Долларовые инвестиции теряют привлекательность! В прошлом году 80% доходов от долларовых инвестиций не покрывали потери от обменного курса

21世纪经济报道记者 唐曜华 实习生 黄玥

За последние несколько месяцев юань ускорил рост, а доллар относительно юаня быстро обесценился. Курс доллара к юаню последовательно пробивал отметки 7 и 6,9, что ошарашило инвесторов, которые в прошлом году переводили свои средства в доллары, чтобы заработать на росте курса или получить доход по депозитам или финансовым продуктам с доходностью до 4% и выше. Сейчас, из-за значительного обесценивания доллара по отношению к юаню, они не только полностью потеряли полученную прибыль, но и при обмене валюты сталкиваются с убытками по основному капиталу.

Один из инвесторов из Цзянсу рассказал, что в прошлом году он использовал семейный лимит на покупку валюты и приобрел на сумму 15 тысяч долларов США для хранения на депозитах в долларах под 4% годовых. Максимальный курс покупки составил 7,3. По истечении срока депозита он частями обменивал валюту (минимальный курс обмена — 6,85), потеряв примерно 10 тысяч юаней. Другой инвестор в периоды курса 7,24 и 7,31 обменивал несколько тысяч долларов на депозиты в долларах, и по текущему курсу уже понес убытки более 10 тысяч юаней, однако он еще не обменял валюту и планирует держать ее долгое время.

На социальных платформах многие инвесторы публиковали сообщения о том, что в прошлом году при покупке валюты по высоким курсам для размещения на депозиты или покупки долларовых финансовых продуктов, после того как курс доллара к юаню последовательно пробил отметки 7 и 6,9, они уже понесли убытки.

Данные Wind показывают, что по состоянию на 27 февраля курс доллара к юаню снизился до 6,8559, за год — на 5,71%, а по сравнению с пиковым значением 10 апреля прошлого года 7,3518 — падение составило 6,75%.

Если инвестировать при высоких курсах, то доходность по долларовым депозитам или финансовым продуктам вряд ли сможет покрыть убытки, вызванные обесцениванием доллара относительно юаня. Согласно данным Nan Cai Licai Tong, средняя годовая доходность долларовых финансовых продуктов, действовавших на конец прошлого года, составила 3,63%. Только 6 из них имели доходность выше 5%, а 46 — выше 4%, что составляет 41,07%.

Допустим, год назад, 26 февраля 2025 года, инвестор приобрел продукт «Некоторого банка — зарубежный выбор с 6-месячным сроком и расширенным QDII», когда курс доллара к юаню составлял 7,2547. Он обменял 362 700 юаней на 50 000 долларов для покупки этого продукта. Через год, 26 февраля 2026 года, стоимость продукта выросла на 4,6% (то есть доход за год — 4,6%), и его рыночная стоимость достигла 52 299,33 долларов. Казалось бы, прибыль хорошая, однако курс доллара к юаню уже снизился до 6,8397. Если в этот момент продать продукт и обменять доллары обратно в юани, то получит он только около 357 700 юаней, то есть потеряет примерно 5 023 юаня, что составляет убыток в 1,38%.

В целом, его инвестиция изначально была прибыльной с доходностью 4,6%, но из-за падения курса доллара к юаню на 5,7% убытки по обмену поглотили прибыль по долларовым активам и даже немного уменьшили основной капитал, что привело к небольшому убытку при возврате в юани.

Чтобы не понести убытки при обмене в 2026 году, доход по долларовым активам должен был бы достигнуть уровня, при котором сумма долларов составляла бы 53 033,76 долларов (по текущему курсу — около 367 200 юаней). Это означало бы необходимость получения доходности не менее 6,07%. Однако самый высокий доход по долларовым продуктам прошлого года составлял 5,43%, что явно трудно реализовать. Следовательно, большинство инвесторов, которые в прошлом году покупали долларовые активы при подобных курсах, оказались в убытке.

Многие инвесторы в долларовые финансовые продукты уже в конце прошлого года оказались на грани убытков. За год курс доллара к юаню снизился на 4,24%, а только 19 долларовых продуктов с доходностью выше этого уровня были выпущены, что составляет 16,96%. Остальные 83,04% держателей таких продуктов могут столкнуться с тем, что их доходы будут съедены валютными потерями, а основной капитал — под угрозой.

Только при более высоких рисках, например, инвестировании в американские акции или связанные с ними продукты с высоким уровнем доходности, есть шанс компенсировать валютные потери. Но и риски таких инвестиций значительно выше. По состоянию на 26 февраля 2026 года индекс Dow Jones вырос за год на 13,97%, Nasdaq — на 19,94%, S&P 500 — на 16%.

Один инвестор из Фуцзяня рассказал, что при курсе 7,03 он приобрел долларовую страховую инвестицию, связавшуюся с фондом, который косвенно инвестирует в дивидендные фонды. Сейчас доходность этого продукта приближается к 8%, убытков пока не было. Она планирует держать его более 20 лет, чтобы оставить наследство детям. Она ценит диверсификацию долларовых активов и рассматривает это как часть семейного портфеля, а не для краткосрочной спекуляции.

Долларовые финансовые продукты перестали быть привлекательными?

Многие инвесторы, уже владеющие долларовыми депозитами или финансовыми продуктами, опасаются расширения валютных потерь и колеблются, стоит ли обменивать валюту. Хорошая новость — недавно Центробанк снизил резервную ставку по валютным операциям с форвардным продажем с 20% до 0%, что снизит издержки для компаний при покупке валюты в будущем и посылает сигнал о нежелании ускоренного укрепления юаня. Быстрый рост юаня может негативно сказаться на экспортных компаниях. В последние дни курс доллара к юаню немного восстановился.

Владельцы долларовых продуктов могут не спешить с обменом, лучше делать это поэтапно. Некоторые считают, что сейчас самое время для инвестиций в долларовые активы.

Для обычных инвесторов, учитывая высокие валютные риски, не рекомендуется менять юани на доллары без острой необходимости (например, оплата обучения за границей, ипотека за недвижимость за рубежом). В настоящее время разница в ставках между юанем и долларом сокращается, и привлекательность долларовых продуктов снижается.

С момента начала снижения ставки Федеральной резервной системой в сентябре 2024 года доходность долларовых депозитов и финансовых продуктов заметно снизилась, большинство из них теперь приносят 3–4% годовых, что менее привлекательно, чем раньше. Согласно данным Nan Cai Licai Tong, в январе этого года большинство долларовых продуктов имели базовую доходность в диапазоне 3–4%, некоторые — ниже 3%, всего лишь 5 из них имели верхний предел доходности выше 4%, а остальные 98,37% — ниже этого уровня.

Долларовые денежные продукты, доходность которых в начале прошлого года превышала 4%, сейчас в среднем дают менее 4%. Согласно данным Nan Cai Licai Tong, по состоянию на 27 февраля, средняя доходность за последние полгода по долларовым денежным продуктам составляет 3,56% годовых.

(Редактор: Вэнь Цзинь)