Некоторые институты меняют свои "вкусы" - обращают внимание на инновационные лекарства, внутренний спрос и другие секторы

Активный поиск новых направлений недавно стал общим мнением среди некоторых институциональных инвесторов. Что касается популярных тем нефти и газа и искусственного интеллекта, у институтов уже возникла некоторая «усталость от эстетики».

Респонденты отметили, что инновационные лекарства, получающие поддержку политики и сочетающие в себе привлекательную оценку и потенциал роста, уже попали в «зону удара». В то же время в сфере внутреннего потребления появились многочисленные структурные возможности, такие как сельское хозяйство, экспресс-доставка и другие. «Заранее размещать средства в некоторые перспективные сегменты, которые могут не только сгладить волатильность портфеля, но и дать возможность войти, когда основные направления станут более ясными», — отметил менеджер одного крупного фонда в Шанхае.

Институциональное внимание к инновационным лекарствам, демонстрирующим силу в условиях спада

В настоящее время обострение ситуации на Ближнем Востоке не только подняло цены на нефть, но и изменило первоначальную «веру в технологии» на рынке. Некоторые менеджеры фондов выбрали участие в краткосрочных инфляционных сделках, другие же переключили внимание на иные направления. Среди них особое внимание привлекает сектор инновационных лекарств, который демонстрирует силу в условиях спада.

Статистические данные показывают, что по состоянию на 19 марта, средняя доходность фондов, ориентированных на инновационные лекарства за последний год, составляет менее 12%, что ставит их в низшую часть рейтинга среди тематических секторов рынка. Однако в ходе недавней коррекции рынка активность в секторе инновационных лекарств превзошла ожидания. В связи с этим, менеджер фонда медицинских инноваций PuYin Ansheng, Xu Bo, отметил, что возвращение внимания к сектору связано с тремя основными причинами: во-первых, высокая оценочная привлекательность; во-вторых, повышение политики поддержки; в-третьих, приближение отраслового катализатора.

«С точки зрения капитала и рынка, ранее сектор инновационных лекарств продолжал корректироваться, что в определенной степени было вызвано слабой ликвидностью на гонконгском рынке. Также крупные отраслевые катализаторы требуют времени для реализации и отражения в ценах акций. Сейчас наблюдается явное расхождение между ценой сектора и его фундаментальными показателями. Учитывая, что оценка ведущих компаний уже находится в разумных пределах, мы считаем, что при смене тренда потенциал роста сектора будет достаточно значительным», — сказал Xu Bo.

Хуасия фонд считает, что 2026 год может стать годом реализации результатов китайских компаний в области инновационных лекарств. «С одной стороны, доходы китайских инновационных фармкомпаний концентрируются и реализуются. Согласно обычным циклам разработки и одобрения новых лекарств, 2025–2026 годы станут ключевым периодом для подачи первых заявлений на регистрацию за рубежом. Уже сейчас поступают первые платежи, которые отразятся в текущей прибыли компаний. С другой стороны, способность китайских компаний к разработке с высоким соотношением цена-качество стала незаменимой частью глобальной цепочки фармацевтической промышленности. Когда эти два фактора объединятся, эффект будет напрямую отражаться в финансовых отчетах компаний», — отмечает Хуасия фонд.

Восход внутреннего потребления и популярность сегментов

Внимание к сегментам внутреннего потребления, таким как сельское хозяйство и экспресс-доставка, также усилилось. Более того, акции гонконгского рынка, которые в этом году показывали слабые результаты, постепенно привлекают интерес институциональных инвесторов.

«Мясное скотоводство и производство молочной продукции, вероятно, достигнут точки равновесия между спросом и предложением уже в этом году, начнется цикл восстановления и роста», — заявил менеджер одного среднего фонда в Шанхае. В связи с убытками в 2023–2024 годах, численность маточных коров снизилась более чем на 40%, а в некоторых регионах — более чем на 90%. Из-за физиологических особенностей восстановление производственных мощностей мясных пород занимает очень много времени. Благодаря глубокому оптимизации мощностей, ожидается, что к 2027 году цены на говядину могут превзойти исторические максимумы. Уже сейчас начинают проявляться признаки восстановления фундаментальных показателей.

Интерес к сектору экспресс-доставки также вырос. Некоторые аналитики считают, что благодаря постепенному внедрению политики «против внутренней конкуренции» отрасль уже «вышла на новый уровень». Доля ведущих компаний продолжает расти, а тенденция повышения тарифов на перевозки, которая уже подтверждена в этом году, может привести к более сильным фундаментальным показателям, чем ожидалось. Кроме того, экспресс-доставка — это чисто внутренний сектор, не подверженный влиянию глобальных событий, что делает его особенно привлекательным для инвестиций.

Что касается гонконгских акций, которые показывают слабые результаты в этом году, директор по исследованиям одного крупного фонда в Шанхае отметил, что логика увеличения инвестиций в гонконгский рынок очень проста — это соотношение цена/качество. «На рынке гонконга есть много качественных активов, таких как лидеры интернет-индустрии, и они сильно недооценены. Когда отрасль действительно начнет восстанавливаться, эти недооцененные активы рано или поздно вернут свою стоимость», — добавил он.