Bosera Market Commentary March 20: Shanghai Composite Index falls over 1%, breaks below 4000 points

🌟【Обзор рынка Boshi 20 марта】Шанхайский индекс снизился более чем на 1%, опустившись ниже 4000 пунктов

📝Ежедневное мнение

🎈Сегодня динамика двух основных рынков Китая разделилась: индекс Шанхая потерял более 4000 пунктов, а индекс创业板 вырос на 1,3%. Объем торгов на двух рынках немного увеличился по сравнению с предыдущим днем и составил 2,3 трлн юаней. В настоящее время ключевым фактором, влияющим на глобальные финансовые рынки, являются изменения цен на энергоносители, вызванные конфликтами между США, Израилем и Ираном. Конфликт уже затронул нефтегазовую инфраструктуру Ирана и соседних стран. Вчерашние боевые действия привели к параличу производства сжиженного природного газа в Катаре, восстановление которого займет 3–5 лет, что напрямую повысило цены на природный газ на фьючерсных рынках, усилив ожидания энергетического кризиса в Европе и, возможно, превысив спрос на европейские накопительные продукты. В результате сегодня акции, связанные с накопительными продуктами, выросли в цене. Рост цен на нефть повысил инфляционные ожидания, при этом заседание Федеральной резервной системы оставило ставку без изменений, что соответствует ожиданиям рынка. После заседания Пауэлл выступил с осторожными комментариями, подчеркнув, что если инфляция не начнет снижаться, в этом году ставка может остаться неизменной, что оказывает давление на глобальные рисковые предпочтения. Внутренний рынок акций остается под высоким уровнем неопределенности, волатильность в краткосрочной перспективе усиливается. Рекомендуется контролировать позиции, придерживаться оборонительной стратегии и набирать позиции при снижении в секторах с высокой дивидендной доходностью, переоценки материальных активов и высокоустойчивого роста.

🔥Новости

🎈20 марта Народный банк Китая разрешил Национальному центру межбанковских кредитных операций опубликовать ставки по кредитам на март 2026 года: ставка по однолетним кредитам (LPR) осталась на уровне 3,0%, а ставка по кредитам сроком более 5 лет — на уровне 3,5%. Эти ставки действительны до следующего опубликования LPR.

Краткий комментарий: ставки LPR на март остались без изменений, что соответствует ожиданиям рынка. В условиях стабильности ключевой ставки (7-дневный обратный репо-ставка ЦБ) базовая цена LPR не изменилась. Для рынка A-share сохранение ставки LPR без изменений оказывает ограниченное прямое влияние, однако стабильная процентная среда способствует стабилизации оценки высокозадолженных секторов (недвижимость, инфраструктура). Возможность снижения ставки сохраняется, однако необходимо следить за политикой ФРС и динамикой внутренней инфляции.

🎈18 марта Публичный комитет Народного банка Китая провел расширенное заседание. В ходе заседания было подчеркнуто необходимость продолжать проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику, ориентированную на стабильный рост экономики и разумное восстановление цен. Также было отмечено важность использования макропруденциальных инструментов для поддержания финансовой стабильности, а также укрепления работы по обеспечению стабильности рынков акций, облигаций и валют. Рассматривалась возможность создания механизма поддержки ликвидности для небанковских финансовых институтов в определенных сценариях.

Краткий комментарий: расширенное заседание ЦБ послало ясный сигнал о «стабилизации рынка», особенно в условиях обострения внешних геополитических конфликтов и волатильности глобальных финансовых рынков. Заявление о «исследовании создания механизма поддержки ликвидности для небанковских финансовых институтов» свидетельствует о том, что ЦБ совершенствует инструментарий для предотвращения системных рисков. Прямое внимание к рынкам акций укрепляет доверие инвесторов; также системное обеспечение ликвидности создает «подушку безопасности», что способствует привлечению долгосрочных инвестиций.

🎈19 марта Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку провела круглый стол по плану развития капиталового рынка на 15-й пятилетний период, в ходе которого представители Национального фонда социального страхования, страховых активов, публичных фондов, частных фондов и банковских управляющих компаний обменялись мнениями и предложениями. Обсуждались вопросы дальнейшей реформы инвестиционной части, повышения адаптивности и инклюзивности системы, а также укрепления внутренней стабильности рынка.

Краткий комментарий: этот круглый стол — важная мера для сбора профессиональных мнений по развитию капиталового рынка в рамках пятилетнего плана. В нем участвовали основные источники долгосрочных средств, что подчеркивает высокую значимость регулятора к «реформе инвестиционной части». Обсуждение по вопросу «укрепления внутренней стабильности рынка» предполагает, что последующая политика будет направлена на оптимизацию структуры инвесторов и совершенствование механизмов долгосрочных инвестиций. Усиление ожиданий притока долгосрочных средств поможет улучшить структуру инвесторов, снизить волатильность и обеспечить долгосрочный приток капитала в такие сектора, как голубые фишки и акции с высокой дивидендной доходностью.

👉Обзор рынка

🎈20 марта три основных индекса A-shares показали разнонаправленную динамику. По итогам торгов: индекс Шанхая составил 3957,05 пункта, снизившись на 1,24%; индекс 深证成指 — 13866,20 пункта, снизившись на 0,25%; индекс创业板 — 3352,10 пункта, вырос на 1,30%; индекс 科创100 — 1527,71 пункта, снизившись на 0,36%. В сегментах первого уровня по классификации Шанхайской биржи только электрооборудование, связь и уголь выросли, на 1,55%, 1,48% и 0,10% соответственно; сектора «Композитные материалы», «Компьютеры» и «Оборона и военная промышленность» снизились сильнее всего, на 5,52%, 3,83% и 3,00%. Рост зафиксирован у 631 акции, снижение — у 4590.

💰Отслеживание капитала

🎈Объем торгов составил 23,03 трлн юаней, увеличившись по сравнению с предыдущим днем. Остаток по маржинальной торговле вчера составил 2,65 трлн юаней, снизившись по сравнению с предыдущим днем.

Источник данных: Tonghuashun, по состоянию на 20 марта 2026 года. Инвестиции в фонды связаны с рисками, будьте осторожны. Управляющие фондами обязуются управлять активами честно и добросовестно, однако не гарантируют прибыль или доходность. Прошлые результаты фонда не предвещают его будущую эффективность.