Британский центральный банк занял выжидательную позицию, рынок полностью прогнозирует два повышения ставок!

问AI · Ближневосточные боевые действия как способствовали единогласному голосованию Банка Англии впервые за четыре с половиной года?

Ближневосточные боевые действия влияют на монетарную политику! Комитет по монетарной политике Банка Англии (MPC) впервые за последние четыре с половиной года принял полностью единогласное решение, и неопределенность даже заставила самых ярых «голубиных» членов перейти на сторону «ястребов».

В четверг MPC единогласно проголосовал 9:0 за сохранение базовой ставки на уровне 3,75%. Это первый случай за последние полгода, когда комитет достиг полного согласия. Трейдеры повысили ожидания повышения ставки Банка Англии, полностью заложив это в цены на 2026 год, предполагая увеличение на 50 базисных пунктов.

Однако за спокойной внешностью голосования скрывается глубокая озабоченность Банка Англии глобальными геополитическими рисками: официальные лица ясно дали понять, что готовы к возможной новой волне инфляции, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке.

Протокол заседания показывает заметный сдвиг в позиции. В связи с угрозой для одного из важнейших мировых нефтяных регионов и пролива Хормуз, ключевого транспортного узла, Банк Англии официально избегает упоминаний о «снижении ставки». В этом заявлении комитет исключил из предыдущего решения в феврале фразу о «возможном дальнейшем снижении» ставки, заменив её на осторожность по поводу рисков повышения цен.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли (Andrew Bailey) заявил, что монетарная политика должна эффективно реагировать на более стойкие риски инфляции по индексу CPI в Великобритании. Он подчеркнул: «Что бы ни случилось, наша обязанность — вернуть инфляцию к целевому уровню 2%.»

Перелом в настроениях рынка подтвердился на фоне колебаний цен на энергоносители. В четверг утром, после того как иранские ракеты разрушили крупнейший в мире завод по экспорту сжиженного природного газа, европейские цены на газ выросли на 35%.

Эта неопределенность даже заставила самых ярых «голубиных» членов совета перейти на сторону «ястребов». Так, ранее выступавшая за мягкую политику Свати Дингра (Swati Dhingra) заявила, что при долгосрочных перебоях в поставках энергии повышение ставки станет необходимым. В протоколе указано, что, если бы не внезапный конфликт на Ближнем Востоке, многие члены планировали проголосовать за снижение ставки.

Член MPC Мэнн рассматривал возможность продления периода без изменений «даже до повышения ставки». Но другой член, Тейлор, считает, что для повышения ставки порог очень высок.

На фоне роста цен на нефть Банка Англии значительно повысил свои краткосрочные прогнозы инфляции. Сейчас ожидается, что в марте рост цен в годовом выражении достигнет 3,5%, что примерно на 0,5 процентных пункта выше предварительных ожиданий до конфликта.

Бейли отметил, что нестабильная ситуация уже передается через рост цен на бензин в Великобритании и может в конце года дополнительно увеличить счета за энергию для домохозяйств. Хотя комитет признает, что монетарная политика не может влиять на глобальные цены на энергоносители, они остаются очень настороженными по поводу «вторичных эффектов» (то есть роста зарплат и цен, вызванного ростом стоимости энергии).

Быстрая смена курса Банка Англии отражает важный урок, извлеченный после инфляционного кризиса 2022 года, вызванного конфликтом России и Украины. Тогда инфляция в Великобритании достигла двузначных значений, и центральный банк подвергся критике за слишком медленные шаги по повышению ставок.

В глобальном масштабе Великобритания не единственная. Федеральная резервная система США во вторник объявила о сохранении ставки без изменений, а уходящий председатель Джером Пауэлл отметил, что пока рано оценивать влияние войны на американскую экономику; Европейский центральный банк, по предварительным данным, также сегодня вечером сохранит текущую политику.

Несмотря на некоторое ослабление рынка труда в Великобритании за последние кварталы, в условиях высокой геополитической инфляционной опасности Банк Англии явно выбрал стратегию безопасности, и в ближайшее время ожидать циклов монетарного стимулирования в рынке маловероятно.