Как оценить потенциальное влияние расследования по разделу 301 на мировую торговлю? Главный экономист ВТО ответил на вопрос агентства Yicai

Почему инвестиции в ИИ стали движущей силой роста торговли?

19 февраля по местному времени Всемирная торговая организация (ВТО) в своем последнем отчете «Глобальный торговый обзор и статистика» заявила, что в 2026 году текущие изменения в тарифах в основном проявляются в стратегических корректировках, а не в коренных политических преобразованиях.

Конкретно, отвечая на вопрос о том, какое влияние окажет текущая «расследование 301» США на глобальную торговлю, главный экономист ВТО Роберт Стайгер (Robert Staiger) заявил журналисту «Первого финансового»: «Общие ожидания таковы, что уровень тарифов, который, возможно, будет официально введен, скорее всего, будет примерно соответствовать уровню тарифов, установленному ранее на основании Закона о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA).»

«Это ожидание совпадает с нашим базовым предположением, что изменения тарифов в 2026 году вряд ли вызовут значительные потрясения в общем тарифном окружении стран (и даже всего мира).» — отметил Стайгер, добавив, что, разумеется, влияние на отдельные страны/регионы и категории товаров будет различным.

Влияние расследования 301

Стайгер сообщил журналисту «Первого финансов»: «В феврале Верховный суд США постановил, что запрещается правительству США вводить тарифы на импортные товары на основании IEEPA, однако сразу после этого США начали применять тарифные меры, основанные на статье 122, с единым тарифом в 10%.» Он добавил: «Несмотря на то, что администрация Трампа ранее объявляла о возможном повышении ставки до 15%, на сегодняшний день тариф остается на уровне 10%.»

Затем «США запустили расследование 301. Согласно американскому законодательству, тарифы, введенные на основании статьи 122, являются временными мерами, срок действия которых составляет всего 150 дней. Поэтому, если расследование 301 окончательно подтвердит наличие «несправедливых торговых практик» против США, что является основной целью статьи 301, то тарифные меры, введенные по этой статье, скорее всего, заменят временные тарифы, основанные на статье 122». — объяснил он. Что касается уровня новых тарифов по сравнению с тарифами по статье 122, то пока окончательного решения нет.

Что касается вопроса о том, превысит ли уровень тарифов по статье 122 уровень новых тарифов, введенных в рамках расследования 301, Стайгер отметил, что «в 2026 году глобально не наблюдалось масштабных или системных потрясений в тарифной сфере. Конечно, ранее происходили довольно резкие изменения тарифов, например, решения Верховного суда США по IEEPA, однако эти изменения быстро заменялись новыми тарифами, введенными на основании статьи 122. По нашим оценкам, такие замены в макроэкономическом плане не оказали существенного влияния».

По данным ВТО, после волнений, вызванных беспрецедентными в 2025 году политическими изменениями, к концу февраля 2026 года доля мировой торговли по принципу «наиболее благоприятствованного режима» (MFN) восстановилась до 72%. Этот анализ подтверждает, что в большинстве секторов мировой экономики MFN остается доминирующей рамочной основой для регулирования международной торговли.

Стайгер отметил, что доля торговли с применением тарифов по MFN значительно сократилась, что свидетельствует о том, что один из ключевых принципов правиловой системы торговли подвергается угрозе. Тем не менее, почти три четверти мировой товарной торговли все еще осуществляется в рамках режима MFN.

По информации сайта Минторга, официальный представитель ведомства заявил, что Китай обратил внимание на то, что США инициировали расследование 301 против 16 экономик, в том числе Китая, по причине «перепроизводства». Расследование 301 — типичный пример односторонних мер, серьезно нарушающих международный торговый порядок. Экспертная группа ВТО давно постановила, что тарифные меры, принятые по результатам расследования 301, нарушают правила ВТО.

Также представитель Минторга сообщил, что 12 марта по восточному времени США США начали расследование 301 против 60 экономик, в том числе Китая, по причине «не запрета на импорт продукции, связанной с принудительным трудом». Это уже второе подряд расследование 301 после начала 11 марта расследования по «перепроизводству».

