Отели Atour к 2025 году показали снижение по всем трём ключевым операционным показателям, рост бизнеса по подушкам и другим направлениям замедлился

Недавно группа Ато объявила о своих неаудированных финансовых результатах за четвертый квартал и весь 2025 год по состоянию на 31 декабря 2025 года: выручка за 2025 год составила 9,79 млрд юаней (в пересчете на RMB), что на 35,1% больше по сравнению с предыдущим годом, при этом розничный доход вырос на 67% до 3,671 млрд юаней, замедлившись по сравнению с прошлым годом, а его доля в общем доходе увеличилась до 37,5%, что отражает усиление зависимости Ато от розничных продаж. За год чистая прибыль составила 1,621 млрд юаней, увеличившись на 27,3%.

Три ключевых операционных показателя снизились по сравнению с прошлым годом, проблема однородности среднего сегмента остается актуальной

В четвертом квартале 2025 года три основных операционных показателя отелей Ато демонстрировали разную динамику: средняя цена за номер (ADR) составила 426 юаней, что на 1,4% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; уровень заполняемости составил 76,1%, снизившись по сравнению с 77,0% в прошлом году; доход на доступный номер (RevPAR) составил 336 юаней, снизившись на 0,3%, однако постепенно улучшаясь по сравнению с предыдущим кварталом. В целом за год, из-за перенасыщенности рынка, усиления конкуренции и однородности предложений, уровень заполняемости снизился до 75,9%, RevPAR — до 340 юаней, а ADR — до 432 юаней, все показатели снизились по сравнению с прошлым годом.

На рынке среднего и высокого сегмента группа Ато продвигает совместное развитие двух брендов: «Отель Ато» и «Ато Джиенье» (обновленная версия продукта Ато 4.0). По статистике, в четвертом квартале 2025 года новый продукт «Ато 3.6» обеспечил RevPAR в более чем 380 юаней в действующих отелях. За весь 2025 год «Ато Джиенье» управлял 55 отелями с RevPAR более 430 юаней. Высококлассный бренд Ато «Сахэ Отель» завершил размещение трех отелей в Шанхае, Шэньчжэне и Гуанчжоу, а в четвертом квартале 2025 года RevPAR этих отелей превысил 950 юаней.

Кроме того, в четвертом квартале и за весь 2025 год основной бренд Ато в среднем сегменте — «Лайт Жу 3 серия», ориентированный на крупные города — показал восстановление RevPAR более чем на 100%. К концу 2025 года число действующих отелей этой серии превысило 160. Основатель, председатель и генеральный директор Ато Ван Хайцзюнь на пресс-конференции отметил, что рынок среднего сегмента обладает огромным потенциалом, однако однородность продуктов и услуг остается проблемой отрасли. Ключ к прорыву — создание сбалансированной модели операционной деятельности, сочетающей опыт и эффективность, обеспечивающей долгосрочную устойчивость и позволяющей сформировать конкурентное преимущество за счет дифференциации.

Что касается открытия новых объектов, в 2025 году Ато достигла стратегической цели — открыть 2000 бутик-отелей, при этом было открыто 488 новых отелей. По данным журналиста N Video, по состоянию на 31 декабря 2025 года сеть Ато насчитывала 2015 отелей в эксплуатации, что на 24,5% больше по сравнению с прошлым годом, при этом темпы открытия замедлились по сравнению с 33,8% в прошлом году.

Что касается волатильности в темпах роста предложения в гостиничной индустрии, Ван Хайцзюнь считает, что за этим стоит глубокая структурная модернизация отрасли после многолетней экспансии, постепенный переход к развитию высокого качества. Франчайзи стали более рациональными и осторожными в вопросах арендной платы, расположения объектов и выбора бренда. Возвращаясь к внутренним возможностям Ато, рынок высокого качества предложения по-прежнему недостаточно насыщен: «Мы никогда не выступаем за чисто масштабные каналы, мы настаиваем на качественном и устойчивом росте. Мы остаемся оптимистичны относительно подписания контрактов в 2026 году.»

«В 2026 году общий темп роста предложения в гостиничном секторе может еще больше замедлиться, а спрос на отдых останется высоким. Например, во время новогодних праздников в этом году показатели заполняемости и доходности были хорошими и превысили показатели прошлого года. Исходя из этого, мы ожидаем, что RevPAR в первом квартале продолжит улучшаться и демонстрировать позитивную динамику», — отметил руководитель Ато. В связи с постоянными колебаниями рынка они не дают конкретных прогнозов по RevPAR на 2026 год, однако благоприятные государственные меры и восстановление делового туризма создают позитивные предпосылки. В 2026 году Ато продолжит сосредоточиться на открытии новых отелей в ключевых деловых районах городов, сохраняя при этом качество и объемы, достигнутые в 2025 году.

Модель «хитового продукта» непредсказуема, рост розничных продаж, таких как продажа подушек, замедляется

Розничный бизнес уже стал основным драйвером роста группы Ато. В 2023 году компания запустила продукт «Глубокий сон подушка Pro», который стал бестселлером и стимулировал быстрый рост розничных продаж. В 2024 году рост розничных доходов достиг 126,2%, а в 2025 году замедлился до 67%. По данным финансовой отчетности, с момента запуска серии «Глубокий сон подушка Pro» к концу 2025 года было продано более 10 миллионов единиц, а категория одеял в 2025 году показала рост GMV более чем на 90% по сравнению с прошлым годом.

Некоторые аналитики отмечают, что благодаря модели «хитового продукта» Ато смогла открыть новые точки роста, что свидетельствует о смене фокуса компании с «продажи номеров» на «продажу подушек». Однако финансовые показатели последних лет показывают, что высокомаржинальный розничный бизнес компенсировал слабость гостиничного сегмента, и разрыв между ними увеличивается. Модель «хитового продукта» обладает высокой непредсказуемостью: если «Глубокий сон подушка» перестанет продаваться или не появится новый хит, рост розницы замедлится, а основная гостиничная деятельность не сможет снова подняться в ценовом плане, что может негативно сказаться на общем результате. Кроме того, конкуренты в гостиничном секторе также начали запускать аналогичные продукты, а случаи, связанные с гигиеной, такие как «больничные наволочки», выявили уязвимости в управлении франчайзингом при быстром расширении, что подорвало доверие к бренду Ато и косвенно сказалось на репутации розничного сегмента.

Руководство Ато на пресс-конференции заявило, что в будущем компания сосредоточится на развитии ключевых продуктов, особенно в сегменте глубокого сна, избегая однородности и конкуренции внутри отрасли. В частности, планируется сохранить абсолютное лидерство в категории подушек за счет «преимущества разрыва», а также ожидается, что рост категории одеял превысит показатели подушек. Кроме того, будут развиваться новые категории, такие как глубокие простыни, матрасы, пижамы и другие аксессуары для сна, чтобы дополнить экосистему продуктов для глубокого сна. Группа Ато прогнозирует рост розничных доходов в 2026 году на 25–30%, а общий доход группы — на 20–24%.

Автор: журналист N Video Фу Сяолинь