Касается денежно-кредитной политики и курса юаня, последние высказывания Пань Гуншэна｜Форум развития Китая высокого уровня

Журналист Син Юань

Второй ежегодный форум высокого уровня по развитию Китая открылся утром 22 марта в Пекине. Глава Народного банка Китая Пан Гуншэн в своей речи затронул вопросы направления денежно-кредитной политики, курса юаня и другие темы.

Пан Гуншэн заявил, что центральный банк продолжит проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику. В настоящее время условия социального финансирования в Китае остаются благоприятными, общий объем финансовых ресурсов растет разумными темпами. Центробанк будет сбалансировано учитывать краткосрочные и долгосрочные аспекты, поддержку реальной экономики и сохранение здоровья финансовой системы, внутреннее и внешнее равновесие, используя комплекс мер, таких как резервные требования, ключевая ставка, операции на открытом рынке и другие инструменты денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить достаточную ликвидность.

До этого, согласно сообщению на официальном сайте Народного банка, расширенное заседание партийного комитета банка, недавно проведенное, подчеркнуло необходимость продолжения проведения умеренно мягкой денежно-кредитной политики. Важной задачей политики является содействие стабильному росту экономики и разумному возврату цен, а также использование синергии между новыми и существующими мерами, а также интеграции денежно-кредитной и фискальной политики.

В этом году в «Государственном докладе о работе правительства» вновь подчеркивается необходимость продолжения умеренно мягкой денежно-кредитной политики. Важной задачей остается содействие стабильному росту экономики и разумному возврату цен. Гибко и эффективно применяются такие инструменты, как снижение резервных требований и процентных ставок, чтобы обеспечить достаточную ликвидность и соответствие роста объема социального финансирования и денежной массы целям экономического роста и инфляционных ожиданий.

Главный экономист платформы Zhaolian Донг Сиямяо отметил в интервью интерфейс-новостям, что в 2026 году основное направление умеренно мягкой денежно-кредитной политики сместится с «объемного стимулирования» на «объем + структура + цена», то есть будет реализовываться трехпутевое развитие, с большим акцентом на точность и эффективность.

Донг Сиямяо подчеркнул, что в рамках денежно-кредитной политики важными остаются «стимулирование стабильного роста экономики» и «разумное возврат цен», что свидетельствует о внимании ЦБ к текущей низкой инфляционной среде и желании с помощью умеренно мягкой денежно-кредитной политики восстановить общественные ожидания и способствовать экономическому подъему. Что касается цен, то ЦБ в основном усиливает контроль за выполнением процентных политик и надзором, регулирует промежуточные издержки финансирования и в конечном итоге добивается снижения совокупных затрат на финансирование в обществе. В случае новых внешних или внутренних экономических давлений возможна полная ставка снижения процентных ставок и требований резервирования, при этом снижение резервных требований должно предшествовать снижению ставок.

Помимо определения направления денежно-кредитной политики, в своей речи в тот же день Пан Гуншэн особо отметил, что Китай не считает необходимым и не имеет намерений получать торговое преимущество за счет девальвации курса юаня.

Пан Гуншэн подчеркнул, что позиция Народного банка Китая всегда ясна: он придерживается принципа, что рынок играет решающую роль в формировании курса, сохраняет гибкость юаня и одновременно усиливает управление ожиданиями, чтобы обеспечить стабильность курса в разумных пределах.

«Прогнозы и использование прозрачных, соответствующих международным правилам и практикам инструментов макропруденциального регулирования помогают корректировать ‘эффект стаи’ и рыночные сбои, что способствует предотвращению повторяющихся разрушительных дисбалансов в истории международных финансов», — отметил он.

С второй половины 2025 года юань демонстрирует тенденцию к укреплению, чему способствуют торговый профицит, спрос на валютные операции и ослабление доллара США, а также другие факторы.

6 марта на пресс-конференции по экономической тематике XIV сессии Национального народного конгресса Пан Гуншэн вновь подчеркнул, что Китай не считает необходимым и не намерен получать торговое преимущество за счет девальвации курса юаня. Позиция Народного банка Китая остается ясной: он придерживается решающей роли рынка в формировании курса, сохраняет гибкость юаня, усиливает управление ожиданиями и обеспечивает стабильность курса в разумных пределах. В определенных ситуациях возможна корректировка рынка с помощью инструментов макропруденциального регулирования для устранения «эффекта стаи» и негативных самоподдерживающихся процессов.

Обсуждая дальнейшее развитие курса юаня, главный экономист China Minsheng Bank Вэнь Бинь заявил в интервью интерфейс-новостям, что в ближайшее время внешняя ситуация останется сложной и изменчивой, и курс юаня по-прежнему будет иметь значительную неопределенность. Экспортно-импортные предприятия должны подготовиться к хеджированию валютных рисков. По мере усиления роли рынка в формировании курса юаня возможны как его укрепление, так и ослабление, курс будет колебаться в обе стороны.