больше не будет, даже в самых экстремальных ситуациях автоматическая продажа фондов не повторится».

Однако реальные ситуации всё равно вызывают путаницу. Один из инвесторов сообщил журналистам «Пэнпэй Шинь»: «Я знал, что с меня берут плату за консультационные услуги, специально оставил немного денег в Yimibao, но теперь говорят, что плату берут только с эксклюзивного счета, а мой фонд всё равно был выкуплен».

Кроме того, по публичным записям о выкупе фондов в соцсетях, большинство проданных активов — акции и смешанные фонды внутри консультационных портфелей, такие как China Asset Management Consumer Theme Mixed Fund, E Fund CSI Overseas Connect RMB, China Merchants Schroder CSI Overseas China Internet Index, Bosera CSI Dividend Low Volatility ETF — их доли варьировались от 0,74 до 15,16.

На странице с деталями списания также указано, что плата за консультационные услуги сначала списывается с Yimibao (или его эксклюзивной версии). Если на счете недостаточно средств, система автоматически инициирует повторное списание после пополнения баланса. Поскольку после продажи фонда публикуется чистая стоимость, фактическая сумма списания может отличаться от запланированной, а остаток неоплаченной платы будет списан при следующем платеже.

Эксперты отмечают, что данный инцидент выявил операционные риски при обновлении системы взимания платы и настройке индивидуальных стратегий. Приоритеты списания, изменения в системных параметрах и ожидания клиентов могут привести к опасениям по поводу безопасности счетов и права на информацию.

Различия в способах списания платы в зависимости от типа консультационного фонда

В ноябре 2025 года «QieMan» запустил первые консультационные фонды (включая «Долгосрочный план», «Chunhua Qiushi», «Zhou Zhou Tongxing», «Marathon Fixed Income Enhancement», «Southern Dreamer», «Три лучших денежных фонда»), и режим списания платы за консультационные услуги был изменен с единовременного на ежемесячный.

Эта мера связана с реформой тарифов на публичные фонды, которая началась в 2026 году. После её внедрения отрасль окончательно отказалась от практики списания комиссии за консультационные услуги через транзакционные издержки, и перешла к отдельному учету и сбору платы. Регулятор строго запретил двойное взимание: после получения платы за консультационные услуги фондовые компании не могут получать дополнительные комиссионные, а если технически невозможно исключить такие выплаты, они должны быть полностью возвращены инвесторам.

Практика показывает, что консультационные фонды делятся на управляемые и рекомендательные. Управляемые фонды предполагают, что инвестор доверяет управляющему полностью, позволяя ему самостоятельно управлять активами, включая выбор фондов, торговые решения и корректировку позиций, без необходимости подтверждения каждого действия. Рекомендательные фонды позволяют управляющему передавать сигналы и объяснения, помогая инвестору отслеживать рыночные изменения и снижая его нагрузку по анализу. Инвестор сам решает, следовать ли рекомендациям, что обеспечивает его автономию.

Различия в способах списания платы связаны с типом фонда. Для управляемых фондов обычно используют небольшие денежные фонды в качестве «счета для списаний», чтобы автоматизировать процесс без вмешательства инвестора. В рекомендательных фондах, поскольку управляющая компания не имеет прямого доступа к средствам инвестора, такой необходимости нет.

Источник из публичных фондов сообщил, что сейчас управляемые консультационные услуги обычно взимаются по годовой ставке, ежедневно начисляются и списываются ежеквартально или при выкупе. В портфеле всегда есть денежный фонд, с которого происходит списание, поэтому не возникает ситуации, когда списывают с неденежных активов. Другой пример — «Help You Invest» в Alipay, где плата списывается при продаже долей фонда: средства сначала поступают на баланс Юаньбао, а затем списываются с него.

Кроме «Долгосрочного плана» QieMan, популярным примером рекомендательного фонда является «Config Wizard Pro» от Tiantian Fund. Его стратегия — ежедневное начисление платы, которая взимается ежемесячно или при закрытии/расторжении договора, сначала — с денежных фондов или других счетов, а при отсутствии средств — при продаже или расторжении. Также у инвесторов может быть «ожидающий инвестиции» баланс, который является частью клиентских активов, пока не распределен по конкретным продуктам, и используется для пополнения платы или увеличения позиций.

Эксперты отмечают, что управляемые фонды с отдельным счетом для списаний обычно не затрагивают неденежные активы, а в рекомендательных — при отсутствии специальных мер возможна пассивная продажа неденежных активов при автоматическом списании по порядку. В случае с Yimifund, хотя они снизили фактические потери клиентов, отказавшись от взимания платы, это подчеркивает необходимость повышения прозрачности процессов и своевременного информирования клиентов о любых изменениях.