*ST Songfa соответствует условиям «снятия звезды и шапки», в 2025 году чистая прибыль составит 2,655 миллиарда юаней, что на 1083,05% больше по сравнению с предыдущим годом.

Вечером 9 марта компания Guangdong Songfa Ceramics Co., Ltd. (603268.SH) (далее — “*ST Songfa”) опубликовала первый годовой отчет после реструктуризации. Согласно отчету, благодаря ранее внесенным активам в Hengli Heavy Industry Group Co., Ltd. (далее — “Hengli Heavy Industry”) в области судостроения и завершению основной бизнес-модели, в 2025 году общий доход компании вырос на 274,95%, а чистая прибыль, принадлежащая акционерам, — на 1083,05%. В то же время “*ST Songfa” ясно заявил, что риск снятия с биржи, который ранее был применен, устранен, и компания подала заявку на отмену предупреждения о возможном исключении из листинга на Шанхайской фондовой бирже.

По вопросам дальнейшего улучшения финансовой структуры и прогресса в расширении производственных мощностей судостроения до 135 миллиардов юаней, корреспондент “Huaxia Times” связался с “*ST Songfa” и отправил список вопросов. Руководство компании ответило, что информация будет опубликована в официальных объявлениях, а текущий прогресс проекта по расширению мощностей судостроения на 135 миллиардов юаней в настоящее время не подлежит раскрытию. Однако, в феврале этого года “*ST Songfa” заявил журналистам, что компания сосредоточена на собственном развитии, и по целям по заказам и производству на 2026 год будет строго соблюдать законы, нормативы и требования регуляторов, своевременно публикуя соответствующую информацию через регулярные отчеты и временные объявления.

Ключевые показатели полностью улучшены

В годовом отчете указано, что в 2025 году “*ST Songfa” реализовала крупномасштабную замену активов и выпуск акций для приобретения активов, в результате чего была полностью передана 100% доля Hengli Heavy Industry, стратегически вышед из сектора керамических изделий и полностью передала активы судостроения и высокотехнологичного оборудования, входящие в состав Hengli Heavy Industry. Основной бизнес был изменен на разработку, проектирование, производство и продажу судов и высокотехнологичного оборудования. В настоящее время компания полностью охватывает ключевые этапы производства судовых двигателей и судостроения.

После стратегической трансформации в 2025 году “*ST Songfa” заявил, что “все операционные показатели компании претерпели кардинальные изменения”. Hengli Heavy Industry обладает передовыми мировыми возможностями в судостроении, что стало основным источником роста компании. Благодаря ключевым технологиям и высокой эффективности производства Hengli Heavy Industry, а также растущему спросу на мировом рынке судостроения, у компании есть достаточные заказы и стабильные поставки, что привело к значительному росту доходов, прибыли и чистых активов.

Согласно отчету, в 2025 году, благодаря значительному увеличению заказов на строительство судов по сравнению с предыдущим годом, “*ST Songfa” достигла выручки в 21,639 миллиарда юаней, что на 274,95% больше по сравнению с прошлым годом. Основной доход пришел из судостроительной отрасли — 20,864 миллиарда юаней, что на 320,19% больше, с валовой маржой 18,87%.

Прибыль также показывает впечатляющие результаты. За тот же период чистая прибыль, принадлежащая акционерам, составила 2,655 миллиарда юаней, увеличившись на 1083,05%. Чистая прибыль за вычетом разовых статей — 2,033 миллиарда юаней, что превзошло убытки прошлого года и значительно выросло. На конец отчетного периода общие активы компании достигли 49,392 миллиарда юаней, а чистые активы — 9,452 миллиарда юаней, что на 154,04% и 188,27% больше соответственно по сравнению с концом прошлого года.

В 2025 году Hengli Heavy Industry и ее дочерние компании вошли в консолидированную отчетность компании. В рамках объединенной отчетности чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 2,579 миллиарда юаней, превысив годовое обещание в 1,127 миллиарда юаней. Согласно ранее подписанному соглашению о компенсации, Hengli Heavy Industry обязалась в течение периода компенсации (2025–2027 годы) достичь совокупной чистой прибыли, исключая разовые статьи, не менее 4,8 миллиарда юаней.

По кварталам, в первом и втором кварталах компания достигла выручки в 2,972 миллиарда и 3,708 миллиарда юаней соответственно, а чистая прибыль — 0,254 и 0,293 миллиарда юаней. В то же время, скорректированная прибыль (без учета разовых статей) за эти периоды составляла — 21,5 миллиона и 137 миллионов юаней. Особенно стоит отметить, что после реструктуризации Hengli Heavy Industry в мае 2025 года, показатели компании во второй половине года значительно выросли. В третьем и четвертом кварталах выручка составила 5,079 миллиарда и 9,881 миллиарда юаней, а чистая прибыль — 624 миллиона и 1,382 миллиарда юаней. Скорректированная прибыль достигла 572 миллиона и 1,345 миллиарда юаней, демонстрируя экспоненциальный рост по кварталам.

