Крупное обновление! Энергетические объекты втянуты, Уолл-стрит «переоценивает» сроки войны с Ираном, снова упоминают «сценарий 2022 года»

Внезапное обострение конфликта на Ближнем Востоке привело к непосредственному вовлечению ключевой энергетической инфраструктуры в боевые действия. В то время как Израиль и Иран наносят взаимные удары по важным нефтегазовым целям, Уолл-стрит быстро пересматривает сроки этого конфликта, опасаясь, что он может перерасти в затяжную войну, длящуюся несколько месяцев, повторяя сценарий глобального энергетического кризиса 2022 года.

По сообщениям CCTV News, Иран объявил о полном усилии по нанесению ударов по американским нефтяным объектам и включил в список легитимных целей энергетические объекты Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара. Ранее Израиль, согласовав действия с США, провёл рейд по объектам, связанным с обработкой около 40% природного газа Ирана на газовом месторождении Нанпальс, что вызвало прямую ответную меру со стороны Ирана.

Серьёзная угроза энергетическому кризису вызвала сильную волатильность на рынке нефти. В среду цена WTI поднялась с внутдневного минимума в 91 доллар до около 99 долларов. Цена Brent выросла на 7%, приблизившись к 110 долларам за баррель.

Эскалация ситуации меняет оценки Уолл-стрит относительно продолжительности конфликта. Аналитики считают, что вероятность его завершения в апреле, открытия проливов и снижения цен на нефть снижается.

По данным Barron’s, эксперты предупреждают, что если конфликт не завершится до апреля, цена на нефть может достигнуть 150 долларов за баррель, а некоторые даже опасаются, что ситуация может перерасти в энергетический шок, похожий на кризис 2022 года между Россией и Украиной.

Если судоходство через пролив Хормуз продолжит оставаться заблокированным, глобальная экономика столкнется не только с резким ростом цен на нефть и природный газ, но и с быстрым срывом цепочек поставок, что быстро распространится на рынки промышленных металлов, удобрений и сельскохозяйственной продукции.

Уолл-стрит пересматривает сроки конфликта, и сценарий 2022 года снова в центре внимания

По мере расширения зоны боевых действий, ожидания завершения конфликта на Уолл-стрит значительно корректируются.

По данным Barron’s, директор по глобальной политике в TS Lombard Christopher Granville в отчёте для клиентов отметил, что он увеличил базовые прогнозы по продолжительности конфликта с 4-5 недель до 5 месяцев, что похоже на энергетический шок, вызванный конфликтом в 2022 году между Россией и Украиной. Он подчеркнул, что стратегия Трампа по раннему выходу из ситуации рискует провалиться.

Стратег в UBS Bhanu Baweja также предупреждает, что рынки привыкли к смягчающему эффекту американской политики и пока не готовы к долгосрочному конфликту. Он ожидает, что если конфликт не завершится в апреле, цена на нефть может достигнуть 150 долларов за баррель. Несмотря на то, что с начала конфликта индекс S&P 500 снизился всего примерно на 4%, Baweja отмечает, что текущий средний показатель P/E американских акций в 22 раза делает их более уязвимыми к энергетическому шоку.

Исполнительный партнёр Arbroath Group Christopher Smart считает, что более вероятной ситуацией является хаотичное промежуточное состояние, при котором безопасность судоходства в Персидском заливе не восстановится до довоенного уровня. Это приведёт к долгосрочному росту цен на энергоносители и увеличит вероятность рецессии.

Блокада пролива Хормуз и её последствия для сырьевых рынков

Ранее аналитическая служба Windy сообщила, что Bank of America в своём отчёте назвала пролив Хормуз «главным выключателем» глобального энергетического рынка. Стратег по сырьевым товарам и деривативам в Bank of America Francisco Blanch считает, что при продолжительной блокаде пролива нефть и нефтепродукты будут вынуждены переоцениваться с учётом более высокого риска. В базовом сценарии цена Brent в 2026 году составит около 77,50 долларов за баррель, а в экстремальном — может превысить 240 долларов.

Удар по нефти и газу — не единственный аспект. В металлах, например, Средний Восток обеспечивает около 9% мировых поставок алюминия, а такие крупные алюминиевые заводы, как Qatalum в Катаре, уже остановлены или объявлены форс-мажорные обстоятельства. Bank of America прогнозирует, что в экстремальных сценариях цена на алюминий может превысить 5000 долларов за тонну. Также возможен существенный удар по производству медных рудников в Африке из-за перебоев с поставками серы из региона.

В аграрной и химической сферах кризис также набирает обороты. Производство карбамидных удобрений, основного компонента удобрений, сильно зависит от природного газа, и перебои с поставками газа в Катаре и других регионах уже привели к сокращению производства в Индии и Европе. Bank of America предупреждает, что дефицит карбамида поднимет цены на кукурузу и пшеницу, а к 2026 году основные сельскохозяйственные товары могут подорожать в целом, при этом в экстремальных сценариях цена на кукурузу может приблизиться к 7 долларам за бушель.

Рынки и стратегия инвесторов: фокус на дальние контракты и защитные активы

Несмотря на серьёзные вызовы, предпринимаются меры по их преодолению. Сообщается, что Саудовская Аравия перенаправляет нефть по трубопроводу в западный порт Юсуфия, за последние пять дней объём отгрузки там достиг 4,19 миллиона баррелей в сутки, что более чем в половину восстановило довоенный уровень.

Что касается распределения активов, Bank of America отмечает, что рынок ещё не полностью закладывает цену на дальние контракты и волатильность. В частности, 1-летняя скрытая волатильность по нефти и алюминию остаётся близкой к историческим средним значениям, что свидетельствует о сохранении ожиданий краткосрочной продолжительности конфликта. Банк советует инвесторам обратить внимание на дальние опционы на Brent и на опционные стратегии по сельскохозяйственным товарам.

На макроуровне Bank of America сохраняет целевую цену на золото на 12 месяцев в 6000 долларов за унцию. В отчёте отмечается, что если война затянется до третьего квартала или на весь год, то сочетание высокой инфляции и стагнации экономики вынудит ФРС снизить ставки до достижения пика инфляции, что станет мощным драйвером для прорыва золота через отметки 6000–6500 долларов за унцию. В противоположность этому, если цена на нефть превысит 160 долларов за баррель и вызовет глобальный спад спроса, то металлы и сельскохозяйственные активы окажутся под сильным давлением.