Baidu раскрывает "отчет о результатах" коммерциализации ИИ: доля дохода от ИИ-бизнеса составляет 43%, переход от технологических инвестиций к реализации стоимости

В 2026 году инвестиции в ИИ продолжают расти с бешеной скоростью. Согласно статистике, зарубежные технологические гиганты, такие как Google, Microsoft, Meta, Amazon, ожидают в этом году совокупные вложения превысить 630 миллиардов долларов. Деньги непрерывно поступают в обучение больших моделей, увеличение вычислительных мощностей и расширение инфраструктуры. Однако фокус рынка смещается: когда же ИИ сможет начать «самостоятельно зарабатывать» и действительно приносить прибыль?

Будучи одним из первых отечественных игроков, заявивших о полном погружении в ИИ, Baidu включил свой ответ в финансовую отчетность. В отчете за четвертый квартал и весь 2025 финансовый год, опубликованном 26 февраля, Baidu впервые раскрыл, что доходы от ИИ-услуг составляют 43% от общего дохода компании, превзойдя рыночные ожидания. В четвертом квартале выручка составила 32,7 млрд юаней. За весь 2025 год общий доход достиг 129,1 млрд юаней, из которых 40 млрд пришлись на ИИ-бизнес.

Первое публичное раскрытие доли доходов от ИИ означает, что Baidu переводит свою стратегию, ранее ориентированную на инвестиции в исследования и развитие, в более четкую бизнес- и финансовую структуру. Ранее ИИ рассматривался как стратегическая перспектива и технологическая база. Теперь он стал самостоятельным сегментом с возможностью учета и постоянного отслеживания доходов. ИИ-услуги не только демонстрируют значительный рост, но и занимают все более важное место в общей бизнес-структуре Baidu.

Через публичную отчетность Baidu начал получать проверяемые данные о коммерциализации ИИ. Анализируя эффективность монетизации ИИ, инвесторы увидят: логика роста Baidu претерпевает глубокие изменения, а его ценностное повествование переходит в новый цикл, связанный с реализацией ИИ.

Полностью интегрированный рост, не ограничивающийся отдельными точками: новая кривая роста ИИ Baidu

Глубокий анализ кривой роста ИИ Baidu показывает, что его движущая сила не связана с взрывным ростом отдельного сегмента, а достигается за счет синергии B2B, B2C и автоматизированного вождения. В основе такой стратегии — эффект рычага, создаваемый за счет повторного использования технологий. Одни инвестиции в R&D позволяют постоянно создавать ценность в различных сценариях, стимулируя совместный рост бизнес-направлений и снижая предельные издержки, что в итоге формирует устойчивую бизнес-модель.

По последним данным, доходы Baidu Cloud выросли за 2025 год на 34% по сравнению с прошлым годом. В четвертом квартале подписка на высокопроизводительные вычислительные ресурсы ИИ увеличилась на 143% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ускоряет рост по сравнению с 128% в третьем квартале. Согласно статистике по крупным облачным проектам в Китае, Baidu Cloud занял первое место по количеству выигранных контрактов и по сумме контрактов, связанных с большими моделями, уже два года подряд.

По рыночной доле, согласно отчету аналитической компании CCID Consulting, в первой половине 2025 года рынок полного спектра облачных услуг для ИИ в Китае достиг 28,09 млрд юаней. Baidu Cloud занимает лидирующую позицию с долей 40,2%, благодаря комплексной способности предоставлять инфраструктуру для ИИ, инфраструктуру для агентных систем и полнофункциональные приложения.

Для рынка B2B важна реализация технологий, и именно полнофункциональные возможности являются ключевыми. Одним из главных преимуществ Baidu является собственная архитектура чипа Kunlun. В ноябре прошлого года Baidu Cloud представил новую версию Kunlun и платформу Tianchi, а также объявил о планах ежегодно выпускать новые версии Kunlun в течение пяти лет. Архитектура Kunlun изначально ориентирована на сценарии ИИ, способна обеспечивать масштабные, стабильные и высокопроизводительные вычисления, совместима с основными моделями и фреймворками, что помогает компаниям быстрее и дешевле внедрять решения.

