Инфляция PPI в США в феврале значительно превысила ожидания, надежды ФРС на снижение ставок в этом году понесли серьезный урон

Спросите AI · Как рост стоимости услуг влияет на ожидания снижения ставки ФРС?

Цзоляньшэ 18 марта (редактор Ню Чжаньлинь) Данные, опубликованные Министерством труда США в среду, показали, что инфляция на оптовом уровне в феврале достигла максимума за последний год, что дополнительно свидетельствует о том, что инфляционное давление существовало еще до начала войны с Ираном.

Данные показывают, что индекс цен производителей (PPI) в США за февраль вырос на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, при ожидаемом значении 0,3%, и предыдущем значении 0,5%; годовой рост составил 3,4%, достигнув максимума за год, при прогнозе 2,9%.

Исключая волатильные категории продуктов питания и энергии, базовый PPI вырос в годовом выражении на 3,9%, превысив ожидаемые 3,7% и предыдущие 3,6%; по сравнению с предыдущим месяцем — рост на 0,5%, что также превышает ожидаемые 0,3%, а предыдущие показатели — 0,8%.

После публикации отчета фьючерсы на три основных американских фондовых индекса снизились, доходность по госдолгу выросла, а цена золота опустилась ниже отметки 4900 долларов за унцию. Трейдеры отложили ожидания следующего снижения ставки ФРС как минимум до декабря.

Значительная часть роста PPI за февраль связана с увеличением стоимости услуг на 0,5%, что является нежелательным для ФРС. Политические аналитики связывают недавний скачок инфляции главным образом с тарифами, хотя влияние тарифов на сектор услуг должно было быть минимальным. В качестве ключевого драйвера измерения стоимости услуг в PPI выросла плата за управление портфелем на 1% в феврале. Аналогично, цены на брокерские услуги, торговлю, инвестиционные консультации и связанные с ними услуги ускорили рост на 4,2%.

Цены на товары в этом месяце выросли на 1,1%, из них цены на продукты питания — на 2,4%, а на энергоносители — на 2,3%. В сегменте продуктов питания цены на свежие и сухие овощи взлетели на 48,9%.

На фоне публикации отчета в разгаре конфликт на Ближнем Востоке, и опасения по поводу инфляции резко усилились. США и Израиль продолжают наносить удары по целям внутри Ирана, что вызывает рост цен на энергоносители. По мере продолжения конфликта цена на нефть стабильно держится около 100 долларов за баррель, с ростом с начала года более чем на 70%.

Эти данные усилят опасения рынков по поводу дальнейшего роста инфляции, поскольку многие экономисты считают, что конфликт на Ближнем Востоке может дополнительно повысить цены. Помимо роста цен на энергоносители, война нарушает транспортировку ключевых сырьевых товаров.

Однако экономисты обычно не полагаются исключительно на показатели оптовых цен для оценки инфляционных тенденций. PPI измеряет инфляцию с точки зрения производителей, отражая ценовую ситуацию на закупочные товары в процессе производства.

Но часть данных в отчете за среду будет учтена вместе с другими инфляционными показателями в индексе цен личных потребительских расходов (PCE), который является наиболее важным для ФРС.

Несмотря на то, что рынок труда кажется уязвимым для многих экономистов, а индекс потребительских цен (CPI), на который обращают больше внимания, уже начал снижаться, высокие показатели PCE все еще заставляют ФРС приостановить снижение ставок. В январе базовый PCE без учета продуктов питания и энергии вырос на 3,1% в годовом выражении, тогда как тот же показатель по CPI составил 2,5%.

ФРС объявит о решении по ставке в среду в 14:00 по восточному времени. До начала конфликта с Ираном участники рынка ожидали, что ФРС сохранит ставку без изменений во второй подрядной встрече. Угроза конфликта поддержит высокие цены на энергоносители и увеличит издержки предприятий, после чего трейдеры еще больше снизили ставки на снижение в конце этого года.

Обычно официальные показатели инфляции, такие как CPI и PPI от Министерства труда, а также PCE от Министерства торговли, являются взаимосвязанными и вызывают интерес у профессионалов. Однако в последнее время эти тонкие различия приобрели особую важность.

Некоторые экономисты считают, что во время прошлогоднего правительственного шатдауна в данных CPI возникли технические ошибки при обработке отсутствующих данных, что искусственно занижало годовой рост этого показателя до апреля этого года.