Пань Гун-шэн: новое выступление! Анализ глобальных экономических дисбалансов и повторное подтверждение позиции на валютном рынке

22 марта, председатель Народного банка Китая Пан Гуншэн во время ежегодной конференции Высшего уровня развития Китая подробно изложил вопросы, связанные с источниками международной конкурентоспособности китайской промышленности, взглядом и анализом проблем глобального экономического дисбаланса, а также усилением финансовой поддержки трансформации структуры китайской экономики.

Пан Гуншэн заявил, что Народный банк Китая продолжит проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику. В настоящее время условия социального финансирования в Китае остаются либеральными, общий объем финансовых ресурсов растет разумно. Мы будем сбалансировано учитывать краткосрочные и долгосрочные интересы, поддержку роста реальной экономики и сохранение здоровья финансовой системы, внутреннее и внешнее равновесие, используя такие инструменты, как резервные требования, ключевая ставка, операции на открытом рынке, чтобы обеспечить достаточную ликвидность.

Всестороннее понимание источников международной конкурентоспособности китайской промышленности

«Повышение международной конкурентоспособности китайской промышленности в первую очередь обусловлено более чем 40-летней реформой и открытостью Китая. В процессе открытости мы учимся у международных партнеров, включая сегодня присутствующие здесь ведущие международные компании. Мы учимся в конкуренции и растем в процессе обучения», — отметил Пан Гуншэн.

Он также подчеркнул, что крупномасштабный рынок, развитая цепочка производства и поставок, богатые, высококвалифицированные, технически подготовленные и трудолюбивые рабочие ресурсы, особенно технические кадры, а также постоянные инвестиции в научно-технические исследования и инновации играют важнейшую роль в повышении международной конкурентоспособности китайской промышленности.

Например, крупный рынок позволяет легко реализовать технологические достижения в промышленное производство, масштабировать и коммерциализировать их, быстро совершенствовать, создавая технологическое превосходство и преимущества по стоимости.

«Что касается источников международной конкурентоспособности китайской промышленности, то в международном сообществе еще существует мнение, что это связано с необоснованными промышленными субсидиями со стороны правительства Китая. Если есть такие сомнения, стоит больше путешествовать по Китаю и смотреть, что помогает формировать более точное и всестороннее понимание», — подчеркнул Пан Гуншэн. — Китай выступает за честную, справедливую и здоровую конкуренцию. В отношении «внутренней конкуренции» некоторых предприятий центральное правительство уже приняло меры по регулированию деятельности местных органов власти по привлечению инвестиций, запретило неправомерные налоговые и земельные льготы, создает единый национальный рынок. Народный банк Китая руководит финансовыми институтами в оценке рисков, чтобы с финансовой точки зрения сдерживать «внутреннюю конкуренцию» в отдельных отраслях.

Пять «не только… но и…» — анализ проблемы глобального экономического дисбаланса

Что касается широко обсуждаемой в настоящее время проблемы глобального экономического дисбаланса, Пан Гуншэн провел глубокий анализ, используя пять «не только… но и…».

Анализируя глобальный экономический дисбаланс, необходимо учитывать не только товарную торговлю, но и торговлю услугами; не только текущий счет, но и финансовый счет.

«Китай — крупнейшая страна по товарному торговому профициту и крупнейшая по дефициту по торговле услугами. Накопленный текущий счетный профицит Китая через инвестиции предприятий и банков за рубежом распределяется по регионам и отраслям, что обеспечивает ликвидность на глобальных финансовых рынках и поддерживает развитие мировой экономики и финансовую стабильность», — подчеркнул Пан Гуншэн.

Нужно анализировать не только статические показатели, но и динамические.

Он отметил, что с точки зрения времени баланс спроса и предложения является относительным понятием: как в глобальном масштабе, так и в отдельных экономиках, расширение и сокращение разрыва между спросом и предложением подвержены влиянию множества факторов. Например, недавние события на Ближнем Востоке, вызвавшие шок на рынке нефти и резкий рост цен, со временем будут уравновешены рыночными силами, достигая динамического равновесия спроса и предложения. Экономический рост, рост доходов, изменения потребительских предпочтений, технологические инновации создают новые формы предложения и спроса, новые рынки. С пространственной точки зрения, между странами и внутри стран, через создание единого крупного рынка и на основе сравнительных преимуществ, можно максимально повысить общее благосостояние.

«Вспоминая 80-90-е годы прошлого века, когда я учился на экономическом факультете, в мировой экономической науке существовало общее понимание, что система свободной торговли на основе сравнительных преимуществ — основа глобального процветания, способствующая повышению благосостояния всего мира. Международная торговля не является принудительной, она — результат добровольного выбора миллиардов предприятий и семей», — отметил Пан Гуншэн.

Нужно учитывать не только экономические факторы, но и неэкономические.

Он добавил, что в прошлом году тарифные войны и торговые конфликты вызвали «гонку за экспорт», а расширение понятий национальной безопасности привело к росту мер экспортного контроля. Эти факторы нарушают ожидания предприятий и семей, создавая значительные потрясения для глобального экономического баланса.

Также необходимо анализировать не только международную торгово-экономическую систему, но и международную валютную систему.