В условиях ускорения технологических изменений и быстротекущих рыночных условий, бизнес-клиенты нуждаются не только в отдельном чипе или модели, а в комплексной системе, которая может быть реализована и функционировать устойчиво. Например, недавно Baidu запустил коммерческую версию самоуправляемого интеллектуального агента «伐谋» (Famu), который использует возможности больших языковых моделей и технологии масштабного поиска для моделирования эволюции биологических видов за миллионы лет, сжато до нескольких дней или часов. Это позволяет находить глобальные оптимальные решения, ранее недоступные человеку, и автоматически адаптироваться к изменениям условий, предлагая оптимальные динамические сценарии. За первый месяц работы более 2000 компаний подали заявки на тестирование, охватывая логистику, производство, AI4S и другие сферы, помогая клиентам эффективно искать глобальные оптимумы.

На рынке потребительских приложений Baidu достиг в 2025 году дохода свыше 100 млрд юаней. Месячная активная аудитория помощника Wenxin достигла 202 млн пользователей, что фактически делает его одним из трех крупнейших AI-гигантов в стране вместе с Doubao и Qianwen. Благодаря преимуществам моделей и естественным сценариям поиска, Wenxin реализует глубокую интеграцию поиска и ИИ, объединяя глубокое мышление, мультимодальное взаимодействие и услуги во всех сферах.

Истинное отличие в борьбе за потребителя — не только в росте числа активных пользователей, а в готовности платить за реальные AI-продукты, завершая цикл от пользовательской базы к коммерческой ценности. Платформа безкодового создания приложений 秒哒 (Miaoda) обновлена до версии 2.0, позволяя создавать полнофункциональные приложения одним кликом и обеспечивая «единое окно» для разработки и распространения. За 8 месяцев платформа создала более 500 тысяч коммерческих приложений, ежедневный прирост новых — более 150%. Половина из них — с бэкендом, охватывая более 200 сценариев, таких как образование, бизнес, контент и корпоративные услуги, что принесло более 50 млрд юаней экономической и операционной эффективности.

По мере углубления исследований AGI, физический ИИ (Physical AI) быстро переходит из лабораторий в промышленность, становясь следующим ключевым направлением для глобальных технологических гигантов. Baidu давно занимается этим направлением: платформа беспилотных поездок Radish Run — это одна из самых прямых реализаций физического ИИ, которая открывает новые возможности для роста компании. В отчете указано, что в четвертом квартале Radish Run совершил 3,4 миллиона поездок, что на 200% больше по сравнению с прошлым годом, а пиковое число поездок за неделю превысило 300 тысяч.

Общий пробег беспилотных автомобилей Radish Run превысил 300 миллионов километров, а полностью автономных — 190 миллионов километров. Платформа расширяет присутствие на международных рынках: к февралю 2026 года Radish Run предоставил более 20 миллионов поездок по всему миру, охватывая 26 городов, включая Дубай и Абу-Даби.

17 января Radish Run и AutoGo запустили в Абу-Даби коммерческую услугу полностью беспилотных автомобилей для широкой публики. Теперь местные жители и туристы могут заказывать беспилотные автомобили через приложение AutoGo. Это первый случай выхода Baidu на международный рынок с полностью автономным сервисом, что стало важным шагом в коммерциализации и глобализации технологий беспилотных автомобилей.

От проверки технологий до масштабных операций, от внутреннего рынка до зарубежных стран — Radish Run демонстрирует миру решения «умного» передвижения по образцу «Китайского производства».

Интенсивные новогодние инициативы, Baidu демонстрирует мощный комплексный подход

В недавно прошедшие праздники по лунному календарю в Китае, в индустрии технологий развернулась борьба за лидерство в области ИИ. Праздник Весны — самый эмоционально насыщенный праздник для китайцев — превратился в главный сценический зал для демонстрации возможностей ИИ. Поток трафика — входная точка, взаимодействие — усилитель, коммерческий эффект — конечная цель. За технологическими шоу скрывается борьба за умы пользователей и за коммерческую отдачу.

В качестве стартового шага в этой борьбе Baidu запустил в своем приложении функцию «Вэйсинь» с розыгрышами денежных红包, что стало началом «утренней гонки». С 26 января по 12 марта пользователи, взаимодействуя с Вэйсинь в приложении Baidu, имели шанс выиграть 500 миллионов юаней наличных — это первая подобная акция в стране. В отличие от конкурентов, Baidu связал получение红包 с использованием ключевых возможностей ИИ. Аналитики отмечают, что преимущество Baidu в том, что оно встроено в приложение Baidu, обеспечивает бесшовное переключение между сценариями и естественный поток трафика, что позволяет пользователям легко переходить между поиском и использованием ИИ. По официальным данным, с момента запуска акции количество активных пользователей Вэйсинь выросло в 4 раза.

