Располагая 355 млн юаней, движется к новому рубежу: основатель Tianneng Heavy Industry Zheng Xu завершил полную распродажу акций

«Циндао Капитальный Круг» узнал, что в последнее время компания Qingdao Taineng Heavy Industry Co., Ltd. (далее — «Тайнэнг Хэви») опубликовала сообщение о завершении плана сокращения доли определенного акционера Zheng Xu. По состоянию на 11 марта, Zheng Xu суммарно продал 19,035,4 миллиона акций компании, что составляет 1,90% от общего уставного капитала; после завершения продажи его доля в компании снизилась до нуля.

Это означает, что основатель Тайнэнг Хэви официально полностью распродал свои акции в публичной компании. В сообщении указано, что данное сокращение было осуществлено через аукцион по集中竞价 (концентрация торгов) и крупные сделки, диапазон цен на продажу составлял от 4,97 до 6,79 юаней за акцию, средняя цена продажи — соответственно 6,44 и 5,24 юаней за акцию. Компания также отметила, что данное сокращение не приведет к смене контрольного пакета и не окажет существенного влияния на структуру управления и устойчивое функционирование.

Если рассматривать только это сообщение, оно больше похоже на запланированное сокращение доли акционера. Однако, если смотреть на более длинную временную шкалу, «чистка» Zheng Xu не была спонтанной, а является финальной точкой его постепенного выхода после смены контрольного пакета компании. В общей сложности Zheng Xu вывел из компании примерно 355 миллионов юаней. После завершения последней сделки он и компания, которую он основал и вывел на рынок капитала, полностью разорвали свои долевые связи.

Для рынка капитала этот шаг имеет символическое значение, которое явно превосходит сам факт сокращения доли. Тайнэнг Хэви давно прошла этап перехода от компании, управляемой частным основателем, к управлению государственным инвестиционным фондом. Точная «очистка» Zheng Xu скорее выглядит финальным аккордом этого процесса передачи контроля. За последние годы, с приходом государственных инвестиций из Чжухая, сменой совета директоров и плавным передачей управленческих полномочий, свойства компании, ресурсы и стратегия развития претерпели глубокие изменения. В таких условиях постепенный выход основного акционера — вполне ожидаемый сценарий.

Обратимся к пути выхода Zheng Xu — он был заранее прописан. В конце 2020 года, когда Тайнэнг Хэви остро нуждалась в ликвидных средствах, государственный инвестиционный фонд из Чжухая вошел в компанию. После смены контрольного пакета доля Zheng Xu снизилась с 29,28% до 16,47%. Затем, в ходе двух раундов дополнительного выпуска акций, его доля еще уменьшилась до 10,73%. В мае 2024 года Zheng Xu через крупную сделку продал около 20 миллионов акций, получив примерно 94 миллиона юаней. В октябре того же года он подписал соглашение о передаче акций с компанией Chang’an Trust, планируя продать 61 миллион акций по цене 282 миллиона юаней, однако позже из-за «рыночных условий и других причин» сделка была отменена. Тем не менее, его намерения по выходу были уже очевидны. В июле 2025 года он планировал через аукцион продать не менее 1% от общего капитала. В январе 2026 года началась текущая волна сокращения, и за 43 дня Zheng Xu полностью распродал последние 19,0354 миллиона акций, окончательно завершив чистку.

Что касается личного опыта, Zheng Xu не является обычным финансовым инвестором. Родившись в 1965 году, он окончил Западно-Китайский нефтяной университет в Сиане. Долгое время он работал в нефтегазовой отрасли, достиг должности директора металлургического завода в компании China Petroleum and Natural Gas Seventh Construction Company. Затем он ушел из компании, чтобы начать бизнес, основав Qingdao Taiseng Power Engineering Machinery Co., Ltd., которая постепенно выросла в важное предприятие в области ветровых башен, а в 2016 году вышла на рынок Growth Enterprise Market (GEM). Иными словами, развитие Тайнэнг Хэви носит ярко выраженный след основателя. Поэтому его окончательный выход воспринимается рынком как важный знак смены этапа развития компании.

