Федеральная резервная система сохранила процентные ставки без изменений, как и ожидалось; матрица точек показывает еще одно снижение процентных ставок в течение года

Задайте AI · Как точечная диаграмма ФРС предвещает путь процентных ставок на следующий год?

Финансовое сообщество, 19 марта (редактор Ню Чжаньлинь) В 2 часа ночи по пекинскому времени в четверг, на фоне непрекращающегося обострения конфликта на Ближнем Востоке и скачка цен на нефть, Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) опубликовал новое решение по ставкам, соответствующее ожиданиям рынка, сохранив целевой диапазон федеральных фондов на уровне 3,5%–3,75%, что стало вторым подряд заседанием без изменений.

После объявления решения по ставкам основные американские индексы выросли незначительно, спотовое золото краткосрочно подорожало на 10 долларов, а индекс доллара колебался в небольших пределах.

В заявлении FOMC указано, что голосование по решению по ставкам прошло с соотношением 11-1. В целом, оценка экономического прогресса осталась без существенных изменений, однако немного повысили прогнозы роста экономики и инфляции на 2026 год.

Несмотря на сохраняющуюся высокую неопределенность, чиновники вновь заявили, что в будущем возможно проведение нескольких снижений ставок. Важная точечная диаграмма показывает, что большинство членов ожидает по крайней мере одного снижения ставки в этом году и еще одного — в 2027 году, однако конкретные сроки пока не определены.

Из 19 членов FOMC семеро ожидают, что в этом году ставка не снизится, что на одного больше по сравнению с прогнозом в декабре прошлого года. Хотя прогнозы по траектории ставок на ближайшие годы значительно разнятся, медиана показывает, что в 2027 году ставки могут снизиться еще раз, а затем федеральные фонды стабилизируются на долгосрочном уровне около 3,1%.

В заявлении также отмечается, что три недели назад начавшаяся война в Иране добавила дополнительную неопределенность. Конфликт и его влияние на Ормузский пролив нарушили глобальный рынок нефти и могут привести к тому, что инфляция останется выше целевого уровня ФРС в 2%. В заявлении говорится: «Развитие ситуации на Ближнем Востоке продолжает оставаться неопределенным для экономики».

Член Совета управляющих ФРС Стивен Миллар вновь проголосовал против, выступая за снижение ставки на 25 базисных пунктов в связи с ростом опасений по поводу ухудшения ситуации на рынке труда. В январе вместе с ним за снижение ставки выступал Кристофер Уоллер, однако в этот раз он проголосовал за сохранение текущего уровня.

До начала конфликта рынок ожидал двух снижений ставок в этом году и маловероятного третьего. Однако после роста цен на нефть и ряда сильных данных по инфляции (которые появились еще до энергетического шока) рынок сейчас предполагает, что в 2026 году снижение ставки произойдет не более одного раза.

В новых экономических прогнозах ФРС участники ожидают, что ВВП в этом году вырастет на 2,4%, что чуть выше декабрьского прогноза (2,3%), а в 2027 году рост составит 2,3%, что на 0,3 процентных пункта выше предыдущих оценок.

Чиновники также повысили прогноз по инфляции на этот год, ожидая, что индекс цен личного потребления (PCE), включая общий и базовый показатели, достигнет 2,7%. Однако они считают, что по мере снижения влияния тарифов и войны инфляция в ближайшие годы вернется к целевому уровню около 2%. Несмотря на недавнее ослабление данных по занятости вне сельского хозяйства, политики ожидают, что уровень безработицы к концу года составит 4,4%.

Решение ФРС оставить ставки без изменений происходит на фоне сложной политической ситуации. Президент США Дональд Трамп продолжает оказывать давление на Джерома Пауэлла и его коллег, требуя снижения ставок. На прошлой неделе Трамп раскритиковал Пауэлла за то, что он не созвал внеочередное заседание для проведения смягчения политики, несмотря на высокую инфляцию и неопределенность, вызванную войной.

Кроме того, это заседание, проведенное в четверг под руководством Пауэлла, возможно, станет его предпоследним в должности. Его полномочия истекают в мае, а Трамп уже выдвинул кандидатуру бывшего директора ФРС Кевина Уоша на его место. Уош ранее склонялся к поддержке более низких ставок, однако недавно не делал публичных заявлений о своей новой позиции.

Дополнительную сложность ситуации создают юридические факторы. Генеральный прокурор округа Вашингтон Дженни Пиро уже направила Пауэллу повестку, требуя предоставить доказательства по многомиллиардной реконструкции штаб-квартиры ФРС. Однако Пауэлл отказался сотрудничать, обвиняя Трампа в использовании этого дела для давления на ФРС и принуждения к снижению ставок. Один из судей поддержал Пауэлла, отменив повестку и сочтя, что она направлена на «преследование и давление на Пауэлла».

Тем не менее, Пиро заявила, что подаст апелляцию. В то же время республиканский сенатор Том Тиллис заявил, что до разрешения спора вокруг Пауэлла он заблокирует кандидатуру Уош в Сенатском комитете по банкам. Если судебное разбирательство затянется после мая, Пауэлл может остаться на посту до утверждения Уош.