Рентабельность превысила ожидания, 李宁 уверенно держит курс и ускоряется в новый олимпийский цикл

Автор: Син Ли

В 2025 году, когда потребительский рынок постепенно восстанавливается, а конкуренция среди спортивных брендов достигает апогея, компания Линьинь представила солидный годовой отчет: выручка в 2025 году составила 29,6 миллиарда юаней, что на 3,2% больше по сравнению с предыдущим годом; операционная рентабельность выросла на 0,4 процентных пункта и достигла 13,2%, чистая прибыль — 2,94 миллиарда юаней, чистая рентабельность — 9,9%, что превзошло рыночные ожидания.

Глядя в будущее, стратегия Линьинь остается устойчивой. На пресс-конференции по итогам за 20 марта исполнительный директор и сопредседатель правления Чэнь Вэй заявил: «Укрепление базы по-прежнему является приоритетом в операционной деятельности, что означает, что мы, не рискуя, сохраняем вызов и активность, с более позитивным настроем и действиями рассматриваем бизнес и возможности в различных категориях и сегментах. ‘Укрепление базы и активное расширение’ — это основной курс развития Линьинь в будущем.»

Устойчивый рост и профессиональные категории — «маяки» компании

За последние годы ключевым словом в стратегии Линьинь было «устойчивость и прагматизм», и финансовые показатели 2025 года ярко подтверждают этот подход. В 2025 году валовая прибыль составила 14,49 миллиарда юаней, увеличившись на 2,4%, а общий валовой процент — 49,0%.

Особое внимание заслуживает управление денежными потоками: чистый денежный поток от операционной деятельности достиг 4,85 миллиарда юаней, остаток наличных средств — 19,97 миллиарда юаней, что на 1,81 миллиарда юаней больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Такой запас наличных не только обеспечивает стабильную финансовую основу для бизнеса, но и дает компании стратегическую гибкость для перераспределения ресурсов, противодействия рыночным колебаниям и быстрого реагирования на возможности.

За устойчивыми финансовыми результатами стоит четкая бизнес-логика Линьинь: сосредоточение ресурсов на ключевых профессиональных спортивных сегментах, укрепление ценности бренда, а также снижение затрат и повышение эффективности через интеграцию каналов и тонкую операционную работу.

Анализ структуры роста Линьинь за прошлый год показывает, что профессиональные категории продолжают оставаться «маяками» основного бизнеса. В настоящее время компания активно развивает шесть ключевых категорий: бег, баскетбол, фитнес, бадминтон, настольный теннис и спортивный casual, а также расширяет присутствие в новых сегментах, таких как outdoor, теннис и пике.

Как отметил Чэнь Вэй на пресс-конференции: «Там, где есть возможность расширить бизнес, мы обязательно расширяем; там, где есть риск, — сохраняем стабильность». Эта стратегия подтверждается результатами: за последние годы развитие категории беговых кроссовок демонстрирует активное расширение и постоянные прорывы.

По последним данным финансовой отчетности, годовой оборот категории беговых кроссовок вырос на 10% по сравнению с прошлым годом, доля этой категории увеличилась с 16% в 2021 году до 31% в 2025 году, что уже пять лет подряд обеспечивает рост доли. Это стало возможным благодаря долгосрочным технологическим наработкам и проникновению в потребительское сознание: от сверхлегких моделей до серии Feidie, совершенствование профессиональных беговых кроссовок укрепляет лояльность основной аудитории бегунов.

Помимо беговых кроссовок, категория бадминтона также показывает сильный рост. В 2025 году доходы от этой категории выросли на 30%, опережая отрасль. Этот успех не случаен: с 2009 года Линьинь активно занимается бадминтоном, накапливая профессиональный опыт и укрепляя имидж. В последние годы, на фоне популяризации этого вида спорта, эти усилия дают свои плоды. Важным фактором является и долгосрочное планирование мощностей: возможность быстро реагировать на взрывной спрос и эффективно превращать брендовые преимущества в долю рынка.

