Оптимизация правил раскрытия информации о открытых фондах

Статья взята из: Экономическая газета

Корреспондент: Ма Чуньянь

Публичный фондовый сектор сталкивается с новыми правилами раскрытия информации. 6 марта Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку официально опубликовала новые редакции «Кодекса по содержанию и формату раскрытия информации о публичных инвестиционных фондах — №2 — содержание и формат регулярных отчетов» (далее — «Кодекс»), которые вступят в силу с 1 мая 2026 года. В тот же день Китайская ассоциация инвестиционных фондов опубликовала 5 шаблонов XBRL (расширяемый язык бизнес-отчетности) для раскрытия информации о публичных фондах.

За последние годы развитие сектора публичных фондов в Китае ускорилось, управляемые активы постоянно растут, ассортимент продуктов становится все более разнообразным, он уже стал важным инструментом институциональных инвестиций на рынке капитала и управления богатством населения. Согласно данным Китайской ассоциации инвестиционных фондов, к концу января этого года в стране зарегистрировано 165 управляющих компаний публичных фондов, а чистая стоимость управляемых активов составляет 37,77 трлн юаней.

В мае прошлого года Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку опубликовала «План действий по повышению качества развития публичных фондов» (далее — «План»), в котором подчеркивается необходимость повышения прозрачности. Были внесены поправки в шаблон раскрытия информации о активных управляемых фондах акций, усилено раскрытие информации о результатах деятельности фондов и структуре сборов за управление, а также представлена комплексная демонстрация долгосрочных результатов, сравнений с бенчмарками, прибыли и убытков инвесторов, оборота, общего уровня комиссий, фактических сборов за управление и других данных, что повышает читаемость, ясность и целенаправленность раскрываемой информации. Внедрение новых правил дополнительно повысит нормативность и прозрачность раскрытия информации в отрасли.

Главный аналитик команды финансового инжиниринга и исследований фондов Цзиньчжун Чжаньтуань Цянь Цзывэй отметил, что «Кодекс» является важным системным обеспечением для перехода сектора публичных фондов Китая к высококачественному развитию. С одной стороны, он систематизирует существующие правила и унифицирует подходы к раскрытию информации. С другой стороны, четко определяет уровни и целевые требования к раскрытию, что способствует повышению целенаправленности и читаемости информации, а также оптимизации структуры и эффективности работы по раскрытию.

Конкретно, «Кодекс» состоит из 3 глав и 36 статей, основные изменения включают объединение системы регулярных отчетов, уточнение приоритетных аспектов раскрытия для различных отчетов, а также определение субъектов и требований к саморегуляции в области раскрытия информации. Согласно обсуждениям на этапе сбора мнений рынка, реакция участников была в целом положительной.

После публикации новых правил содержание раскрытия информации станет более ориентированным на инвесторов. Китайская ассоциация инвестиционных фондов требует, чтобы управляющие фондами включали в годовые, полугодовые и квартальные отчеты показатели долгосрочной доходности продуктов за последние 7 и 10 лет, исключая показатели за последний месяц, что способствует развитию долгосрочных и ценностных инвестиционных стратегий. Также рекомендуется раскрывать долю инвесторов, получивших прибыль от активных управляемых фондов акций и смешанных фондов за последний год, что стимулирует отрасль уделять больше внимания интересам инвесторов. Эксперты считают, что такие меры помогут стабилизировать инвестиционное поведение. Кроме того, ассоциация требует раскрытия данных о обороте акций в отчетных периодах, что усилит прозрачность инвестиционных действий и побудит управляющих и менеджеров фондов к более осторожным и рациональным инвестициям, а также поможет бороться с чрезмерно агрессивными стратегиями.

С точки зрения системных последствий, внедрение «Кодекса» ожидает оказать глубокое влияние в нескольких направлениях. Цзянь Цзывэй считает, что повышение качества раскрытия информации в целом будет способствовать привлечению долгосрочного капитала на рынок, стабилизации рыночных ожиданий и сдерживанию чрезмерных краткосрочных сделок; для инвесторов более унифицированная, сфокусированная и сравнимая система раскрытия информации поможет лучше распознавать краткосрочные колебания рынка и маркетинговую информацию, а также принимать более рациональные и осторожные решения, основанные на долгосрочной доходности и реальных инвестиционных действиях.