9 дней 7 досок, акция-чудо *ST Jingfeng снова взлетает! Реструктуризация Shiyi приземлилась, заявка на снятие ST уже в порядке?

В ближайшее время *ST Jingfeng (000908.SZ) неоднократно публиковала новости о прогрессе реструктуризации, заявках на отмену предупреждений о риске исключения из листинга и других событиях, что вызвало сильную реакцию на рынке капитала и привело к серии из 7 лимитных ростов за 9 дней.

17 марта вечером *ST Jingfeng объявила, что компания подала в Шэньчжэньскую фондовую биржу заявку на отмену предупреждения о риске исключения из листинга, связанного с решением суда о начале процедуры реструктуризации.

За день до этого компания опубликовала сообщение «О завершении исполнения плана реструктуризации компании» (далее — «Объявление о завершении»), в котором говорится, что юридическая фирма 湖南启元律师事务所 подготовила «Мнение о выполнении плана реструктуризации 湖南景峰医药股份有限公司» (далее — «Мнение»), в котором отмечается, что план реструктуризации выполнен полностью.

Два года назад *ST Jingfeng находилась на грани исключения из листинга, и в ходе предварительной реструктуризации рынок реагировал очень активно, эта акция стала «королём лимитных ростов» на А-акциях 2024 года. Уже 27 августа 2024 года компания опубликовала сообщение «О определении инвестора для предварительной реструктуризации и предупреждении рисков», в котором было окончательно выбрано объединение под руководством Shiyao Holdings в качестве инвестора по реструктуризации.

После 8 месяцев, 29 апреля 2025 года, компания объявила о подписании инвестиционного соглашения по реструктуризации с временным управляющим 北京市中伦律师事务所, Shiyao Holdings и одним из участников консорциума — 德源招商, в котором указаны объемы и цены покупки акций инвесторами.

21 октября 2025 года Чандеский суд принял решение о начале процедуры реструктуризации компании, назначив 北京市中伦律师事务所 управляющим по реструктуризации.

Далее, 9 января 2026 года, управляющий, компания и инвесторы — Shiyao Holdings и 德源招商 — подписали дополнительные соглашения к инвестиционному договору, уточнив сроки и условия оплаты инвестиций.

В итоге, 3 февраля 2026 года, компания получила судебное решение о подтверждении плана реструктуризации и прекращении процедуры, что означало завершение реструктуризации.

По поводу причин недавнего резкого роста цены акций и развития бизнеса после реструктуризации, корреспонденты «时代周报» связались с *ST Jingfeng по телефону и электронной почте, на момент публикации ответа не получено.

19 марта цена акций *ST Jingfeng вновь достигла лимитного роста, составив 6.14 юаней за акцию.

Источник изображения: 图虫创意

Завершение реструктуризации и подача заявки на снятие с листинга привели к росту цен

Согласно сообщению от 17 марта о подаче заявки на отмену предупреждения о риске исключения из листинга, Чандеский суд завершил процедуру реструктуризации компании, и на дату публикации «План реструктуризации» был полностью выполнен. В соответствии с правилами Шэньчжэньской биржи, риск предупреждения о риске исключения, связанный с решением суда о начале реструктуризации, устранён, и компания подала заявку на отмену этого предупреждения.

Также в сообщении отмечается, что из-за того, что в 2022, 2023 и 2024 годах чистая прибыль компании до учета внеоперационных доходов и расходов была отрицательной, акции компании продолжают находиться под другим видом риск-предупреждения.

*ST Jingfeng также 16 марта вечером опубликовала «Объявление о завершении исполнения», в котором юридическая фирма 湖南启元律师事务所 дала заключение о полном выполнении плана реструктуризации. Компания заявила, что в ходе процедуры реструктуризации, привлекая инвесторов и проводя корректировки прав участников, удалось решить долговой кризис и улучшить структуру активов и обязательств. После завершения плана финансовое состояние компании значительно улучшится.

В «Объявлении о завершении» также указано, что 10 марта 2026 года все 8,8 млрд акций, выделенных в рамках конвертации капитальных резервов для реализации плана, были полностью переведены и зарегистрированы на специальном счёте, открытом управляющим. Общий уставной капитал увеличился с 8,8 млрд до 17,6 млрд акций.

Эти новости вызвали реакцию рынка: с 5 по 18 марта акции *ST Jingfeng выросли в цене и достигли 7 лимитных ростов.

Источник изображения: Wind

15 и 17 марта акции *ST Jingfeng публиковали сообщения о необычных колебаниях цен, указывая, что 11-13 марта цена закрытия выросла на 16,87%, а 16-17 марта — на 12,02%, что свидетельствует о высокой волатильности.

