Tong Ren Tang's An Gong Niu Huang Wan Becomes "Zombie Variety," Long Periods Without Transactions Lead to "Delisting" in Two Provinces, Some Local Hospital Procurement Prices Three Times Higher Than Pharmacy Retail Prices

Купля акций — это только анализ отчетов аналитиков Jin Qilin, авторитетных, профессиональных, своевременных и всесторонних, чтобы помочь вам выявить потенциальные темы для инвестиций!

16 марта в новости Red Star Capital Bureau сообщается, что провинции Шаньдун и Шаньси недавно выпустили совместные документы, в которых проводится централизованная очистка лекарств, находящихся в «неактивных зонах» системы закупок лекарственных средств, включая популярные китайские препараты, такие как Ан Гун Ню Хуан Вань от Beijing Tong Ren Tang.

Red Star Capital Bureau обратил внимание, что большая часть продаж таких брендов, как Ан Гун Ню Хуан Вань, осуществляется на внебольничных рынках. В январе этого года Центр государственных закупок ресурсов провинции Цзилинь официально опубликовал уведомление о проведении проверки цен на лекарства, продаваемые в розничных каналах, таких как аптеки, где указано, что цена закупки Ан Гун Ню Хуан Вань от Beijing Tong Ren Tang для больниц примерно в 4 раза превышает цену в аптеках.

16 марта, по поводу отмены регистрации в системе, Red Star Capital Bureau последовательно связался с компаниями Tong Ren Tang Technology (1666.HK) и Darentang (600329.SH), чтобы получить информацию, но на момент публикации ответа не поступило.

Скриншот с сайта Beijing Tong Ren Tang

Шаньдун и Шаньси очищают «неактивные» лекарства

Популярные китайские препараты, такие как Ан Гун Ню Хуан Вань, были сняты с регистрации

Согласно объявлению, опубликованному в конце февраля на платформе центра закупок лекарственных средств и медицинского оборудования провинции Шаньдун, с 25 марта все лекарства, находящиеся в «неактивных зонах» системы закупок, будут временно исключены из регистрации. До этого медицинские учреждения, уже получившие поставки, смогут автоматически перевести эти препараты в «активную» зону. В объявлении также указано, что если у медицинских учреждений возникнет потребность в закупке этих препаратов, компании могут в любой момент подать заявку на восстановление регистрации, но если после восстановления в течение месяца не будет сделано ни одной сделки, регистрация снова будет приостановлена.

Скриншот с платформы центра закупок провинции Шаньдун

Центр централизованных закупок лекарств и медицинского оборудования провинции Шаньси 5 марта выпустил уведомление о прекращении регистрации 118 лекарственных средств, произведенных 47 фармацевтическими компаниями, и указал, что в течение двух лет после снятия регистрации эти препараты не будут допущены к повторной регистрации.

Стоит отметить, что в списке, опубликованном Центром централизованных закупок провинции Шаньси, есть такие популярные китайские препараты, как Ан Гун Ню Хуан Вань от Beijing Tong Ren Tang (каждая пилюля весом 3 г; государственный номер Z11020193) и Хэ Лун Тянь от компании Tianjin Daren Tang Group (каждая 20 пилюль по 1 г; государственный номер Z12020545). Причина снятия с регистрации у всех — «отмена регистрации в неактивной зоне».

Red Star Capital Bureau обратил внимание, что в 2023 году Национальное управление медицинского страхования опубликовало уведомление о реализации системы обмена информацией и продвижении регулирования цен на зарегистрированные лекарства, в котором указано, что препараты, не имеющие фактических закупок в течение двух лет, переводятся в «неактивную» зону. В этом случае они не отображаются на платформе и, как правило, не используются в качестве основы для ценового регулирования, что направлено на оптимизацию структуры регистрации, обеспечение подлинности поставок и очистку ценовых данных.