Параллельно Baidu активно действует на рынке капитала. 5 февраля компания объявила о полномочиях на новый план выкупа акций на сумму до 50 миллиардов долларов США, срок действия — до 31 декабря 2028 года. Baidu подчеркнул, что благодаря крупным денежным резервам и стабильной финансовой политике, компания создает и постоянно повышает долгосрочную стоимость для акционеров.

Объем выкупа в 50 миллиардов долларов приближается к 10% текущей рыночной капитализации Baidu, что является очень высоким показателем по сравнению с аналогичными программами у других гигантов. Например, Apple и Alphabet (материнская компания Google) обычно выкупают акции на сумму 2–4% от рыночной стоимости, а Meta — около 5% при пиковых значениях.

В этом контексте масштабный выкуп на 10% — редкое и необычное решение, которое не только повышает прибыль на акцию, но и посылает рынку сигнал о том, что текущая цена акций недооценена. Такой объем выкупа предполагает, что цена акций еще как минимум на 10% может вырасти, чтобы полностью реализовать внутренний потенциал.

Кроме того, Baidu планирует в 2026 году впервые выплатить дивиденды, что дополнительно повысит привлекательность компании для инвесторов. Размер и дата выплаты дивидендов будут определены советом директоров в зависимости от финансовых показателей, потребностей в капитале и рыночных условий.

Запуск дивидендной политики на фоне интенсивных инвестиций в ИИ говорит о высокой уверенности компании в будущем. Это также сигнал о том, что Baidu готова перейти к новой стадии развития, где прибыльность и дивиденды станут важной частью стратегии. Исторически, такие шаги часто означают смену этапа роста и могут стать началом переоценки стоимости. Например, Microsoft впервые выплатил дивиденды в 2003 году, а затем, благодаря сочетанию дивидендов и обратных выкупных программ, рыночная капитализация выросла с 250 миллиардов до около 3 триллионов долларов, что стало примером успешной переоценки.

Помимо этого, в начале года активно обсуждается возможное отделение Kunlun и его первичное размещение на бирже в Гонконге. 2 января Baidu объявил, что его дочерняя компания Kunlun подала заявку на листинг на Гонконгской бирже 1 января 2026 года, планируя выйти на основной рынок и торговать отдельно.

Это решение может дополнительно раскрыть потенциал сегмента ИИ-чипов, повысить прозрачность оценки их технологического потенциала и долгосрочных перспектив, а также стимулировать переоценку всей компании. В условиях диверсификации бизнес-структуры, рыночная оценка Baidu постепенно меняется: от простого P/E к более точной сегментной оценке, что позволяет лучше понять внутреннюю ценность каждого направления.

В связи с этим аналитики повысили свои прогнозы по целевой цене Baidu: около 20 из них подняли ее, в том числе Benchmark, который повысил целевую цену до 215 долларов и считает, что отделение Kunlun станет ключевым катализатором роста. Также Morgan Stanley повысил целевую цену до 200 долларов, подчеркнув, что долгосрочные инвестиции в ИИ превращаются в устойчивый драйвер роста.

Когда ИИ полностью интегрируется в финансовую отчетность, оценка Baidu тоже меняется. Компания перестает быть просто интернет-платформой с поисковым входом и превращается в технологического гиганта, использующего ИИ как основной движитель для масштабных доходов в различных сценариях. За этим стоит интеграция полного стека ИИ Baidu, которая создает «технология-бизнес» замкнутый цикл. ИИ перестает быть затратной статьей, превращаясь в источник прибыли. Когда инвестиции в технологии начинают приносить реальные доходы от оплаты со стороны компаний и пользователей, а не только за счет трафика или краткосрочных субсидий, ценностная логика Baidu переходит от «истории» к «финансам».

2026 год может стать переломным моментом. В новом временном горизонте история Baidu перестает быть о перерождениях или восстановлении, а становится о компании, которая верит в долгосрочные стратегии и умеет заново определить свое место в эпоху перемен.