Искать новые источники роста вне профессиональных сегментов

Параллельно с укреплением базовых профессиональных категорий, бизнес-логика Линьинь не ограничивается только развитием существующих рынков. В ответ на вопрос о новых источниках роста Чэнь Вэй на пресс-конференции отметил: «Наш стратегический подход — мультибрендовая, многокатегорийная, многоканальная модель, поэтому рост возможен за счет расширения категорий и каналов.»

Помимо укрепления профессиональных сегментов и увеличения рыночной доли, компания активно использует свои возможности в создании новых категорий, привлечение новых групп потребителей и развитие новых каналов, чтобы накопить новые драйверы роста.

Яркий пример — стратегия в сегменте outdoor. В 2024 году Линьинь создала отдельную бизнес-единицу outdoor, ориентированную на массовый рынок легкого outdoor-туризма, с фокусом на хайкинг, кемпинг и городскую повседневную мобильность. За два года эта новая бизнес-линия уже показывает первые результаты: в 2025 году оборот outdoor-товаров удвоился по сравнению с прошлым годом.

Чэнь Вэй заявил: «Мы считаем, что у Линьинь outdoor есть огромный потенциал для развития». В 2025 году открылась первая специализированная розничная точка «COUNTERFLOW溯». В 2026 году компания планирует расширять сеть, внедрять новые форматы магазинов и каналы, а также быстро формировать воспроизводимую модель операционной деятельности и прибыльности магазинов, чтобы обеспечить масштабируемость.

Кроме того, активно развиваются новые сегменты потребителей и сценарии использования. Например, серия продуктов «Honor Gold Label» — это заметное достижение. В 2025 году она была запущена, впервые объединив логотип Олимпийского комитета Китая и бренд Линьинь, ориентирована на городских потребителей, ищущих качество и стиль, и предназначена для повседневных сценариев: от поездок на работу и деловых встреч до легких тренировок.

Чэнь Вэй отметил: «Через спонсорство топовых спортивных ресурсов мы усиливаем бренд, но не упускаем возможности для создания новых категорий и серий продуктов.»

В конце прошлого года Линьинь запустила новый формат магазинов — «Long Store». Во время зимних Олимпийских игр в Милане компания впервые реализовала синхронную продажу лимитированных коллекций с олимпийской символикой, мгновенно превращая популярность крупнейших соревнований в потребительский импульс. Чэнь Вэй сообщил, что с второй половины 2024 года компания тестировала в разных регионах страны новые форматы — «быстрые» и «медленные» магазины Long Store и серии «Honor Gold Label». В целом, потребительский отклик был высоким, показатели работы магазинов превзошли ожидания. Эти эксперименты укрепили уверенность компании и помогли развивать и совершенствовать новые продуктовые линии.

Что касается потенциала новых категорий и продуктов, Чэнь Вэй придерживается реалистичной оценки. Он отметил, что по сравнению с крупными сегментами, такими как бег и баскетбол, новые категории в ближайшие годы могут не достигнуть таких масштабов, но их вклад в бизнес все равно будет значительным. В качестве примера он привел бадминтон: несколько лет назад считалось, что это маленький сегмент, а в 2025 году компания продала около 5,5 миллиона ракеток, а доля доходов — около 7%. Это примерно 2 миллиарда юаней, что существенно влияет на общие показатели. На основе этого опыта Линьинь продолжает развивать outdoor, пике, теннис и серию «Honor Gold Label», рассчитывая на возможный взрывной рост в ближайшие годы.

На уровне каналов Чэнь Вэй выделил два направления роста: во-первых, повышение эффективности существующих розничных точек — 7609 магазинов по всему миру, — и во-вторых, развитие новых форматов, таких как outdoor-магазины и Long Store. По состоянию на 31 декабря 2025 года, число точек продаж бренда Линьинь (включая основной бренд и линию YOUNG) достигло 7609.

