Как Brewdog показал пределы коммунитарного капитализма

(MENAFN - The Conversation) Когда пивоваренная и пабная сеть BrewDog пригласила клиентов стать акционерами через свою схему «Equity for Punks», это казалось новой моделью капитализма. Компания предлагала любителям пива инвестировать в бизнес и становиться мелкими акционерами. Это позволило шотландской фирме представить себя как сообщество, построенное на бунте, идентичности и участии.

Некоторое время модель BrewDog выглядела весьма успешной — компания когда-то оценивалась в 2 миллиарда фунтов. Но после её продажи американской компании по производству каннабиса и алкоголя Tilray всего за 33 миллиона фунтов становится ясно, что за этим стоит не только история о небольшом крафтовом пивоваре.

Настоящая история здесь не о одном крафтовом пивоваре. Речь идет о более широком сдвиге в современном капитализме, где компании все чаще используют нарративы для мобилизации сообществ и привлечения капитала. Но при этом институциональные правила финансов все еще определяют, кто что получает и когда.

BrewDog привлекла значительный капитал (по слухам, 75 миллионов фунтов) от тысяч мелких инвесторов, уже лояльных к бренду. Вместо того чтобы полагаться исключительно на банки, венчурный капитал или институциональных инвесторов, компания мобилизовала собственное сообщество для финансирования роста. Клиенты становились акционерами, а компания укрепляла свою репутацию как disruptor в отрасли.

Затем последовали закрытия баров, сокращение рабочих мест и продажа BrewDog компании Tilray. Эти события свидетельствуют о том, что небольшие инвесторы из программы Equity for Punks вряд ли получат значительную финансовую отдачу.

В целом, сторонники часто воспринимают себя как партнеров в предпринимательском пути. Однако юридически они остаются миноритарными инвесторами. А миноритарные инвесторы занимают очень специфическую позицию в институциональной архитектуре капитализма.

История BrewDog напоминает, что рынки работают не только на деньги, но и на истории. Это размывает границу между клиентом и инвестором.

Мы считаем, что люди редко инвестируют только из-за таблиц Excel. Наши исследования в области предпринимательства показывают, что экономическое поведение формируется доверие, нарративами и общей идентичностью так же сильно, как и финансовыми показателями. Американский социолог Марк Грановеттер утверждал, что рынки «встроены» в социальные сети, то есть люди инвестируют в людей — и в их истории.

Это созвучно нашему более широкому исследованию о том, как экономические обмены, включая инвестиции и покупки, часто поддерживаются именно этими факторами. Модель Equity for Punks BrewDog идеально отражает эту динамику.

Но возникает и вопрос о том, что на самом деле значит быть частью сообщества, когда баланс на балансовом счете начинает иметь значение.

Холодное пиво, холодная реальность

Нарративы сообщества могут мобилизовать людей инвестировать свои деньги, но результат формируют строгие правила и регуляции. Три пункта здесь особенно важны.

Во-первых, хотя модель публичных акций безусловно привлекательна, также верно, что компании работают в рамках правовых структур, которые определяют права собственности и порядок выплаты кредиторам в случае ликвидации или продажи компании.

Во-вторых, кредиторы и структурированные инвесторы обычно имеют защиту, которой лишены мелкие розничные инвесторы, такие как пунки BrewDog.

В-третьих, корпоративные финансы работают по иерархии, поэтому следует признать, что при финансовых трудностях кредиторы имеют преимущество перед акционерами. Акционеры — последние, кто сможет вернуть свои деньги, — после кредиторов, налоговых органов, сотрудников и поставщиков.

Когда клиенты инвестируют в компании, которым они восхищаются, они часто воспринимают свою роль иначе, чем обычные акционеры. В рамках программы Equity for Punks тысячи клиентов приобретали небольшие доли в компании не только ради потенциальной финансовой отдачи.

Этот момент созвучен нашим исследованиям о взаимодействии бизнеса и сообществ. Он показывает, что экономическое поведение часто формируется правилами, ожиданиями и отношениями, окружающими рынки. На практике это означает, что люди принимают решения не только исходя из цен или прибыли.

Ничего из этого не говорит о недобросовестности компаний вроде BrewDog. Это просто отражает тот факт, что рынки функционируют через институты.

Эпизоды вроде истории BrewDog напоминают о базовой особенности современного капитализма: когда появляется финансовое давление, начинают действовать институциональные правила.

Тем не менее, модели инвестирования, основанные на сообществе, скорее всего, станут все более распространенными. Цифровые платформы делают мобилизацию сторонников вокруг общих нарративов и идентичностей проще, чем когда-либо. Но при этом институциональные правила, регулирующие корпоративные финансы, не эволюционировали так же быстро, как новые формы партиципативного капитализма.

Если современный капитализм все больше приглашает людей инвестировать не только свои деньги, но и свою веру, разрыв между нарративом и институциональной реальностью станет все труднее игнорировать. Сообщества могут подпитывать истории, стимулирующие предпринимательство. Но когда баланс на счетах сжимается, именно институциональные правила решают, кто получит оплату.

BrewDog не ответила на запрос о комментариях по поводу заявлений, сделанных в этой статье.