Реструктуризация длилась полтора года

Еще 2 июля 2024 года Чандеский суд начал предварительную процедуру реструктуризации *ST Jingfeng. 27 августа 2024 года было окончательно выбрано объединение под руководством Shiyao Holdings в качестве инвестора.

Далее, 29 апреля 2025 года, компания объявила о подписании инвестиционного соглашения с инвесторами и управляющими, включая Shiyao Holdings и 德源招商.

За период с мая 2024 по апрель 2025 года акции компании неоднократно демонстрировали аномальные колебания — всего было опубликовано 40 сообщений о необычных движениях цен.

Источник изображения: Wind

Эти ситуации связаны с внутренней информацией и в начале этого года привели к штрафам со стороны ЦКБК. 9 января ЦКБК вынесла два административных решения о конфискации незаконных доходов у 蒋伟 и赵伟, а также наложила штрафы на сумму около 2,64 млн юаней.

По информации из решений, оба случая связаны с внутренней информацией о предварительной реструктуризации компании, которая оказалась связана с *ST Jingfeng.

Выбор Shiyao Group для участия в реструктуризации, вероятно, связан с тем, что дочерняя компания *ST Jingfeng — 大连德泽 — обладает ключевым продуктом — противоопухолевым растительным препаратом —榄香烯. Согласно базе данных PDB,榄香烯 занимает второе место по доле рынка среди противоопухолевых растительных препаратов в Китае после таксол. Внутренние исследования показывают, что только Shiyao Group и её полностью принадлежащая компания 大连华立金港药业 получили одобрение на榄香烯.

Если реструктуризация удастся, Shiyao Group сможет контролировать рынок榄香烯.

Этот продукт ранее сталкивался с патентными спорами, что задерживало процесс реструктуризации. В частности, 大连德泽 и 大连金港药业 сталкивались с патентными и акционерными спорами, и с декабря 2023 года 大连德泽 исключена из консолидированной отчетности *ST Jingfeng, что стало одним из факторов неопределенности.

Однако 15 сентября 2025 года *ST Jingfeng получила судебное решение о прекращении принудительной ликвидации 大连德泽, после чего компания продолжила деятельность и вновь вошла в консолидированную отчетность.

После подписания соглашения в апреле 2025 года, после более чем восьми месяцев борьбы, 9 января 2026 года управляющий, *ST Jingfeng и инвесторы — Shiyao Holdings и 德源招商 — подписали дополнительные соглашения, уточнив сроки и условия инвестиций.

Изначально, Shiyao Group как руководитель инвестиций и 德源招商 как участник консорциума приобрели акции на сумму 6,48 млрд юаней. После подписания дополнительных соглашений в состав новых инвесторов вошли 17 участников, и уставной капитал увеличился до 8,798 млрд акций, а сумма инвестиций — до 20,61 млрд юаней. Количество акций Shiyao Group уменьшилось с 5,26 млрд до 4,57 млрд, а сумма инвестиций — с 5,26 млрд до 6,63 млрд юаней.

Финансовые показатели за 2025 год

По предварительным данным, в 2025 году выручка *ST Jingfeng составит 3,6–4,2 млрд юаней (по сравнению с 4,16 млрд в прошлом году), а чистая прибыль — убыток в диапазоне -9–6 млн юаней, что лучше по сравнению с прошлым годом, когда был убыток.

Причиной ухудшения показателей компания называет, что в 2024 году держатели облигаций компании освободили компанию от обязательств по облигации «16景峰01» на сумму 1,1 млрд юаней, а также списали все непогашенные расходы по этой облигации, что дало эффект в 2,66 млрд юаней и позволило компании показать прибыль за 2024 год.

Также в прогнозе указано, что в 2025 году из-за политики в фармацевтической отрасли цены на основные продукты снизились, и продажам не удалось показать значительный рост, что привело к операционным убыткам.

После реструктуризации планируется развивать бизнес в области традиционных китайских лекарств, химической фармацевтики и биотехнологий, а также расширять производство в области синтетической биологии.

План предусматривает постепенное устранение неконкурентоспособных продуктов, фокус на кардиологических препаратах и постоянную оптимизацию продуктового портфеля.

В области онкологических препаратов и榄香烯 планируется системное исследование, повышение стандартов качества, развитие производных и расширение применения в лечении онкологических и других заболеваний, а также повышение эффективности извлечения и использования сырья.

В области биотехнологий планируется активное развитие новых онкологических и биологических продуктов, решение проблем с мощностями и сбытом таких препаратов, а также создание центра продаж в Чанде для усиления позиций.