Председатель ФРС Джером Пауэлл только что связал ИИ с инфляцией. Вот ваша инвестиционная стратегия.

Кандидат в председатели Федеральной резервной системы от президента Трампа, Кевин Верш, в прошлом году написал в The Wall Street Journal, что искусственный интеллект (ИИ) «станет значительным фактором снижения инфляции, повысит производительность и укрепит конкурентоспособность Америки». Человек, которого Верш хочет заменить, пока придерживается другого мнения.

Председатель ФРС Джером Пауэлл на прошлой неделе на пресс-конференции заявил: «В краткосрочной перспективе происходит то, что мы строим дата-центры повсюду, и это действительно оказывает давление на все виды товаров и услуг, необходимых для их строительства». Он добавил: «Так что это, вероятно, способствует росту инфляции».

Если Пауэлл прав, инвесторам, вероятно, стоит переключиться на стратегии, предполагающие, что ИИ будет фактором инфляции, а процентные ставки останутся высокими дольше, чем ожидалось. Какие это стратегии? Вот ваш инвестиционный путеводитель по инфляционной ИИ-инвестиции.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл отвечает на вопросы журналистов на пресс-конференции FOMC 17 сентября 2025 года. Официальное фото Федеральной резервной системы.

Сосредоточьтесь на акциях с ценовой властью

Когда инфляция высокая, у компаний есть два основных варианта. Они могут поглотить повышенные издержки или переложить их на потребителей. Оба варианта имеют свои недостатки.

Поглощение повышенных затрат снижает маржу прибыли и доходы. Как идут доходы, так идут и цены акций — рано или поздно. Есть два потенциальных минуса при передаче повышенных затрат потребителям. Во-первых, не каждая компания может это делать — особенно те, у которых контрактные условия не позволяют повышать цены. Во-вторых, повышение цен часто ведет к снижению спроса, что может негативно сказаться на продажах и доходах (и, в конечном итоге, на ценах акций).

Однако компании с ценовой властью могут передавать повышенные издержки без существенного негативного влияния на бизнес. Они — одни из самых устойчивых к инфляции акций на рынке.

Какие конкретные акции подходят под описание? Freeport-McMoRan (FCX 2.85%) может стать хорошим выбором. В прошлом году компания произвела 3,4 миллиарда фунтов меди. Медь — важный компонент для проводки в ИИ дата-центрах. Freeport-McMoRan оценивает, что к 2030 году сможет увеличить производство меди примерно на 60%. Эта горнодобывающая компания, скорее всего, станет крупным победителем в ближайшие годы.

Расширить

NYSE: FCX

Freeport-McMoRan

Изменение за сегодня

(-2.85%) $-1.53

Текущая цена

$52.09

Основные показатели

Рыночная капитализация

$75 млрд

Диапазон за день

$51.51 - $53.92

52-недельный диапазон

$27.47 - $69.75

Объем торгов

25 млн

Средний объем

20 млн

Валовая маржа

25.19%

Дивидендная доходность

0.57%

Покупайте крупнейшие узкие места в ИИ

Один из умных способов вывести инвестиции в акции с ценовой властью на новый уровень — сосредоточиться на крупнейших узких местах в ИИ. За последние пару лет рост инфраструктуры ИИ был впечатляющим. Однако развитие дата-центров ИИ, скорее всего, было бы значительно выше, если бы не ограниченность в наличии памяти и электроэнергии.

Память, особенно высокопроизводительная память (HBM), пользуется беспрецедентным спросом. И этот спрос значительно превышает предложение. Для американских инвесторов Micron Technology (MU 4.89%) может стать привлекательным способом заработать на этом дисбалансе.

Micron — один из всего трех крупных поставщиков HBM, наряду с Samsung Electronics и SK Hynix. Он единственный из них, базирующийся в США. Micron полностью продал свои запасы HBM за 2026 месяцев до этого. Руководство подтвердило во время недавнего квартального отчета, что может удовлетворить только половину — две трети спроса у некоторых ключевых клиентов. Хотя Micron — циклическая акция, у компании нет видимых признаков окончания очень позитивного цикла.

Расширить

NASDAQ: MU

Micron Technology

Изменение за сегодня

(-4.89%) $-21.74

Текущая цена

$422.53

Основные показатели

Рыночная капитализация

$476 млрд

Диапазон за день

$415.38 - $449.05

52-недельный диапазон

$61.54 - $471.34

Объем торгов

2.3 млн

Средний объем

36 млн

Валовая маржа

58.54%

Дивидендная доходность

0.11%

Технологические гиганты также испытывают трудности с обеспечением достаточного количества электроэнергии для своих дата-центров ИИ. Модели ИИ notoriously требуют много энергии. После десятилетий стагнации даже началась ядерная энергетическая ренессанс, вызванная этим спросом на электроэнергию для работы систем ИИ.

Constellation Energy (CEG 11.18%) — один из крупнейших бенефициаров этой тенденции. После слияния с Calpine в начале этого года, Constellation стал крупнейшим в мире частным производителем электроэнергии. Это также крупнейшая ядерная энергетическая компания в США.

Расширить

NASDAQ: CEG

Constellation Energy

Изменение за сегодня

(-11.18%) $-35.38

Текущая цена

$281.09

Основные показатели

Рыночная капитализация

$102 млрд

Диапазон за день

$277.87 - $316.47

52-недельный диапазон

$161.35 - $412.70

Объем торгов

257 тыс.

Средний объем

3.6 млн

Валовая маржа

17.35%

Дивидендная доходность

0.56%

Хеджируйте свои ставки

Если кто-то и знает, что способствует высокой инфляции, так это Джером Пауэлл. Когда он говорит, что дата-центры вызывают рост цен, я ему верю. Инвестирование в акции, которые выигрывают от этой динамики, такие как Freeport-McMoRan, Micron и Constellation Energy, может быть разумным решением.

Конечно, акции ИИ (включая таких гигантов, как Nvidia (NVDA 3.17%) и материнскую компанию Google Alphabet (GOOG 2.27%) (GOOGL 2.01%)) все еще могут — и, я подозреваю, будут — крупными победителями. Но я не удивлюсь, если наиболее прибыльная сделка с ИИ в ближайшие годы — это акция компании, которая никогда не писала ни одной строки кода для ИИ.