ФРС остается в стороне, офшорный юань падает ниже 6.9, эксперты: движущие силы рынка исходят с двух сторон

Задача AI · Как взаимодействуют привлекательность китайских активов и настроения на уклон в сторону защиты?

Журналист «Мэйцзин»: Чжан Шоулин Редактор «Мэйцзин»: Ян Цзюнь

19 марта юань колебался около отметки 6,900 за доллар, с начала недели его общий тренд был на укрепление, но затем снова перешел к коррекции. В целом, с 27 февраля юань разрушил предыдущий устойчивый тренд постоянного укрепления и вошел в режим гибких двунаправленных колебаний. Стоит отметить, что оффшорный юань в течение дня опустился ниже 6,9.

В последнее время происходят многочисленные международные события, вызывающие потрясения на рынке, в том числе в курсе юаня. США и Израиль нанесли военные удары по Ирану, затронув Ормузский пролив, что привело к сбоям в морской перевозке нефти и других товаров.

Кроме того, в ночь на 19 марта по пекинскому времени Федеральная резервная система объявила о решении оставить ставку без изменений.

Недавно, во время проведения в Пекине в рамках «Двух сессий» аналитической конференции по экономической ситуации и политике 2026 года, доцент Школы менеджмента Гуанхуа при Пекинском университете Тан Яо в интервью журналисту «Ежедневной экономической новости» отметил, что основные рыночные силы, определяющие движение юаня, исходят из двух источников: с одной стороны, привлекательность китайских активов продолжает расти; с другой — из-за конфликта между США, Израилем и Ираном растет настроения на уклон в сторону защиты в международных финансовых рынках, что способствует росту курса доллара.

Напряженность на Ближнем Востоке вызывает рост настроений на уклон в сторону защиты на международных финансовых рынках

С международной точки зрения, военные действия США и Израиля против Ирана усиливаются. Согласно заявлению, опубликованному 19 марта иранской Исламской революционной гвардией, была начата 63-я волна операции «Истинное обязательство-4», в рамках которой были уничтожены нефтяные объекты, связанные с США, в качестве ответных мер. В заявлении говорится, что война между Ираном, США и Израилем перешла в «новую фазу».

Также отмечается, что Иран не намерен расширять войну на нефтяные объекты и не хочет наносить ущерб экономике дружественных соседних стран. Однако, поскольку враги атаковали энергетическую инфраструктуру Ирана, страна фактически вошла в «новую фазу войны». Для защиты своей инфраструктуры Иран был вынужден атаковать энергетические объекты, связанные с США и американскими акциями.

По сообщениям израильских СМИ 18 марта, израильские ВВС нанесли удар по крупным газовым объектам в южном городе Бушер, Иран, и подготовились к атакам на другие инфраструктурные объекты Ирана. Также страны, такие как Катар, сообщили 18 марта, что некоторые газовые объекты пострадали в результате атак.

Напряженность на Ближнем Востоке вызывает рост настроений на уклон в сторону защиты на финансовых рынках. Недавний рост индекса доллара подтверждает это. 19 марта индекс доллара достиг внутри дня 100,2955, что на 2,61% выше уровня начала месяца.

На фоне обострения международной ситуации и укрепления доллара цены на золото на мировых рынках, наоборот, снижаются. 19 марта цена спотового золота в Лондоне достигла 4867,186 долларов за унцию, что на 10,36% ниже уровня начала месяца.

В ночь на 19 марта по пекинскому времени Федеральная резервная система объявила о сохранении текущей ставки без изменений. Индекс доллара вырос, но сейчас идет коррекция.

Под воздействием роста доллара и других факторов с 27 февраля юань начал входить в фазу коррекции по отношению к доллару.

Тан Яо в интервью отметил, что недавние военные действия США на Ближнем Востоке привели к тому, что международные инвесторы, стремясь к уклонению от рисков, покупают доллары, что укрепляет индекс доллара и создает давление на другие валюты и золото.

Устойчивое снижение желания предприятий и субъектов к валютным операциям по продаже и покупке

С внутренней точки зрения, за несколько месяцев до празднования Нового года 2026 года юань в целом продолжал укрепляться по отношению к доллару в условиях колебаний.

В ответ на продолжающееся самоподдерживающееся укрепление юаня 27 февраля утром Народный банк Китая объявил о снижении ставки резервирования по форвардным валютным операциям с 20% до 0%.

Дальнейшая динамика рынка показала, что после корректировки политики тренд на укрепление юаня был сдержан, и за последние две недели юань стал более гибким в двунаправленных колебаниях, с некоторыми изменениями курса в рамках этих колебаний.

По данным Государственного управления валютного контроля, в феврале 2026 года банки осуществили валютные операции на сумму 14 338 миллиардов юаней по продаже и 11 362 миллиарда по покупке. За январь–февраль 2026 года совокупный объем валютных операций составил 34 385 миллиардов юаней по продаже и 25 819 миллиардов по покупке.

Заместитель директора и официальный представитель Управления валютного контроля Ли Бинь сообщил в ответ на вопрос о ситуации на валютном рынке за февраль 2026 года, что в этом месяце профицит валютных операций банков составил 42,8 миллиарда долларов, что на 46% меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Ситуация с начала марта показывает, что приток и отток трансграничных капиталов практически сбалансированы, спрос и предложение находятся в равновесии. В целом, экономика Китая стабильно развивается, валютные операции остаются активными, желание предприятий и субъектов к валютным операциям по продаже и покупке снижается, спрос на покупку валюты стабилен, а рыночные ожидания остаются в целом спокойными.

Тан Яо отметил, что основные рыночные силы, определяющие движение юаня, исходят из двух источников: с одной стороны, привлекательность китайских активов продолжает расти; с другой — из-за конфликта между США и Ираном растет уклон в сторону защиты в международных финансовых рынках, что способствует росту курса доллара.

Как будет развиваться ситуация дальше? Тан Яо считает, что сейчас трудно дать точный прогноз. Если указанные факторы сохранятся и будут стабильными, то в течение года юань, скорее всего, продолжит постепенное укрепление.

На политическом уровне, на недавней пресс-конференции по экономической тематике в рамках четвертого пленума Всекитайского собрания народных представителей 14-го созыва, председатель Народного банка Китая Пан Гуншэн подчеркнул, что необходимо придерживаться решающей роли рынка в формировании обменного курса, сохранять его гибкость, укреплять управление ожиданиями и обеспечивать стабильность курса юаня в разумных и сбалансированных пределах.

Тан Яо считает, что руководящие органы склонны к тому, чтобы удерживать курс юаня относительно стабильным, избегая чрезмерных односторонних движений вверх или вниз, независимо от направления укрепления или ослабления.

«Ежедневная экономическая новость»