Сильная прибыль недостаточна для поддержки роста акций на фоне опасений по поводу ИИ и кредитов

Джоэль Леон

Ср, 25 февраля 2026 г., 19:30 по местному времени GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

^GSPC

+0.77%

IBM

+2.67%

WMT

+0.75%

OWL

+2.78%

(Блумберг) — Корпоративный сектор США продемонстрировал один из самых сильных сезонов отчетности за последнее время, но по рынку акций этого не скажешь.

Компании из индекса S&P 500 (^GSPC) увеличили прибыль на 13% в четвертом квартале, что почти на шесть процентных пунктов лучше ожидаемого. Они также выразили оптимизм по поводу предстоящего года. Количество компаний в индексе Russell 3000, повысивших прогнозы, превысило число тех, кто их снизил, соотношением четыре к одному — уровень, который наблюдался в периоды после рецессий или после налоговой реформы 2018 года, согласно данным Jefferies Financial Group Inc.

Самое читаемое на Bloomberg

Банкротство «Граффити-Тауэрс» в Лос-Анджелесе нашло покупателя за 470 миллионов долларов

Эксперт по страхованию оценивает безопасность самоуправляемых автомобилей

Осло перестраивает свой правительственный квартал с новым акцентом: открытость

И все же, за шесть недель, охваченных отчетами JPMorgan Chase & Co. и Walmart Inc., индекс S&P 500 снизился на 1,7% — что является худшим показателем за последние 10 кварталов.

Часть проблемы связана с тем, где находились акции, когда началась отчетность — по сути, на рекордных уровнях благодаря ставкам на искусственный интеллект и признакам устойчивых потребительских расходов. Но более тревожным было то, что в последние недели инвесторы были сбиты с толку волной неопределенности.

Монотонная торговля ИИ, когда все шло вверх, превратилась в охоту за победителями и проигравшими, а затем снова перешла в то, что называют «страховой торговлей» — быстрым переоцениванием отраслей, считающихся уязвимыми к применению технологий.

В то же время вероятность военного вмешательства США в Иран и последствия для мирового энергетического рынка заставили некоторых инвесторов искать более безопасные активы. Проблемы у Blue Owl Capital Inc. (OWL) также вызвали опасения по поводу частных кредитных компаний.

“Возможно, мы сейчас находимся в эпохе «покупай слухи, продавай новости», когда крупный бычий тренд на ИИ и «Великолепную семерку» за последние три года поднял ожидания до предела,” — сказал Майкл Бейли, директор по исследованиям в Fulton Breakefield Broenniman, о разрыве между успехами в отчетности и движением рынка. “Другими словами, квартал с превышением ожиданий и повышением прогнозов теперь считается стандартом, а не поводом для празднования.”

NYSE - задержка котировок • USD

(OWL)

Следить    



  Посмотреть детали котировки   

10.73 +0.29 (+2.78%)

По закрытию: 24 февраля в 16:00 по восточному времени

Продвинутый график

Результаты были солидными, но неопределенность вокруг таких элементов, как ИИ и частные кредиты, «ослабила» мультипликаторы, которые инвесторы готовы платить за сектора, такие как программное обеспечение и финтех, отметил Самир Самана, руководитель отдела глобальных акций и реальных активов в Wells Fargo Investment Institute.

Это привело к тому, что индекс S&P 500 «двигался вбок», добавил он. И хотя другие сектора, включая промышленность и энергетику, получили более высокие мультипликаторы благодаря большей определенности и хорошим результатам, Самана отмечает, что эти области не имеют такого большого веса.

Продолжение статьи  

Опасения по поводу разрушительного влияния ИИ обострились в понедельник, когда мрачный отчет малоизвестной компании Citrini Research — вместе с предупреждением Насима Талеба — вызвал волну «страховой торговли». Корпорация IBM стала жертвой распродажи, зафиксировав свое самое сильное снижение за более чем 25 лет.

“Инвесторы обеспокоены будущими последствиями ИИ, будь то капитальные затраты гиперскейлеров или возможные сбои для софтверных компаний и не только,” — сказал Том Хэнкок из GMO. “Все это не проявилось в результатах этого квартала (и, вероятно, не проявится в этом году), поэтому между доходностью акций и текущими фундаментальными показателями возникло некоторое расхождение.”

Еще одна проблема — неопределенность по поводу тарифов. Решение Верховного суда отменить глобальные тарифы, введенные президентом Дональдом Трампом, вызвало радость участников рынка, но обещание ввести новые пошлины на импорт охладило энтузиазм.

Тем не менее, несмотря на все факторы, которые трейдеры должны учитывать, существует уверенность, что фундаментальные показатели корпоративного сектора в конечном итоге возьмут верх. Трейдерам, возможно, придется немного подождать.

“Необходимо время, чтобы инвесторы поняли масштаб и темпы разрушения, вызванного ИИ,” — объяснил Самана, добавив, что в конечном итоге они придут к его мнению, что экономика «звучит стабильно, и впереди ждут новые вершины.»

Бейли согласен, отмечая, что при подходящих условиях возможен новый впечатляющий рост индекса S&P 500.

“Если компании смогут оправдать очень высокие прогнозы роста на 2026 год и настроение останется таким же, мы можем увидеть еще один впечатляющий рост рынка, с ростом S&P на 10-15% в этом году,” — сказал Бейли.

Самое читаемое в Bloomberg Businessweek

Американцы не могут отказаться от стейка, несмотря на цену

Решение Верховного суда по тарифам — тайный подарок Трампу

Любовь Америки к убе истощает запасы на Филиппинах

Обзор индустриальных телешоу: слияния и подтверждения

Как Джером Пауэлл защищает ФРС от Трампа

©2026 Bloomberg L.P.

Условия и политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Подробнее