У Super Micro теперь возникли проверки SEC, скандалы с бухгалтерией и обвинения в контрабанде -- может ли этот AI акция выжить в 2026?

Где есть дым, там есть и огонь — древняя пословица.

Год начался для серверного специалиста Super Micro Computer (SMCI 33,32%) — обычно называемого Supermicro — на неприятной ноте. Компания производит серверы на стеллажах, оснащённые высокотехнологичными чипами для искусственного интеллекта (ИИ), ускоряющими обработку ИИ. Однако сегодня Supermicro привлекает внимание по другой причине.

В четверг был обнародован обвинительный акт, в котором утверждается, что три человека, связанные с Supermicro, тайно переправляли серверы, ориентированные на ИИ, в Китай с нарушением экспортных ограничений США. В обвинении говорится, что Йих-Шянь «Wally» Ляу, Рэй-Тсанг «Steven» Чанг и Тинг-Вэй «Willy» Сан участвовали в заговоре с использованием поддельных документов и фиктивных «муляжных» серверов для незаконной отправки в Китай на миллиарды долларов серверов и графических процессоров (GPU).

Источник изображения: The Motley Fool.

В заявлении Supermicro отметила, что компания не указана в качестве ответчика. Также подтвердили, что Ляу является соучредителем, старшим вице-президентом по развитию бизнеса и членом совета директоров компании. Чанг работал менеджером по продажам на Тайване, а Сан — подрядчиком. Supermicro сообщила, что Ляу и Чанг были отстранены от должностей, а отношения с Суном были разорваны.

Самое тревожное — то, что это не первый случай в карьере Ляу. Соучредитель ушёл из Supermicro в 2018 году в тени скандала с бухгалтерской отчётностью, который привёл к пересмотру финансовых отчётов за 2015, 2016 и 2017 годы и штрафу в 17,5 миллиона долларов от SEC. Ляу вернулся в компанию в 2021 году в качестве консультанта, в 2022 году стал старшим вице-президентом, а в конце 2023 года вновь вошёл в совет директоров, сообщает The Wall Street Journal.

Расширить

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Изменение за сегодня

(-33,32%) $-10,26

Текущая цена

$20,53

Основные показатели

Рыночная капитализация

$12 млрд

Диапазон за день

$20,35 - $23,09

52-недельный диапазон

$20,35 - $62,36

Объём торгов

243 млн

Средний объём

33 млн

Валовая маржа

8,02%

Второй куплет, тот же, что и первый…

К сожалению, у Supermicro долгий послужной список скандалов:

• Теперь уже не действующая короткая позиция Hindenburg Research выпустила в конце 2024 года резкую короткую статью, в которой утверждалось, среди прочего, что финансовая отчётность Supermicro содержит много бухгалтерских нарушений, что компания не раскрывает связанные стороны и что она нарушила американские экспортные запреты.
• На следующий день Supermicro объявила, что задержит подачу ежегодного отчёта 10-K в SEC, объяснив это необходимостью дополнительной проверки внутренних контролей за финансовой отчётностью — процесса, гарантирующего соблюдение компанией правил и нормативов.
• Несколько недель спустя появились сообщения о том, что Министерство юстиции США (DOJ) проводит расследование компании. Оно было инициировано по жалобе информатора о возможных бухгалтерских нарушениях.
• Supermicro получила письмо о несоответствии требованиям Nasdaq, что могло бы привести к исключению из листинга, однако в итоге компания подала задержанные отчёты и сохранила статус.
• Компания сообщила, что её аудиторы, Ernst & Young — одна из самых престижных бухгалтерских фирм мира — ушли в отставку в разгар аудита. Аудиторы указали на проблемы с внутренним контролем за финансовой отчётностью.

Этот последний скандал напоминает о повторении истории. Как бывший акционер Supermicro, я нахожу эти недавние обвинения разочаровывающими, но не удивительными. Повторное привлечение бывшего сотрудника (или соучредителя), предположительно участвовавшего в предыдущем бухгалтерском скандале, свидетельствует о крайне плохом суждении, поэтому я больше не являюсь акционером.

Акции могут пережить 2026 год, но я бы с уважением отметил, что существует множество более прибыльных вариантов инвестиций с гораздо меньшими драмами, чем Supermicro.