$100 Нефть и конфликт в Иране недостаточно, чтобы остановить рынок. Может ли что-то остановить индекс S&P 500?

Если вам нужны доказательства того, что американский фондовый рынок устойчив, обратите внимание на происходящее в этом году. Инвесторы проявляют крайнюю озабоченность влиянием искусственного интеллекта (ИИ) на экономику, ослаблением рынка труда, замедлением роста и продолжающимся конфликтом в Иране, который поднял цену на нефть выше $100 за баррель и заставил инвесторов начать опасаться возможной стагфляции.

Тем не менее, на момент написания этого текста широкий индекс S&P 500 снизился всего на 2% в этом году (по состоянию на закрытие 17 марта). Это несмотря на крупные распродажи на фондовых рынках Японии, Саудовской Аравии и Южной Кореи, среди прочих. Может ли что-то остановить S&P 500?

Что удерживает этот рынок таким устойчивым

Инвесторы всегда должны помнить, что рынки не имеют эмоций, а деньги не лояльны и не руководствуются моралью. Они часто идут туда, где могут получить наибольшую прибыль.

Тем не менее, большинство удивлены стойкостью S&P 500. В конце концов, цены на нефть взлетели, а Иран закрывает Ормузский пролив для определённых судов, через которые ежедневно проходит пятая часть мировых запасов нефти. Другие танкеры просто избегают этого прохода.

Источник изображения: Getty Images.

Также поступают сообщения о повреждении критической нефтяной инфраструктуры на Ближнем Востоке, что усугубляет опасения. Повышение цен на нефть, скорее всего, приведёт к росту инфляции, особенно если конфликт в Иране затянется. Более того, недавние данные показывают, что рынок труда в США может ослабевать, что усиливает опасения по поводу стагфляции.

Итак, как же американский рынок остаётся таким устойчивым? Ну, похоже, рынок ещё не верит, что конфликт затянется и приведёт к развертыванию войск. Если в ближайшие недели конфликт немного уляжется, цены на нефть могут снизиться.

Кроме того, конфликт вызвал рост доллара США, поскольку инвесторы вновь обратились к мировой резервной валюте как к безопасной гавани. Доллар ослабел после того, как тарифы президента Дональда Трампа привели к значительному падению с начала его второго срока. Более сильный доллар фактически может сдерживать инфляцию, делая импорт дешевле.

Расширение

Индекс SNPINDEX: ^GSPC

Индекс S&P 500

Изменение за сегодня

(-1.51%) $-100.01

Текущая цена

$6506.48

Основные показатели

Диапазон за день

$6473.52 - $6594.66

52-недельный диапазон

$4835.04 - $7002.28

Объём торгов

7 млрд

Ещё один фактор, который, по всей видимости, помогает рынку — это то, что аналитики Уолл-стрит продолжают повышать свои оценки прибыли по S&P 500 на этот год и на 2027 год. Эд Ярдени, известный стратег рынка, руководитель собственной компании Yardeni Research, недавно отметил, что совокупный прогноз по прибыли на акцию для компаний S&P 500 достиг рекордного уровня в $328,80.

На момент написания этого текста это означает, что индекс S&P 500 торгуется по мультипликатору прибыли примерно 20,4, что дешевле, чем в начале этого года и прошлого.

Является ли рынок просто наивным?

Рынок должен отражать то, что произойдет в будущем. Поэтому часто акции торгуются на основе прогнозов прибыли, которые могут быть на один или более лет вперёд.

Хотя рынок может оказаться прав до того, как это поймут отдельные инвесторы, возможно и обратное — рынок ошибся и не учёл некоторые события. В нынешней ситуации это особенно сложно. Правильно ли оценен краткосрочный конфликт в Иране, или рынок наивно предполагает, что он не затянется?

Только время покажет, но я полагаю, что если станет ясно, что конфликт продлится несколько месяцев, рынок всё равно может упасть ещё значительно. Поэтому я считаю, что сейчас инвесторам не стоит быть чрезмерно агрессивными.

Тем не менее, трудно поверить, что Трамп получит политическую поддержку для расширения конфликта или введения войск, по крайней мере, если он хочет победить республиканцев на промежуточных выборах. Уже при начале конфликта было ясно, что одним из главных приоритетов — если не главным — для американцев является доступность товаров и услуг. Если цены на нефть останутся высокими, американцы это почувствуют.

Более того, с началом конфликта шансы на возвращение демократов к контролю над Сенатом значительно выросли — до 50%, согласно Kalshi. Поэтому понятно, почему рынок считает, что этот конфликт не продлится долго.

Тем не менее, многие ошиблись в прогнозах относительно следующих шагов Трампа. Если вовлечение США на Ближнем Востоке быстро завершится, я думаю, рынок сможет вернуться к уровням, которых он достигал в начале этого года, а возможно, и превзойти их. Но риск затяжного конфликта — это главный риск.

Инвесторам с долгосрочной перспективой не стоит принимать большинство инвестиционных решений, основываясь на краткосрочных событиях, учитывая сложность предсказания будущего.