Волна увеличения капитала потребительского финансирования, кто отстает

Источник: Beijing Business Daily

Автор: Лю Сихун

В последние месяцы компании по потребительскому финансированию активно увеличивают капитал. 19 марта, по неполной статистике Beijing Business Daily, с начала года несколько организаций, таких как Haier Consumer Finance, Hubei Consumer Finance, Jinmeixin Consumer Finance, Binyin Consumer Finance, завершили увеличение уставного капитала или получили одобрение регулятора, при этом зарегистрированный капитал значительно вырос. Однако в этой гонке за капиталом есть и отстающие: на сегодняшний день три компании — Jinshang Consumer Finance, Mengshang Consumer Finance и Shengyin Consumer Finance — не достигли требования минимального уставного капитала в 1 миллиард юаней.

Эксперты считают, что за последние два года жесткие регулятивные меры, обостряющаяся конкуренция в отрасли и постоянное повышение стоимости капитала превратили увеличение капитала из опции в обязательное условие. В дальнейшем ведущие компании ускорят расширение капитала, а малые и средние организации будут бороться за соответствие нормативам, что еще больше изменит структуру отрасли и модели развития.

Постоянное увеличение капитала — многогранные движущие силы

Менее чем за три месяца с начала года, компании по потребительскому финансированию активно увеличивают капитал, ускоряя темпы пополнения ресурсов.

Недавно одобрение регулятора получили Haier Consumer Finance, увеличив уставной капитал более чем на 1 миллиард юаней, став четвертой лицензированной компанией, завершившей увеличение капитала в 2026 году после Binyin Consumer Finance, Hubei Consumer Finance и Jinmeixin Consumer Finance. После этого увеличения уставной капитал Haier Consumer Finance вырос с 2,09 млрд до примерно 3,118 млрд юаней.

После этого увеличения Haier Group сохраняет контроль с долей 49%, а также привлекает новых акционеров: Qingdao Guoxin Industrial Finance Holding (Group) Co., Ltd., Qingdao Cong Trade Co., Ltd. и Shanghai Haitong Yunchuang, которые вместе владеют 16,81%, формируя диверсифицированную структуру собственности.

По происхождению акционеров, Qingdao Guoxin Industrial Finance Holding — важное государственное предприятие города Циндао, Qingdao Cong Trade — полностью принадлежит государственному предприятию Qingdao Jinjialing Holding Group, а Shanghai Haitong Yunchuang — цифровая технологическая компания, основным акционером которой является Juheba Technology.

Одобрение увеличения капитала Haier Consumer Finance — пример повышения финансовых возможностей отрасли. За последние два месяца новости о пополнении капитала в компаниях по потребительскому финансированию не прекращаются.

Например, в феврале 2026 года Jinmeixin Consumer Finance увеличила уставной капитал с 500 млн до 1 млрд юаней, при этом Gome Group вышла из состава акционеров. После этого увеличения и изменения долей в капитале China Trust Commercial Bank и Xiamen Jinyuan Jin Control получили по 50% акций.

В январе 2026 года Binyin Consumer Finance увеличила уставной капитал с 8,5 млрд до 10 млрд юаней. После этого Beijing Bank владеет 35,29%, а Santander Consumer Finance и Lishi Group — по 20% и 15% соответственно.

Кроме того, Hubei Consumer Finance провела два раунда увеличения капитала в августе 2025 и январе 2026 годов, увеличив уставной капитал с 1,0058 млрд до 2,3089 млрд юаней. После этого Hubei Bank и Hubei SME Financial Service Center занимают первые два места по доле в компании — 49,55% и 20,79%.

Эта волна активных пополнений капитала не случайна и обусловлена несколькими ключевыми факторами.

Исполнительный председатель Совета Китайской ассоциации содействия национальной торговле, Чжипэйюань, отмечает, что «Правила управления компаниями по потребительскому финансированию» требуют наличия уставного капитала не менее 10 млрд юаней, что стало политической причиной для массового увеличения капитала у малых и средних компаний. Binyin Consumer Finance и Jinmeixin Consumer Finance достигли этого уровня, чтобы соответствовать регулятивным требованиям, а увеличение у Haier Consumer Finance на 10,28 млрд юаней — не только для соблюдения нормативов, но и для оптимизации структуры собственности за счет привлечения государственных и цифровых технологических инвесторов, что свидетельствует о глубокой эволюции отрасли от «одностороннего пополнения капитала» к «экосистемной синергии».

Кроме того, обостряющаяся конкуренция и рост стоимости капитала также вынуждают организации увеличивать капитал для повышения устойчивости к рискам и снижения затрат на финансирование.

