Растут ли геополитические напряжения причиной для продажи акций Taiwan Semiconductor?

Учитывая новости, которые недавно поступают со всего мира, нельзя винить инвесторов за нервозность по поводу акций Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 2.79%).

С учетом того, что США сосредоточены на Иране и заявляют, что помогут определить, кто там у власти, и создаваемого этим напряжения в этом регионе, некоторые инвесторы вспоминают о напряженности между Тайванем и Китаем по поводу того, кто фактически управляет Тайванем. Это вызывает опасения, поскольку TSMC производит более 90% самых передовых полупроводников в мире, и большая часть этого производства находится на Тайване.

Теперь вопрос для инвесторов — стоит ли продавать акции TSMC? Давайте подробнее рассмотрим, изменилась ли ситуация.

Источник изображения: TSMC.

Геополитическая позиция TSMC

Без сомнения, расположение TSMC всегда отпугивало некоторых инвесторов. В 2022 году заместители Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway заняли позицию в акциях TSMC, но из-за опасений по поводу геополитической ситуации Баффет и его компания отказались от этой идеи всего через несколько месяцев.

Более того, акции TSMC в прошлые годы торговались с дисконтом из-за этих опасений. Однако со временем ситуация изменилась: коэффициент P/E 31 значительно выше своего пятилетнего среднего значения 24 и не так далеко от 36 — мультипликатора прибыли Nvidia, одного из крупнейших клиентов TSMC.

Кроме того, в 2025 году Китай составлял лишь 9% доходов TSMC, что значительно ниже 74%, приходящихся на Северную Америку. Таким образом, исключение TSMC из уравнения может выглядеть как стратегическое преимущество для Китая с этой точки зрения, и это частично объясняет падение акций с начала марта.

Расширить

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Сегодняшние изменения

(-2.79%) $-9.46

Текущая цена

$329.33

Основные показатели

Рыночная капитализация

$1.7 трлн

Диапазон за день

$325.90 - $337.49

52-недельный диапазон

$134.25 - $390.20

Объем торгов

660K

Средний объем

13M

Валовая маржа

58.73%

Дивидендная доходность

1.02%

Паника пока не нужна

Тем не менее, компания ожидает более благоприятных времен в 2026 году, что говорит о том, что у инвесторов есть веские причины не продавать акции сразу. Китай также не обладает возможностью производить эти более передовые полупроводники. Следовательно, ему все еще нужна TSMC, чтобы развивать собственные технологии.

Кроме того, если бы не безопасность Тайваня, этот технический лидер сделал бы TSMC одной из самых надежных акций в мире. Инвесторы должны учитывать, что несмотря на риски, в 2025 году компания получила более 122 миллиардов долларов выручки, что на 32% больше по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, международное сообщество не отказалось от Тайваня. Несмотря на сосредоточенность США на Иране, ВМС США сохраняют присутствие в Тайваньском проливе.

Следовательно, рынок прогнозов Polymarket оценивает вероятность военного столкновения между Тайванем и Китаем в этом году в 16%. Это может удивить инвесторов, поскольку с начала марта, когда начался конфликт в Иране, эта вероятность практически не изменилась, что является сильным признаком того, что для TSMC все идет по обычному сценарию.

Держитесь курса с TSMC

Несмотря на геополитические опасения, инвестиции в TSMC не стали рискованнее с тех пор, как начались боевые действия в Иране и вокруг него.

Можно сказать, что Тайвань находится в регионе с повышенной напряженностью, и инвесторы должны учитывать, что его расположение вызывало опасения Уоррена Баффета. Если вы разделяете его опасения, TSMC — не тот актив, который вам подходит.

Главное — инвесторы, скорее всего, не сталкиваются с дополнительными рисками, владея TSMC во время войны на Ближнем Востоке. Для тех, кто готов принять этот риск, коэффициент 31 по прибыли — низкий мультипликатор для быстрорастущей компании, которая является важной частью индустрии чипов.