Вэнь Чэнкай: Как смотреть на недавние колебания международного золота. Анализ тенденций развития рынка в будущем

17 марта обсуждения о «пике золота» идут полным ходом — сцена кажется знакомой. В прошлом году, когда цена на золото достигла 3500 долларов, тоже звучали мнения о скором падении, но после четырехмесячных колебаний цена резко взлетела до 5000 долларов. Сейчас история повторяется, только причины для пессимизма кажутся еще более обоснованными. Но определить, достигло ли золото пика, на самом деле очень просто: когда вы считаете, что экономика процветает, зарабатывается легко, мир во всем мире, банки повышают ставки, а глобальный рост продолжается — именно тогда золото может действительно достигнуть своего пика. А на самом деле всё как раз наоборот!

Основная причина недавнего падения цен на золото — это ослабление ожиданий снижения ставок ФРС и рост цен на нефть, вызывающий инфляционные ожидания. Но глубинная логика такова: конфликт на Ближнем Востоке, разжигаемый США, продолжается и усугубляется, геополитическая ситуация по всему миру ухудшается. Реальная цель США в борьбе с Ираном — разорвать энергетические цепочки Востока — по сути, это эскалация противостояния великих держав. Не забывайте, что прошлогодние торговые переговоры между Китаем и США лишь отложили проблему на год, но не решили её полностью. Геополитические кризисы, торговые трения, экономический спад, девальвация валют, покупки золота центральными банками — все эти факторы, поддерживающие цену на золото, никуда не делись!

Недавние колебания цен на золото напугали многих инвесторов, но нужно ясно понимать: это всего лишь нормальные колебания, вызванные резким ростом цен на нефть, инфляцией и ожиданиями снижения ставок ФРС. После увеличения базовой стоимости золота даже сильные колебания остаются в разумных пределах. Те, кто паникует из-за краткосрочных колебаний, — как раз проявляют спекулятивное настроение. Те, кто следит только за недельными или месячными графиками, никогда не смогут получить дивиденды от бычьего рынка на уровне годовых линий.

Истинный тест бычьего рынка — это психология, а не рынок. История удивительно повторяется: в периоды падений — отчаяние, в периоды роста — безумие. Разве это не норма для рынка? Глядя на 2026 год, можно заметить, что логика функционирования рынка золота и серебра претерпевает глубокие изменения. Окончание бычьего рынка зависит не от мнений рынка, а от объективных условий. В настоящее время мир стремительно движется к многополярности, долларовая гегемония ослабевает, и в условиях глобальной декуррализации центральные банки используют свои действия как голосование. Китай, Индия и другие развивающиеся экономики продолжают накапливать золото, делая его основой своей валюты и национального кредитного доверия.

Особенно важно отметить, что волна покупок золота центральными банками не только не утихает, а наоборот — ускоряется. В условиях перестройки мировой системы утверждать, что бычий рынок золота завершился, пока рано. Однако серебро — это отдельная история, его реальная ценность заметно отличается от золота. В этот эпохальный период неопределенности статус золота как последней линии защиты становится все более очевидным.