Дисбаланс между долей магазинов и вкладом в доход! Новый финансовый директор Huazhu сталкивается со структурными трудностями

18 марта группа Huazhu объявила, что Чэнь Хуэй покинет должность финансового директора компании, а на его место назначен исполнительный вице-президент Артур Ю (Ю Цзюньжуй), вступление в силу с 18 марта.

С точки зрения деталей кадровых изменений, новый CFO обладает опытом финансового управления в таких компаниях, как Baozun e-commerce и Jaguar Land Rover, что поможет группе Huazhu совершенствовать систему глобального финансового контроля и управленческой деятельности.

В то же время, в день кадровых перестановок, группа Huazhu опубликовала годовой финансовый отчет за 2025 год, полностью раскрывающий данные о масштабах деятельности, структуре доходов и прибыльности за прошедший год.

По данным отчета, на конец 2025 года в мире функционировало 12 858 отелей группы Huazhu, а общее число номеров составляло 1,264 миллиона.

В 2025 году выручка выросла на 16,4% по сравнению с предыдущим годом и достигла 108,1 миллиарда юаней (в той же валюте), при этом общий объем транзакций оставался стабильным.

За тот же период доходы увеличились на 5,9% и составили 25,3 миллиарда юаней. Из них 20,5 миллиарда пришлись на подразделение Legacy-Huazhu (Китай), что на 7,9% больше по сравнению с прошлым годом, а 4,8 миллиарда — на подразделение Legacy-DH (Международная Huazhu), что на 1,8% меньше.

Что касается региональных показателей, то Китай остается основным источником доходов, а бизнес в Европе все еще находится в стадии восстановления и корректировки.

Результаты разделения бизнеса показывают, что трансформация Huazhu в сторону легких активов дает заметные результаты. За отчетный период доходы от аренды и собственных отелей составили 12,9 миллиарда юаней, снизившись на 6,5%; доходы от управляемых, франчайзинговых и лицензионных отелей — 11,7 миллиарда, что на 23,1% больше.

Однако стоит отметить, что по состоянию на конец 2025 года, в группе Huazhu было 573 арендных и собственных отеля, что составляет около 4% от общего числа, тогда как управляемых и франчайзинговых отелей — 12 285, что достигает 96%.

Что касается вклада в выручку, то сегмент с тяжелыми активами (собственные отели) приносит более половины всей выручки, что резко контрастирует с их долей в общем числе объектов, что отражает зависимость компании от тяжелых активов при быстром расширении легких активов.

В части прибыли, в 2025 году чистая прибыль группы Huazhu составила 5,1 миллиарда юаней, увеличившись на 66,7% по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря росту на 39,4% в подразделении Huazhu China и положительному вкладу международного подразделения Huazhu. В то же время, скорректированная чистая прибыль составила 4,9 миллиарда юаней, что на 32,9% больше.

В качестве ключевого показателя эффективности в гостиничной индустрии, операционные показатели двух основных подразделений Huazhu демонстрируют разную динамику.

Отчет показывает, что средняя цена за номер (ADR) в Китае в 2025 году составила 290 юаней, что на 0,2% больше по сравнению с прошлым годом; уровень заполняемости — 80,0%, что на 1,2 процентных пункта ниже; средний доход на доступный номер (RevPAR) — 232 юаня, снизившись на 1,3%. В целом внутренний рынок остается стабильным.

Между тем, международное подразделение демонстрирует более сильную восстановительную динамику. За отчетный период средняя цена за номер (ADR) составила 116 евро, что на 1,4% больше; уровень заполняемости — 70,5%, что на 4,4 процентных пункта выше; средний доход на доступный номер (RevPAR) — 82 евро, увеличившись на 8,2%.

«В 2025 году средний доход на доступный номер (RevPAR) подразделения Legacy-DH вырос на 8,2% по сравнению с прошлым годом. В 2026 году мы продолжим повышать эффективность работы отелей, сосредоточимся на снижении затрат и повышении доходности, оптимизируем структуру активов и дополнительно укрепим позицию и ценностное предложение наших ключевых брендов», — заявил генеральный директор Huazhu Джин Хуэй.

На 2026 год Huazhu уже дала четкие ориентиры по результатам и расширению.

Ожидается, что выручка за 2026 год увеличится на 2–6% по сравнению с 2025 годом; без учета подразделения DH — на 5–9%. Доходы от управляемых и франчайзинговых отелей вырастут на 12–16%. В планах открыть 2200–2300 новых отелей и закрыть 600–700.

Эксперты считают, что на фоне дисбаланса между легкими и тяжелыми активами, а также разной скоростью восстановления внутреннего и международного рынков, после назначения нового CFO он сосредоточится на ключевых задачах по оптимизации структуры доходов и повышению финансовой эффективности, что поможет улучшить качество операционной деятельности компании.

На закрытии 20 марта вечером, цена акций Huazhu Group-S составила 40,6 гонконгских долларов за акцию, что на 0,35% выше, а рыночная капитализация — 126,1 миллиарда гонконгских долларов.