CICC: Fed Expected to Keep Rates Unchanged in First Half, Rate Cut Restart Postponed to Second Half

Почему Цинь считает, что экономика США входит в стадию, близкую к стагфляции?

19 марта Цинь отметил, что Федеральная резервная система сохранила ставку без изменений на мартовском заседании, что соответствует ожиданиям рынка. Диаграмма точек и экономические прогнозы показывают повышение инфляционных ожиданий и сокращение пространства для снижения ставок, в целом политика остается осторожной. Несмотря на то, что Пауэлл считает, что неопределенность связана с ценами на нефть и экономика остается устойчивой, Цинь полагает, что ситуация сложнее. Таможенные пошлины и иммиграционная политика уже создают ограничения для предложения, а вместе с ценами на нефть экономика США входит в стадию, близкую к стагфляции. Также проявляются риски частных кредитов, и финансовые условия могут самостоятельно ужесточиться. В такой ситуации ФРС в краткосрочной перспективе будет ограничена стойкостью инфляции и, возможно, продолжит бездействовать; в среднесрочной перспективе, при ослаблении спроса или росте финансовых рисков, политика может вынужденно перейти к снижению ставок. Ожидается, что в первой половине года ФРС сохранит ставки без изменений, а начало снижения ставок откладывается на вторую половину. Но если снижение ставок будет реакцией на ухудшение экономической или финансовой ситуации, это вряд ли повысит риск-аппетит на рынке.