Профицит по торговле является результатом развития глобальной специализации производства. За последние 40 лет основные страны с профицитом — такие как Япония, Германия, Швейцария, Китай — обладали сравнительно сильной производственной конкурентоспособностью, а в последние годы эта роль постепенно перешла к новым развивающимся рынкам Юго-Восточной Азии; однако основные страны с дефицитом сохраняются, что связано с внутренними недостатками международной валютной системы.

«В рамках международной валютной системы, основанной на единой суверенной валюте, страны, выпускающие основные резервные валюты, могут с меньшими затратами финансировать дефицит бюджета и реализовывать долгосрочные дефициты текущего счета, экспортируя валюту. В то же время, постоянный приток капитала объективно приводит к переоценке основных резервных валют, что в определенной степени ослабляет конкурентоспособность производственного сектора этих стран», — отметил Пан Гуншэн.

Он подчеркнул, что в настоящее время особенно ценна стабильная, рациональная и предсказуемая кооперация. Фрагментация торговли разрушает основы свободной торговли. Необходимо твердо противостоять различным формам торгового протекционизма, укреплять и развивать многостороннюю систему и международный торгово-экономический порядок, основанный на правилах, с центром в Всемирной торговой организации, и продвигать инклюзивную и всеобъемлющую глобализацию.

Китай ускорит становление ядром мирового спроса

Пан Гуншэн отметил, что Китай активно продвигает трансформацию модели экономического роста, повышая качество и устойчивость роста. В отчете о работе правительства 2026 года и в основном плане «Пятнадцатая пятилетка» четко обозначены цели и основные меры по развитию экономики и общества на текущий и следующий пятилетний периоды. Были разумно установлены прогнозы экономического роста, при этом особое внимание уделяется трансформации способов роста.

Что касается целей по экономическому росту, Пан Гуншэн отметил, что, исходя из математических соотношений, темп роста экономики — это отношение прироста ВВП за год к его общему объему. К 2025 году общий ВВП Китая превысил 140 трлн юаней, а ежегодный прирост составляет примерно экономику среднего масштаба за год. Китай должен сохранять разумный темп роста, однако более важным является качество и устойчивость этого роста. В отчете о работе правительства на этот год установлена цель роста ВВП в 4,5–5%, что оставляет больше пространства для структурных реформ и высококачественного развития.

Что касается трансформации способов роста, Пан Гуншэн отметил, что «Пятнадцатая пятилетка» сосредоточена на высококачественном развитии, укреплении внутреннего кругооборота и ориентации на внутренний спрос. Внедряются меры по стимулированию потребления, совершенствуется система распределения доходов, оптимизируется социальное обеспечение, увеличиваются инвестиции и потребление в сферах образования, здравоохранения, пенсионного обеспечения, что способствует заметному росту уровня потребления населения. Активно развиваются сферы услуг, стимулируется их реформирование, инновации и открытость. Китай на базе крупной производственной страны стремится стать ядром мирового спроса.

Пан Гуншэн подчеркнул, что для динамического баланса экономики и структурной трансформации необходимы долгосрочные реформы и обязательства, а также их последовательное выполнение, а не «перекатывание блинчика». В этом году Китай реализует пятнадцатую пятилетнюю программу. Разумное планирование и последовательное выполнение пятилетних планов — важный опыт реформ и развития Китая, а также важное системное преимущество.

Усиление финансовой поддержки трансформации структуры экономики Китая

Для усиления финансовой поддержки трансформации структуры экономики Китая Пан Гуншэн заявил, что Народный банк Китая будет придерживаться поддержки мягкой денежно-кредитной политики, создавая благоприятные условия для стабильного роста экономики, высокого качества развития и стабильной работы финансового рынка.

Согласно классификации МВФ, Китай применяет управляемую плавающую валютную систему. Пан Гуншэн подчеркнул, что нет необходимости и не планируется девальвировать юань для получения торговых преимуществ. Народный банк Китая придерживается ясной позиции, что рыночные механизмы должны играть решающую роль в формировании курса валюты, поддерживая его в пределах разумного и сбалансированного уровня, а также укрепляя ожидания и управляя ими. Использование прозрачных, соответствующих международным стандартам и практикам инструментов макропруденциального регулирования помогает корректировать «эффект стаи» и рыночные сбои, предотвращая разрушительные дисбалансы, характерные для истории международных финансов.

Он отметил, что Народный банк Китая будет постепенно продвигать высокоуровневую открытость финансового сектора. Углубление интеграции финансовых рынков, развитие межбанковских платежных систем за границей сделают инвестиции в китайский финансовый рынок более удобными. Объем рынка акций и облигаций Китая занимает второе место в мире, а его глубина, устойчивость и ликвидность продолжают расти.

В последние годы достигнут значительный прогресс в международной роли юаня, что обеспечивает более разнообразные валютные инструменты для участников внутри страны и за рубежом. Пан Гуншэн отметил, что в настоящее время стоимость финансирования юаня относительно низкая. К 2025 году более 1700 млрд юаней будут выпущены в виде «панда-облигаций» правительствами, международными организациями и крупными корпорациями, а объем оффшорных юаневых облигаций в Гонконге значительно вырос. Мы продолжим совершенствовать систему использования юаня за границей и инфраструктуру финансовых рынков, развивать многостороннее валютное сотрудничество и стимулировать развитие оффшорного рынка юаня, чтобы обеспечить удобство для трансграничной торговли и инвестиций.