Представитель Минторга призвал США немедленно исправить ошибочные действия, следовать принципам взаимного уважения и равноправных переговоров, искать решения через диалог и консультации. «Мы будем внимательно следить за развитием ситуации и оставляем за собой право принимать все необходимые меры для защиты своих законных интересов.»

Инвестиции в сферу ИИ — главный драйвер торговли

Стайгер также подчеркнул в разговоре с «Первым финансовым», что на 2026 год изменения в тарифах, по его мнению, не окажут существенного влияния на торговую ситуацию. Основной же тренд — это инвестиции в области искусственного интеллекта (ИИ) и феномен «торговых предварительных мер», произошедший в 2025 году.

Данные ВТО показывают, что в 2025 году рост мировой торговли товарами и услугами достиг 4,7%, значительно превысив 2,9% роста глобального ВВП.

Стайгер отметил, что на рост торговли в 2025 году повлияли два основных фактора: «Во-первых, в начале 2025 года Северная Америка заранее импортировала товары, чтобы компенсировать тарифы, введенные США во второй половине 2025 года. Это привело к резкому росту импорта в начале года и поддержало уровень мировой торговли в 2025 году; во-вторых, — инвестиционный бум в области товаров и услуг, связанных с ИИ.»

Он объяснил, что инвестиции — это второй по значимости компонент ВВП после потребления, и что инвестиции обычно более зависимы от импорта, чем потребление. Однако изменение структуры инвестиций влияет на их импортную составляющую, а значит — на глобальные торговые потоки и их связь с ВВП.

«Как указано в нашем отчете, даже в отношении инвестиций, связанные с ИИ товары и услуги чрезвычайно зависят от импорта. Например, импорт в строительстве обычно низкий, менее 2%. Это означает, что на каждый вложенный доллар в строительство приходится всего 2 цента импорта. В то же время анализ импорта для компьютерного оборудования и недавних инвестиций в ИИ показывает, что уровень импорта достигает 70–90%, то есть на каждый доллар инвестиций в ИИ приходится от 70 до 90 центов импорта». — пояснил он. Поэтому изменение структуры инвестиций — переход от строительства и других не-ИИ инвестиций к товарам и услугам, связанным с ИИ — при заданных объемах инвестиций будет способствовать росту уровня импорта.

«Именно так объясняется, как инвестиционный бум в области ИИ в 2025 году способствует росту импорта, превышающего рост ВВП, и вносит почти половину в рост товарной торговли этого года», — подчеркнул Стайгер. Он добавил, что многие товары, связанные с ИИ, производятся лишь в нескольких странах, среди которых: США (с сильной позицией в области чипов, облачной инфраструктуры и программного обеспечения), Южная Корея (производство памяти и полупроводников), Нидерланды (оборудование для производства чипов), Япония (производство точных инструментов), а также Китай (специализирующийся на сборке аппаратного обеспечения, серверах и компонентах). Поэтому регионы Северной Америки, Европы и Азии наиболее подвержены влиянию этого инвестиционного бума в ИИ.

Он добавил, что при прогнозировании торговой ситуации важны не только продолжительность конфликта на Ближнем Востоке, но и вопрос о том, сможет ли в 2026 году и далее сохраняться текущий рост инвестиций в товары и услуги, связанные с ИИ.

«В наших базовых сценариях мы предполагаем, что такие инвестиции сохранятся на высоком уровне, хотя и замедлятся по сравнению с 2025 годом. Если же ситуация сложится иначе, и инвестиционный бум в ИИ продолжится в 2026 году с тем же темпом, что и в 2025, то наш базовый прогноз роста глобального торгового объема может быть скорректирован вверх на 0,5 процентных пункта». — отметил он.

По данным ВТО, если конфликт на Ближнем Востоке будет краткосрочным, а расходы на ИИ сохранятся на высоком уровне в 2026 и 2027 годах, то в этом сценарии рост мировой торговли товарами в 2026 году может составить 2,4%, а в 2027 — 2,7%.