Как отметил заместитель директора инвестиционного отдела Института городского развития Китая Юань Шуай, рост стоимости капитала за последние годы сжимает прибыльность компаний по потребительскому финансированию, а пополнение капитала помогает оптимизировать финансовую структуру, снизить зависимость от внешнего финансирования и облегчить финансовое давление. В этом процессе логика развития отрасли сместилась с «масштабного роста» к «соответствию нормативам и качеству», поскольку модели быстрого расширения с высоким кредитным плечом становятся невозможными, а уровень достаточности капитала становится ключевым показателем стабильности. В результате увеличение капитала превращается из стратегического выбора в обязательную задачу для выживания.

Отстающие и растущий разрыв в капитале

Несмотря на общий тренд увеличения капитала, некоторые компании по потребительскому финансированию остаются позади, их недостаток капитала может стать преградой для развития.

По данным Beijing Business Daily, из 31 лицензированной компании, Jinshang Consumer Finance, Mengshang Consumer Finance имеют уставной капитал по 5 млрд юаней, а Shengyin Consumer Finance — 3 млрд, что не достигает минимального регулятивного требования в 10 млрд. Проблема дефицита капитала сохраняется.

На вопрос о планах по увеличению капитала и темпах продвижения, представители этих трех компаний не ответили на запрос редакции.

Эксперты считают, что соответствие требованиям по капиталу напрямую влияет на операционную деятельность, управление рисками и конкурентоспособность.

«Достаточный капитал — это ‘боеприпасы’ лицензированной компании по потребительскому финансированию, напрямую связанный с управлением и рисками, а также с масштабами бизнеса и технологическим развитием», — говорит старший исследователь Su Xiaorui.

На операционном уровне увеличение капитала расширяет лимит кредитования и повышает устойчивость к рискам, позволяя иметь достаточные резервы для покрытия просрочек. «По регулятивным нормам, коэффициент кредитного плеча компаний по потребительскому финансированию может достигать 6–10 раз, а 10 млрд юаней капитала позволяют управлять кредитным портфелем в 60–100 млрд юаней, что также снижает издержки на привлечение финансирования», — считает Чжипэйюань. Такой разрыв ускоряет эффект Матфея: ведущие компании используют свои преимущества в капитале и сценариях для захвата высокомаржинальных сегментов, тогда как недостающее — вынуждено сосредотачиваться на низком сегменте, сталкиваясь с двойным давлением нормативных требований и рыночной конкуренции.

В плане конкурентоспособности, Юань Шуай добавляет, что компании с достаточным капиталом легче получают низкозатратное финансирование через межбанковские кредиты и выпуск ABS, а также имеют преимущества в сценарных партнерствах, доверии рынка и рейтингах регуляторов. Недостающее — сталкивается с ограничениями в сотрудничестве, трудностями с привлечением финансирования и высокими затратами.

Эффект Матфея и поиск ниш для малых и средних компаний

По мере реализации пополнения капитала, ключевым фактором конкурентоспособности в отрасли становится не только размер капитала, а более важными — способности в области сценариев, операционной точности и управления рисками.

«Эпоха простого расширения за счет капитала прошла», — считают аналитики, с которыми общался Beijing Business Daily. После пополнения капитала компании должны сосредоточиться на развитии сценариев, точной операционной деятельности и управлении рисками, создавая дифференцированные конкурентные преимущества.

Руководитель Haier Consumer Finance отметил, что после увеличения капитала акционеры смогут использовать свои ресурсы в промышленности, финансах и цифровых технологиях для совместного развития, а компания продолжит фокусироваться на основном бизнесе и интеграции финансовых и промышленных ресурсов.

Юань Шуай указывает, что в будущем компании с устойчивыми офлайн- или онлайн-сценами будут иметь преимущества, а технологические возможности в области финтеха, такие как большие данные и AI, станут ключом к повышению эффективности управления рисками и улучшению пользовательского опыта, например, за счет быстрого одобрения кредитов и снижения уровня дефолтов.

Что касается будущего отрасли, то «концентрация в верхней части, углубление в средних сегментах и очистка в нижней — такова будет окончательная структура».

«Для малых и средних компаний, у которых еще не достигнут нормативный уровень капитала, оптимальный путь — это как можно скорее привлечь дополнительные инвестиции от акционеров или привлечь стратегических инвесторов, чтобы избежать ограничения в бизнесе; затем сосредоточиться на локальных или вертикальных сегментах, например, на малых кредитах в сельских районах, используя региональные преимущества для дифференциации; также можно сотрудничать с платформами, обладающими цифровыми технологиями, для предоставления финансовых услуг и легкого операционного режима», — добавил Юань Шуай.

Су Цяоэй также отметил, что в условиях усиления эффекта Матфея, малым и средним компаниям по потребительскому финансированию важно избегать прямой конкуренции с крупными игроками, четко определять свою нишу и развивать сегментированные рынки, например, сосредотачиваясь на бытовой технике, образовании или сельских регионах, предоставляя более профессиональные и адаптированные финансовые услуги для узких групп клиентов.