Однако уход Zheng Xu из Тайнэнг Хэви не означает завершения его капиталистической истории. Напротив, средства, полученные от сокращения доли, во многом рассматриваются как важный ресурс для его «нового старта». Уже в июле 2022 года он запустил второй бизнес, создав компанию Xuhé New Energy, сосредоточившись на разработке, производстве, продаже и обслуживании высокоэффективных N-типных кремниевых солнечных панелей, при этом сохранив значительную долю акций. Затем, чтобы расширить возможности финансирования и капиталовложений, в 2023 году он инициировал вход в компанию Lanfeng Biochemical, надеясь использовать платформу листинга для продвижения солнечной энергетики.

С точки зрения стратегии, это — комплексный план «повторного старта» с элементами капиталовложений. В июне 2023 года Lanfeng Biochemical объявила, что контрольный пакет акций перейдет к Zheng Xu, а фактический контроль также будет осуществляться им. Этот контрольный переход осуществлялся через передачу акций по соглашению, прекращение доверенности на голосование, согласованные действия и выпуск новых акций для определенных инвесторов. Если все эти меры будут успешно реализованы, доля Zheng Xu и его единомышленников в акционерном капитале и голосах значительно возрастет. Тогда рынок воспринял это как важный шаг в использовании платформы публичной компании для интеграции солнечных активов в капитал.

Однако реальность пошла по иному сценарию. После выхода на рынок солнечной энергетики под руководством Zheng Xu, финансовое давление на Lanfeng Biochemical не уменьшилось. Для компании, которая пытается через переход к новым энергетикам открыть новые горизонты, такие показатели означают серьезные трудности.

Более того, Zheng Xu сталкивается не только с проблемами отдельной компании, но и с циклическими вызовами отрасли. В материалах отмечается, что при запуске первой линии производства батарей в компании Xuhé Technology, цена на солнечные модули начала снижаться, а цена на кремний — значительно упала с пиковых значений, что привело к снижению прибыли и к ситуации «запуск — убытки». В то же время, Lanfeng Biochemical сталкивается с просроченными дебиторскими задолженностями, приостановками сделок и судебными разбирательствами. Это говорит о том, что путь Zheng Xu от ветроэнергетики к сельскому хозяйству и солнечной энергетике — не гладкий, а скорее — рискованный и требующий больших вложений, с высокой степенью цикличности.

С этой точки зрения, ликвидация Zheng Xu в Тайнэнг Хэви — не только расплата за прошлые достижения, но и попытка «перебросить» ресурсы для новых бизнесов. Особенно на фоне постоянных убытков Lanfeng Biochemical и продолжающегося роста затрат в Xuhé New Energy, деньги приобретают особое значение. Ранее было отмечено, что за этим стоит «сбор средств», а сама компания Lanfeng Biochemical уже много лет терпит убытки. После завершения последней сделки по сокращению доли, его капиталовые приоритеты еще более явно смещаются с Тайнэнг Хэви на новые проекты.

Конечно, если считать уход Zheng Xu лишь личным финансовым планом, это будет слишком узко. С отраслевой точки зрения, уход основателя из компании отражает изменения в конкурентной логике ветроэнергетического сектора. В прошлом, производство башен для ветровых турбин зависело в основном от производственных мощностей и контроля затрат. Но с развитием оффшорных ветровых электростанций и крупных новых энергетических проектов, конкурентоспособность компаний все больше определяется способностью привлекать проекты, финансировать их, интегрировать ресурсы и работать в регионах. В такой логике компании, подконтрольные государственным фондам, обладают более сильными возможностями по получению заказов и противостоянию циклическим колебаниям. Тайнэнг Хэви, находясь в системе Чжухайского госфонда, прошла еще один этап смены статуса, а Zheng Xu — достойно покинул компанию. Такой раздел труда и смена ролей — отражение эволюции ресурсно-ориентированных отраслей.

Для Zheng Xu, после полного ухода из созданной им компании, испытания только начинаются — в новом поле, где сочетаются солнечная энергетика и химическая промышленность, с убытками и трансформациями, ему предстоит превратить свои ресурсы и капитал в новые точки роста. Время покажет, сможет ли он реализовать этот потенциал.