Фокус на топовых спортивных событиях — новый олимпийский цикл и ожидание роста

Если углубленная работа с профессиональными продуктами укрепила базу компании, а расширение новых категорий и привлечение новых потребителей открывают новые возможности, то на старте нового олимпийского цикла 2026 года в Милане и до 2028 года в Лос-Анджелесе Линьинь входит в новую фазу роста, ожидая реализации своего потенциала.

В конкурентной среде спортивных брендов ключевым стратегическим активом всегда были и остаются ресурсы топового спортивного маркетинга. В условиях, когда потребительский рынок ослабевает, а конкуренция усиливается, ценность таких ресурсов становится особенно очевидной: они не только служат авторитетной поддержкой имиджа бренда, но и являются важнейшим инструментом формирования корпоративной культуры, дифференциации и долгосрочного позиционирования.

В мае 2025 года Линьинь объявила о партнерстве с Олимпийским комитетом Китая в области спортивной одежды на период 2025–2028 годов. В этот период, начиная с зимних Олимпийских игр в Милане, через Азиаду в Нагоя и до Олимпийских игр в Лос-Анджелесе, бренд будет сопровождать сборную Китая на более чем десяти крупнейших международных соревнованиях, входя в число официальных поставщиков экипировки. На пьедесталах победителей эти соревнования станут платформой для демонстрации бренда Линьинь, что значительно превзойдет краткосрочные рекламные выгоды и создаст прочный имиджевый фундамент.

Оценивая ценность этого сотрудничества, Чэнь Вэй отметил: «Мы рассматриваем партнерство и спонсорство крупнейших спортивных мероприятий как долгосрочную инвестицию в развитие бренда. В целом, такие спонсорские соглашения не являются мгновенными маркетинговыми инструментами для быстрого получения прибыли, а скорее стратегией повышения имиджевого потенциала бренда.»

Он добавил: «Наша главная цель — через сотрудничество с топовыми спортивными ресурсами формировать у широкой аудитории и спортивных энтузиастов устойчивое восприятие Линьинь как профессионального производителя спортивной экипировки. Это и есть наш основной стратегический приоритет в работе с такими ресурсами.» Чэнь Вэй также сообщил, что компания продолжит увеличивать инвестиции в топовые спортивные ресурсы, не ограничиваясь только этим.

На практике, уже на зимних Олимпийских играх в Милане эта стратегия показала первые результаты. Когда сборная Китая вышла на церемонию открытия в экипировке, созданной Линьинь, и спортсмены неоднократно поднимались на пьедестал, бренд получил значительную международную экспозицию. Аналитики из Guojin Securities отметили: «Появление сборной Китая в полном экипировании Линьинь на церемонии открытия обеспечило заметное глобальное освещение бренда в начальной фазе соревнований.» Они также выразили уверенность в дальнейшем росте узнаваемости бренда и ожидают, что это положительно скажется на итоговой годовой результативности.

Если сотрудничество с Олимпийским комитетом Китая — важный инструмент укрепления имиджа, то многослойное взаимодействие с национальными командами — это более глубокое проникновение в профессиональную сферу. В 2025 году Линьинь расширила сотрудничество с национальной сборной по фехтованию, а на Азиаде в Нагое и Олимпиаде в Лос-Анджелесе получит доступ к ресурсам сборных по стрельбе, прыжкам в воду, настольному теннису и фехтованию.

На старте нового олимпийского цикла бизнес-логика Линьинь ясна: укрепление базовых профессиональных линий, расширение новых категорий и стратегическая работа с крупными спортивными событиями — все это создает мощный импульс для долгосрочной ценности бренда.

Когда стартует зимняя Олимпиада в Милане, начинается новый четырехлетний цикл развития бренда: при поддержке редких ресурсов и стабильной операционной деятельности, история нового цикла Линьинь заслуживает постоянного внимания.