Вот почему высокие цены на нефть вредят акциям горнодобывающих компаний драгоценных металлов

Цены на акции растут и падают — и причины этого не всегда очевидны, по крайней мере, на первый взгляд.

Возьмем взаимосвязь между ценами на нефть и золото. Оба являются товарами, обычно оцениваемыми в долларах США. Когда доллар сильный, за один доллар можно купить больше нефти или золота, а когда доллар слабый — меньше. В определенной степени ожидается, что и золото, и нефть будут расти и падать синхронно при падении и росте стоимости доллара США.

Однако в последнее время эта логика перестала работать хорошо.

Источник изображения: Getty Images.

Иран, нефть и золото

28 февраля 2026 года силы США и Израиля начали бомбить Иран. В связи с этим инвесторы изначально бежали к активам-убежищам, таким как золото, серебро и доллар США, который за последние три недели вырос примерно на 2% по отношению к другим валютам. (Обычно это должно было снизить цены на товары.)

Однако Иран ответил на атаки закрытием Ормузского пролива, что ограничило глобальный доступ к поставкам и подняло цену на нефть независимо от этого. Цены на золото и серебро, а также акции золотодобывающих компаний — снизились в ответ. На самом деле, за последнюю полторы недели все они стабильно падают.

Крупные производители золота, такие как Newmont Corp. (NEM 3.41%) и Barrick Mining (B 2.95%), снизились на 15% и 16% соответственно за последние семь торговых дней. Hecla Mining (HL 2.10%), крупнейший в США производитель серебра, снизился на 17%. Эти падения примерно соответствуют снижению цен на золото и серебро — на 10% и 16% соответственно за тот же период.

Но помимо связи с долларом США, какое отношение имеют цены на золото и серебро к цене на нефть?

Расширить

NYSE: NEM

Newmont

Изменение за сегодня

(-3.41%) $-3.38

Текущая цена

$95.82

Основные показатели

Рыночная капитализация

$104 млрд

Диапазон за день

$94.36 - $99.88

52-недельный диапазон

$42.93 - $134.88

Объем торгов

945K

Средний объем

10M

Валовая маржа

49.78%

Дивидендная доходность

1.05%

Почему высокие цены на нефть вредят акциям драгоценных металлов

Теория такова: нефть используется повсеместно в современной экономике. Помимо бензина, который перерабатывается для наших личных автомобилей, суда и грузовики, перевозящие все в нашей экономике, тоже работают на нефти. Когда цена на нефть растет, растут и цены на транспортировку, а значит — и цены на всё.

Это называется инфляцией.

Когда Федеральная резервная система видит рост инфляции — а она это заметит — она с меньшей вероятностью снизит процентные ставки и скорее повысит их. Это увеличивает стоимость заимствований для всех компаний, так как им приходится платить более высокие проценты по облигациям. И когда инвесторы видят рост процентных ставок, они склонны вкладывать деньги в эти облигации (которые платят проценты), а не покупать золото и серебро, которые этого не делают.

(Правда, такие компании, как Barrick, Newmont и Hecla, выплачивают дивиденды. Но их дивиденды выглядят менее привлекательными при росте ставок по облигациям, так что эффект тот же.)

Итак, вкратце: высокие цены на нефть вызывают высокую инфляцию, которая, в свою очередь, повышает процентные ставки. И вот почему акции драгоценных металлов падают.