Почему Super Micro Computer вырос на двузначные цифры в феврале

Акции лидера серверного рынка Super Micro Computer (SMCI 33,18%) выросли на 11,3% в феврале, согласно данным S&P Global Market Intelligence.

Super Micro долгое время отставала среди акций, связанных с ИИ, за последний год и полтора, поскольку рост выручки был нерегулярным, а валовая прибыль под давлением конкуренции. Но при этом акции торговались по низкой оценке в начале месяца, сильный отчет за декабрьский квартал и позитивные комментарии о будущем улучшении маржи вызвали рост Super Micro в феврале.

Расширить

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Изменение за сегодня

(-33,18%) $-10,21

Текущая цена

$20,57

Основные показатели

Рыночная капитализация

$12 млрд

Диапазон за день

$20,35 - $23,09

52-недельный диапазон

$20,35 - $62,36

Объем торгов

8,9 млн

Средний объем

33 млн

Валовая маржа

8,02%

Super Micro показывает превосходство и дает оптимистичные прогнозы

Во втором финансовом квартале, завершившемся в декабре, Super Micro продемонстрировала рост выручки на 122,8% до $12,7 млрд, а скорректированная (non-GAAP) прибыль на акцию выросла на 16,9% до $0,69. Обе цифры превзошли ожидания.

Кроме того, Super Micro превзошла ожидания в декабре и дала более оптимистичный прогноз на мартовский квартал, ожидая выручку в $12,3 млрд и скорректированную прибыль на акцию “не менее” $0,60, в то время как аналитики прогнозировали $10,2 млрд и $0,52 соответственно.

Ожидалось, что рост будет сильным, поскольку задержка в реализации крупного заказа от крупного клиента за предыдущий квартал должна была сказаться в декабре. Тем не менее, выручка за декабрь превзошла даже эти высокие ожидания, как и прогноз на следующий квартал. Руководство также прогнозирует выручку за 2026 год не менее $40 млрд, что выше предыдущего прогноза в $36 млрд.

Одной из проблем остается валовая маржа, которая снизилась с 11,9% в аналогичном квартале прошлого года и 9,5% в сентябре до всего 6,4% в декабре. Хотя общий рост бизнеса позволил Super Micro все же увеличить валовую прибыль по сравнению с прошлым годом, даже при меньшей марже, эти показатели вызывают обеспокоенность.

Руководство признало проблему и обозначило несколько способов улучшения валовой маржи со временем. Во-первых, значительный рост выручки Super Micro был обусловлен особенно крупным заказом от одного клиента, который обеспечил 63% общей выручки в декабре. Широко предполагается, что это xAI, которое недавно объединилось с SpaceX.

Учитывая высокую концентрацию в одном клиенте и его значительный “престиж” в мире технологий и ИИ, Super Micro, похоже, предоставляет Илону Маску выгодные условия по этим крупным заказам.

Источник изображения: Getty Images.

Но в будущем генеральный директор Чарльз Лянг заявил, что компания стремится диверсифицировать свою клиентскую базу, не только среди крупных заказчиков дата-центров ИИ, но и в более прибыльном сегменте корпоративных серверов. Ландшафт ИИ сейчас смещается от крупных обучающих кластеров к корпоративным и периферийным системам, поэтому неудивительно, что Super Micro видит там возможности. А диверсификация клиентов должна повысить их переговорную силу.

Кроме того, Лянг отметил новую продуктовую линейку Data Center Building Block Solutions (DCBBS), которая поможет улучшить маржу в будущем. Это новый модульный продукт для строительства дата-центров, позволяющий Super Micro быстро выводить продукцию на рынок и повышать прибыльность. В прошлом году компания запустила этот продукт, и Лянг отметил, что DCBBS за последние два квартала приносил всего 4% прибыли. По мере увеличения доли DCBBS в общей прибыли, маржа должна расти.

В этой связи руководство прогнозирует улучшение валовой маржи на 30 базисных пунктов в мартовском квартале. Хотя это небольшое улучшение, оно все же является положительным сигналом в направлении роста.

Super Micro — одна из самых недорогих акций в секторе ИИ

Даже после роста в прошлом месяце, акции Super Micro торгуются по цене всего 14,5 раза по оценкам прибыли за 2026 год, с учетом окончания финансового года в июне, и всего 11,0 раза по оценкам за 2027 год. Это очень дешево в абсолютных показателях и еще дешевле по сравнению с большинством акций ИИ.

Однако, как знают все, кто следит за Super Micro, прогнозы аналитиков могут сильно отличаться из-за нерегулярности бизнеса и волатильности валовой прибыли. Но если стратегии Лянга по восстановлению валовой маржи сработают, Super Micro сможет превзойти эти прогнозы. В таком случае, акции окажутся еще дешевле, чем выглядят сегодня.