Рыночная капитализация Tencent упала ниже 5 триллионов гонконгских долларов, опасения по поводу "сокращения" программы обратного выкупа акций

Увеличение инвестиций в ИИ, сокращение объема обратных выкупов акций.

19 марта после раскрытия результатов за 2025 год Tencent Holdings (00700.HK) в течение утренних торгов резко упала более чем на 6%, к обеду снизилась на 5,9%, закрывшись на уровне 518 гонконгских долларов, с объемом торгов 19,1 миллиарда гонконгских долларов, рыночная капитализация опустилась ниже 5 триллионов гонконгских долларов.

По мнению экспертов, показатели Tencent соответствуют ожиданиям, однако инвесторы обеспокоены увеличением инвестиций компании в искусственный интеллект (ИИ), что приводит к снижению объема обратных выкупов акций. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цена может протестировать важную поддержку на уровне 500 гонконгских долларов, в то время как долгосрочный потенциал роста компании остается неопределенным.

На пресс-конференции по итогам за 18 марта президент Tencent Лю Чипинь заявил, что в прошлом году Tencent вложил 18 миллиардов юаней в разработку новых продуктов на базе ИИ, а в этом году объем инвестиций, по его словам, как минимум удвоится. Дополнительная прибыль от стабильных основных бизнесов Tencent сможет поддержать увеличение инвестиций в эту сферу. Лю Чипинь отметил, что если у Tencent будет достаточно ресурсов для поддержки развития ИИ, то капитальные расходы могут соответствовать ожиданиям компании, и в этом случае возможно умеренное сокращение объема обратных выкупов.

Аналитик института Wutong Цен Чжиюнь отметил, что руководство Tencent рассматривает приоритетное инвестирование в ИИ, а затем — продолжение обратных выкупов акций. Инвестиции в ИИ — это тренд, связанный с будущим ростом, и стратегия вложения средств в перспективные области является правильной. Однако в краткосрочной перспективе фокус инвесторов, скорее всего, сосредоточится на обратных выкупах. В случае сокращения их объема, цена акций неизбежно будет испытывать давление, при этом в краткосрочной перспективе уровень 500 гонконгских долларов можно рассматривать как поддержку, а в долгосрочной — важным фактором станет потенциал будущего роста.

Менеджер фонда Cheese Pan Юньцзюнь считает, что после публикации результатов Tencent резко снизилась, поскольку, с одной стороны, руководство объявило о сокращении обратных выкупов, что ослабляет ранее очень надежную поддержку цены акций. Для инвесторов, держащих акции Tencent как коммунальные или высокодоходные, это негативный сигнал. С другой стороны, инвестиции в ИИ требуют значительных капитальных затрат, и рынок опасается, что это может снизить уже достигнутую высокую рентабельность. В условиях активных инвестиций конкурентов, таких как ByteDance, Alibaba и Baidu, в области ИИ, продолжение высоких выкупных программ при игнорировании обновления инфраструктуры может поставить Tencent в невыгодное положение в следующем поколении социальных сетей и игр.

Главный инвестиционный директор Blue Water Capital Management Limited Ли Цзэминь отметил, что в отношении капитальных затрат Tencent на развитие ИИ в 2026 году пока отсутствует ясное руководство, и текущий рынок по-прежнему испытывает значительные сомнения относительно инвестиций гигантов в технологическую сферу. Ранее считалось, что такие инвестиции могут окупиться, однако при оценке текущих затрат на инфраструктуру и ожидаемой отдачи соотношение кажется несоразмерным. В краткосрочной перспективе увеличение капитальных затрат в ИИ воспринимается рынком скорее негативно.

По данным раскрытия, в 2025 году Tencent выкупила 153 миллиона акций на сумму 80 миллиардов гонконгских долларов, а в 2024 году — 307 миллионов акций на сумму 112 миллиардов гонконгских долларов.

По информации, в 2025 году выручка Tencent составила 7517,66 миллиарда юаней, что на 14% больше по сравнению с предыдущим годом, а чистая прибыль — 2248,42 миллиарда юаней, увеличившись на 16%.

Масса информации и точный анализ — всё это доступно в приложении Sina Finance.

Ответственный редактор: Цзян Юйхан