По словам Хуан Сюсяна, бывшего секретаря Общества фармацевтической торговли провинции Хунань, в интервью агентству «Жэньминь жибао», платформа закупок должна сокращать список и обеспечивать регистрацию только тех препаратов, которые действительно необходимы в клинической практике и имеют разумную цену, чтобы избежать влияния «зомби-препаратов» на расчет базовой цены и избежать расточительства ресурсов. Ожидается, что в будущем к этим мерам присоединятся и другие провинции.

«Многие лекарства, особенно брендовые китайские препараты, ориентированы на внебольничный рынок, доля продаж вне больниц может превышать 80%. Компании регистрируют препараты, чтобы сохранить „билет“ в государственные больницы, специально устанавливают высокие цены, выбирают не по регистрационной цене поставки в государственные больницы, а также из-за давления на оплату со стороны больниц — все это вместе приводит к тому, что эти препараты долгое время находятся в состоянии „зомби“ без сделок», — отметил Хуан Сюсян.

Цена регистрации в одной провинции — 398 юаней, что в 3 раза дороже, чем цена в аптеке — 98 юаней

Разница в цене между регистрацией в системе и аптечной продажей у препарата Ан Гун Ню Хуан Вань от Tong Ren Tang впечатляет

Red Star Capital Bureau выяснил, что после отмены регистрации государственные больницы больше не смогут заказывать эти препараты через официальный платформенный канал закупок, что разрывает цепочку поставок для больниц. Однако, такие популярные китайские препараты, как Ан Гун Ню Хуан Вань, в основном продаются на внебольничных рынках.

Например, по данным сайта Mi Nei Wang, в 2023 году объем рынка Ан Гун Ню Хуан Вань на трех основных каналах — в физических аптеках, онлайн-аптеках и в больницах — превысил 6 миллиардов юаней, и он уже много лет занимает лидирующие позиции среди препаратов для сердечно-сосудистой системы. Основной канал продаж — около 52 миллиардов юаней, что составляет 86,7% рынка, — это офлайн-аптеки, а доля продаж через государственные больницы ограничена.

Из десятков фармацевтических компаний, производящих Ан Гун Ню Хуан Вань, наибольшую долю рынка занимает фабрика Beijing Tong Ren Tang Technology Development Co., Ltd., за ней следует ее главный акционер — Beijing Tong Ren Tang Co., Ltd. (подразделение «Тонг Рен Танг»), обе компании являются дочерними структурами China Beijing Tong Ren Tang (Group) Co., Ltd.

Данные компании Mo Sheng Medicine показывают, что в 2019–третьем квартале 2025 года доля рынка Ан Гун Ню Хуан Вань у Tong Ren Tang Technology составляет 29,8%, у Tong Ren Tang — 22,38%, а совокупная доля этих двух компаний — 52,18%.

Скриншот с данных Mo Sheng Medicine

По сообщениям СМИ, таких как «Хуася Шибao», в январе этого года Центр государственных закупок провинции Цзилинь официально опубликовал уведомление о проведении проверки цен на крупные розничные продажи лекарств, среди которых значится Ан Гун Ню Хуан Вань производства Beijing Tong Ren Tang (каждая по 3 г, выращенная вне организма бычья желчь/искусственный мускус), цена регистрации — 398 юаней, а цена в аптеках — всего 98 юаней, что в 4 раза превышает цену в рознице.

По сообщению «Экономического обозрения» от 16 марта, по поводу снятия с регистрации препарата Ан Гун Ню Хуан Вань в провинции Шаньси, сотрудники Tong Ren Tang заявили: «Снятие касается препарата двойного натурального происхождения. В 2024 году регулирующие органы введут новые правила, и такие препараты не будут включены в систему медицинского страхования, поэтому их продажа в больницах не осуществлялась. Это практически не повлияло на продажи нашего препарата Ан Гун Ню Хуан Вань.»

(Данная статья не является инвестиционной рекомендацией, риск операций по ней полностью на ответственности инвестора.)