Финансовый рынок встречает новые правила, ускоряя трансформацию и развитие индустрии

Корреспондент: Ян Цзе

По сообщению Государственной комиссии по финансовому надзору и управлению от 16 марта, с целью совершенствования системы регулирования компаний по управлению активами и стимулирования формирования дифференцированных моделей развития и надзора, недавно была опубликована «Временная мера по рейтингу регулирования компаний по управлению активами» (далее — «Меры»), которая вступает в силу с момента публикации.

Руководитель соответствующего департамента Государственной комиссии по финансовому надзору заявил, что для дальнейшего определения направления развития индустрии управления активами, совершенствования системы регулирования и повышения уровня компетентности компаний по управлению активами, крайне необходимо принять «Меры». Во-первых, это способствует усилению регулирующего воздействия. Использование рейтинга в качестве «командного указателя» поможет стимулировать компании к соблюдению осторожной и стабильной бизнес-модели и выполнению обязанностей доверительного управления. Во-вторых, это ускорит трансформацию развития. Компании по управлению активами смогут ориентироваться на передовые отраслевые стандарты, выявлять недостатки и укреплять внутренние возможности, что повысит их внутреннюю мотивацию к развитию. В-третьих, это позволит более рационально распределять регулирующие ресурсы. Регуляторные рейтинги лучше отражают рисковую ситуацию и особенности деятельности компаний, что помогает определить ключевые организации и области для надзора, повышая точность и научность регулирования.

По мнению экспертов отрасли, официальное опубликование «Мер» — важный шаг к нормализации и зрелости рынка банковских управлений активами, что будет способствовать переходу компаний от «масштабных показателей» к «внутренним возможностям», обеспечивая высококачественное развитие.

Шесть ключевых элементов рейтинга

«Доверие и управление активами» — это основа индустрии управления активами, включая и индустрию управления активами. Согласно данным, опубликованным Государственной комиссией по финансовому надзору, по состоянию на конец декабря 2025 года, 32 компании по управлению активами имели совокупный объем активов в управлении 30,7 трлн юаней, что составляет 92% от общего объема рынка в 33,3 трлн юаней. За более чем шесть лет развития компании по управлению активами прошли нормативную трансформацию и достигли значительных успехов, став важной частью национальной индустрии управления активами.

«Также необходимо учитывать, что у некоторых организаций есть необходимость более четко определить свою стратегическую позицию, повысить профессиональные инвестиционные способности, углубить переход к чистой стоимости и улучшить систему управления рисками», — отметил руководитель соответствующего департамента Государственной комиссии по финансовому надзору в ответ на вопросы журналистов.

Новые «Меры» устанавливают общие требования к рейтингу компаний по управлению активами, элементы рейтинга, основные процедуры и принципы классификации регулирования. Во-первых, определены элементы и методы рейтинга. В «Мерах» выделены шесть модулей оценки: корпоративное управление, инвестиционные способности, управление рисками, раскрытие информации, защита прав инвесторов и информационные технологии, с весами 10%, 25%, 25%, 15%, 15% и 10% соответственно. Введены дополнительные баллы, штрафные баллы и факторы корректировки уровней, что позволяет комплексно оценить деятельность и рисковое состояние компаний. Во-вторых, описаны основные процедуры рейтинга: самопроверка, предварительная оценка, аудит и обратная связь по результатам. После завершения рейтинга, если регулятор обнаружит важные обстоятельства, не учтенные в период оценки, или выявит существенные изменения в рисках или управлении компанией, он может провести динамическую корректировку результатов. В-третьих, закреплены принципы классификационного регулирования. Результаты рейтинга служат важным основанием для распределения регуляторных ресурсов, определения допуска к рынку и применения дифференцированных мер регулирования.

В «Мерах» наибольший вес присвоен двум элементам: инвестиционным способностям и управлению рисками (по 25% каждая, всего 50%). Главный экономист компании Zhaolian и заместитель директора Шанхайской лаборатории финансового развития Дон Сяомiao отметил в интервью «Газете цинь»: «Инвестиционные способности — это основа деятельности компании по управлению активами. Высший вес в 25% отражает важность оценки ключевых аспектов: исследовательских возможностей, уровня продуктового дизайна и способности создавать ценность для клиентов. Это напрямую влияет на сохранение и приумножение богатства населения и является «золотым стандартом» оценки качества. Высокий вес означает, что регулятор будет строго контролировать, насколько компании способны эффективно выявлять, измерять и управлять различными рисками, защищая активы инвесторов».

««Меры» будут способствовать дальнейшему совершенствованию корпоративного управления, повышению инвестиционных способностей, развитию системы управления рисками и цифровизации, что сыграет важную роль в высококачественном развитии отрасли и косвенно усилит защиту инвесторов», — отметил исследователь Шанхайского института финансов и права Ян Хайпин в интервью «Газете цинь».

Дифференцированные меры классификации

«Меры» предусматривают шесть уровней рейтинга (от 1 до 6) и уровень S, каждый из которых характеризует рисковую природу компаний и соответствующие меры регулирования. Чем выше число, тем больше риск и тем более строгие меры необходимы.

Компании уровня 1 и 2 считаются стабильными, с хорошим рисковым профилем, и регулируются преимущественно внеплановыми и регулярными проверками, при этом приоритет отдается инновационным пилотным проектам, таким как пенсионные программы. Компании уровня 3 и 4 имеют определенные или значительные риски, требуют усиленного контроля в ключевых областях, применения необходимых корректирующих мер, ограничения новых рисков, снижения существующих и предотвращения распространения рисков. Компании уровня 5 и 6 сталкиваются с серьезными рисками, требуют постоянного мониторинга ситуации, строгого ограничения и устранения высокорискованных операций, а также поэтапного разрешения проблем или выхода с рынка. Компании уровня S — это организации, находящиеся в процессе реорганизации, под управлением или выводе с рынка, и они не участвуют в текущем рейтинге.

«Результаты рейтинга тесно связаны с деятельностью компании и определяют ее будущее развитие и выживание», — отметил руководитель компании Guangyin Asset Management. Дон Сяомiao добавил: «В будущем компании с слабой исследовательской базой, плохим управлением рисками и хаотичной корпоративной структурой будут сталкиваться с трудностями, а ведущие стабильные организации получат больше ресурсов для развития». Методика рейтинга также подчеркивает важность раскрытия информации и защиты инвесторов. Хотя результаты рейтинга не публикуются публично, регуляторные ограничения, вытекающие из них, будут стимулировать компании к более стабильной и ответственной деятельности, что способствует защите прав инвесторов.