Благодаря всестороннему улучшению ключевых финансовых показателей, процесс “снятия звезд и шапочек” с “*ST Songfa” уже близок к завершению. В то же время, при публикации годового отчета за 2025 год, компания объявила, что “риски, связанные с предупреждением о возможном исключении из листинга, устранены, и выполнены условия для подачи заявки на отмену этого предупреждения”. Компания уже подала соответствующую заявку в Шанхайскую фондовую биржу, которая в течение 15 торговых дней после получения заявки примет решение о снятии предупреждения, исходя из ситуации.

На сегодняшний день рынок высоко оценивает успехи компании в реструктуризации и трансформации. По состоянию на закрытие 10 марта цена акции составила 124,9 юаня за акцию, что на 4,59% выше, а рыночная капитализация — 121,3 миллиарда юаней. Согласно открытым данным, после внесения активов Hengli Heavy Industry, акции “*ST Songfa” на вторичном рынке показывают устойчивый рост. За 104 торговых дня с 26 сентября 2025 года по 10 марта 2026 года цена выросла на 165,46%, а рыночная капитализация компании увеличилась с более чем 40 миллиардов до триллиона юаней.

При этом уровень долговой нагрузки “*ST Songfa” составляет 80,86%, что немного ниже по сравнению с концом прошлого года (83,14%), однако остается высоким. В отчете компания объяснила, что в судостроительной отрасли, где стоимость судов высока, а сроки строительства длинные, судовладельцы обычно используют поэтапные платежи, поэтому долг судостроительных предприятий в основном включает контрактные обязательства и другие статьи. В результате уровень долгов остается высоким, а показатели ликвидности (коэффициенты текущей и быстрой ликвидности) — низкими, что создает определенные риски для погашения долгов.

На 2026 год уже заключено 77 новых заказов на суда

“После завершения реструктуризации, благодаря постоянной поддержке со стороны листинговой платформы, мощность Hengli Heavy Industry и объем заказов демонстрируют взрывной рост”, — отмечается в отчете. Компания уже обладает масштабным производством высококлассных судов, таких как балкеры, нефтеналивные суда, контейнеровозы и газовозы. Во второй половине 2025 года компания получила крупные заказы на сверхбольшие нефтеналивные суда и балкеры. В настоящее время структура заказов сбалансирована и охватывает основные типы судов — “сухогрузные, нефтеналивные и контейнерные”, а объем заказов и новые контракты занимают ведущие позиции среди мировых производителей.

По открытым данным, в 2025 году Hengli Heavy Industry заключила новых контрактов на 115 судов, а текущие заказы рассчитаны до 2029 года. Согласно данным Clarksons и MarineLink, по грузоподъемности, в 2025 году Hengli Heavy Industry заняла второе место в Китае и в мире по количеству новых заказов.

Благодаря устойчивому спросу на новые суда на мировом рынке, в 2026 году компания продолжает получать крупные заказы. По предварительным подсчетам, по состоянию на 10 марта, “*ST Songfa” объявила о 15 крупных контрактах на суда за текущий год. Общая сумма контрактов достигла до 600 миллиардов юаней. В начале марта компания подписала контракт на строительство четырех сверхбольших нефтеналивных судов на сумму от 2,759 до 4,138 миллиарда юаней. “Объем заказов и новых контрактов занимает ведущие позиции среди мировых производителей дальнего плавания”, — отмечается в отчете.

По типам судов, новые заказы продолжают сосредотачиваться на высокоценных нефтеналивных судах VLCC (Very Large Crude Carrier). В 2026 году доля заказов Hengli Heavy Industry на рынке превышает 80%, а все заказы поступают от известных международных судовладельцев, таких как Seatankers, Dynacom, EPS. В прогнозе на 2026 год, как заявил в ходе исследования представитель China Merchants Energy Shipping, ожидается, что новые VLCC не смогут полностью компенсировать снижение эффективности старых судов и выход из рынка судов, ограниченных западными санкциями, что сохранит напряженность спроса и предложения, а средняя ставка фрахта, вероятно, останется выше уровня 2025 года.

Особое внимание уделяется тому, что для использования наиболее выгодного окна на рынке судостроения за последние десять лет, “*ST Songfa” в январе этого года объявила о планах дополнительного выпуска акций на 13,5 миллиарда юаней для расширения производственных мощностей судостроения, включая проекты по созданию экологичных и интеллектуальных судов, модернизации производства в компании Hengli Shipbuilding (Dalian) и другие связанные проекты.

“*ST Songfa” заявил, что одна из ключевых целей этого размещения — повысить способность компании выполнять и поставлять заказы, а также обеспечить долгосрочный рост показателей. Кроме того, это поможет оптимизировать структуру капитала и снизить финансовые риски.