2025 Equity Fund Bank Distribution Ranking: China Merchants Bank Leads with 118.5 Billion Yuan Increase, Agricultural Bank of China Overtaken by China Life Insurance, Minsheng Bank and China Everbright Bank Experience Decline Against Trend

Резюме: Во второй половине 2025 года сегментация банковского дистрибутива усилится. Банк Китая с объемом прав на 6105 миллиардов юаней сохраняет лидирующие позиции среди банков, увеличившись по сравнению с предыдущим периодом на 1185 миллиардов юаней. Среди четырех крупнейших банков, сельскохозяйственный банк был обогнан China Life, его место опустилось на одну позицию. В сегменте корпоративных банков, такие как Транспортный банк и Industrial Bank, рост был умеренным, тогда как Minsheng Bank и Everbright Bank стали единственными двумя банками из TOP50, у которых объем прав на активы сократился по сравнению с предыдущим периодом — соответственно на 1 миллиард и 5 миллиардов юаней, что явно свидетельствует о потере позиций.

Недавно Ассоциация индустрии ценных бумаг и инвестиционных фондов Китая опубликовала список топ-100 по объему продаж фондов во второй половине 2025 года. Согласно данным, совокупный объем прав на акции у топ-100 организаций достиг 6 триллионов юаней, что на 16,69% больше по сравнению с предыдущим периодом; объем прав на неконверсионные фонды составил 11,70 триллионов юаней, увеличившись на 14,72%. Особенно выделяются индексные фондовые фонды, объем которых достиг 2,42 триллионов юаней, что выросло на 24,11% за период.

На сегодняшний день, из 424 дистрибьюторских организаций на рынке, доминируют коммерческие банки (151), за ними следуют брокерские компании (107) и независимые организации по продаже фондов (89). Также присутствуют 30 фьючерсных компаний, 5 страховых компаний и другие участники, формирующие разнообразную рыночную структуру, что делает тенденцию к отраслевой сегментации все более очевидной.

Рассматривая топ-50 по объему прав на акции, лидером является Ant Fund с объемом 10178 миллиардов юаней, увеличившись за период на 1949 миллиардов, что делает его единственной организацией, превысившей триллионный порог по правам на активы; за ним следует Bank of China с объемом 6105 миллиардов юаней, увеличившись на 1185 миллиардов, сохраняя лидерство среди банковских каналов; третье место занимает Tiantian Fund с 4002 миллиардами юаней, хотя он и остается на втором месте среди интернет-каналов, разрыв с Ant Fund уже превышает 6000 миллиардов, что свидетельствует о наличии определенного давления.

Данные по топ-50 организаций по объему прав на акции, источник: WIND

В банковском секторе наблюдается явная дифференциация. ICBC занимает четвертое место с объемом 3796 миллиардов юаней, а China Construction Bank, Bank of China и Agricultural Bank of China расположены на пятом, шестом и десятом местах с объемами 2739, 2111 и 1453 миллиардов юаней соответственно. В частности, Agricultural Bank of China по сравнению с полугодовой отчетностью снизился на одну позицию, его обогнала China Life, что указывает на растущую конкуренцию со стороны страховых компаний и брокеров в сфере продаж прав на активы.

Данные: WIND

Кроме того, такие банки, как Bank of Communications, Industrial Bank, Ping An Bank и Shanghai Pudong Development Bank, также показали рост объема, хотя и умеренными темпами. В то же время Minsheng Bank и Everbright Bank оказались среди банков с сокращением объема прав на активы в TOP50: Minsheng Bank снизился на 1 миллиард до 625 миллиардов юаней, сохранив 23-е место; Everbright Bank уменьшился на 5 миллиардов до 330 миллиардов юаней, удерживая 35-ю позицию.

В сегменте брокерских компаний лидируют CITIC Securities с объемом 1632 миллиарда юаней, увеличившись за период на 211 миллиардов и сохранив за собой первое место среди брокеров.

Данные: WIND

Huatai Securities и Guotai Haitong Securities следуют за ними, с объемами 1432 и 1207 миллиардов юаней соответственно, занимая 11-ю и 12-ю позиции.

Крупные брокеры, такие как China Galaxy Securities, Guosen Securities, также демонстрируют стабильный рост, причем China Galaxy Securities и Guosen Securities поднялись на три и четыре позиции соответственно. CITIC Construction Investment Securities, несмотря на рост на 47 миллиардов юаней, опустился на три позиции и занимает 20-ю строку. Кроме того, такие организации, как China CICC Wealth Securities, Shenwan Hongyuan Securities, Guotou Securities, Zhongtai Securities, Guojin Securities и Bank of China International Securities, снизились в рейтинге на 1-4 позиции.

В сегменте независимых организаций по продаже фондов, помимо Ant и Tiantian, выделяется Teng An Fund с объемом 1098 миллиардов юаней, что на 274 миллиарда больше по сравнению с предыдущим периодом, поднявшись на одну позицию и заняв 13-е место.

Данные: WIND

Также заметно рост таких фондов, как Zhuhai Yingmi Fund, JD Kentrui Fund и Tonghuashun Fund. Особенно JD Kentrui увеличился на 126 миллиардов юаней, поднявшись на 9 позиций и заняв 32-ю строку, став темной лошадкой среди независимых дистрибьюторов. Shanghai Jiyu Fund также показал хороший результат, увеличившись на 110 миллиардов и поднявшись на 7 позиций до 37-й. Однако, Hao Mai Fund, несмотря на рост объема, сохранил 45-ю позицию, его увеличение относительно невелико.

В страховом секторе China Life Insurance занимает 9-е место с объемом 1561 миллиард юаней, увеличившись за период на 447 миллиардов и поднявшись на две позиции, став единственной страховой компанией в топ-10, что свидетельствует о начальных успехах в стратегии дистрибуции прав на активы через страховые каналы и постепенном сокращении разрыва с ведущими банками.

Данные: WIND

Анализируя изменения в позициях, можно отметить, что некоторые организации значительно отстают. China Everbright Bank снизил объем прав на активы на 5 миллиардов до 330 миллиардов юаней, опустившись на три позиции и заняв 35-е место; Beijing Snowball Fund увеличил объем на 22 миллиарда, опустившись на три позиции до 36-й; Bank of China International Securities вырос на 25 миллиардов, но снизился на четыре позиции и занимает 43-е место; Ningbo Bank увеличил объем на 16 миллиардов, опустившись на три позиции и заняв 40-е. Эти падения связаны как с усилением конкуренции на рынке, так и с внутренними проблемами в структуре активов, эффективности клиентского конвертирования и взаимодействия каналов.

Общий вывод: рост объема прав на акции во второй половине 2025 года в основном обусловлен оживлением фондового рынка и повышением инвесторской готовности к вложениям в активы на рынке прав. Ant Fund продолжает лидировать благодаря абсолютному размеру, Bank of China удерживает лидерство среди банков, брокерские каналы показывают стабильные результаты, страховые компании демонстрируют внезапный рост, а некоторые банки и малые независимые организации сталкиваются с рисками потери позиций в условиях жесткой конкуренции.

В будущем конкуренция на рынке дистрибуции фондов будет все больше сосредоточена на удержании клиентов, адаптации продуктов и качестве послепродажного обслуживания. Полагаться только на канал как на источник роста уже недостаточно; важнейшей задачей станет повышение клиентского опыта при расширении масштабов деятельности. Это станет ключевым вызовом для всех участников рынка дистрибуции фондов.