Военные действия на Ближнем Востоке взвинчивают цены на нефть: когда это потянет вниз американскую экономику?

Спросил AI · На каком основании рассчитана критическая цена нефти в 138 долларов?

Опрос 50 экономистов, проведённый «The Wall Street Journal», показывает, что в среднем вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев составляет всего 32%, а для того, чтобы вероятность превысила 50%, цена нефти должна достигнуть 138 долларов и оставаться на этом уровне в течение 14 недель.

Война с Ираном привела к беспрецедентным перебоям в поставках нефти и значительно повысила цены на нефть и другие сырьевые товары. Однако экономисты всё же считают, что риск возникновения рецессии в США не слишком высок.

На этой неделе опрос экономистов «The Wall Street Journal» показывает, что большинство участников рынка полагает, что если нынешний ценовой шок на нефть носит временный характер, то инфляция временно возрастёт, а темпы экономического роста и уровень безработицы останутся примерно на прежнем уровне.

Бернард Баумоль из группы экономических прогнозов заявил: «Учитывая продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, резкий рост цен на нефть, высокие тарифы, развитие искусственного интеллекта и строгие миграционные политики, устойчивость американской экономики вызывает внимание. Но мы ни в коем случае не должны воспринимать эту устойчивость как должное».

Этот опрос проводился с 16 по 18 марта, в нём приняли участие 50 экономистов из различных учреждений — банков, университетов, небольших консалтинговых компаний. Не все участники ответили на все вопросы.

Экономисты ожидают, что вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев составляет 32%, что немного выше январских 27%. Когда их спросили, при каком уровне цен на нефть вероятность рецессии превысит 50%, они ответили в диапазоне от 90 до 200 долларов за баррель, в среднем — 138 долларов. На вопрос, как долго должны сохраняться высокие цены на нефть, они ответили в диапазоне от 4 до 55 недель, в среднем — 14 недель. В среду цена на нефть марки WTI закрылась на уровне 96,32 доллара за баррель, а средняя цена за февраль составляла около 65 долларов.

Роберт Фрай из компании Robert Fry Economics оценивает вероятность снижения экономики в 40% и считает, что ключевым критическим уровнем является цена в 125 долларов за баррель, которая должна сохраняться в течение 8 недель.

Он отметил: «Мои прогнозы основаны на предположении, что судоходство через пролив Хормуз полностью восстановится к середине апреля. Если этого не произойдет, цены на нефть значительно вырастут, и я включу в свои прогнозы вероятность рецессии».

В среднем экономисты ожидают, что скорректированный с учетом инфляции внутренний валовой продукт (ВВП) США в четвертом квартале этого года увеличится на 2,1% в годовом выражении, немного ниже январских 2,2%. Они прогнозируют уровень безработицы в декабре на уровне 4,5%, что соответствует прогнозам до начала конфликта. В прошлом месяце уровень безработицы в США составлял 4,4%.

В отличие от прогнозов по росту экономики, прогнозы по инфляции более пессимистичны. Экономисты ожидают, что в декабре 2026 года индекс потребительских цен (CPI) увеличится на 2,9% в годовом выражении, тогда как в январе их ожидания были более умеренными — 2,6%.

Это повышение не связано только с ростом цен на бензин: сейчас экономисты ожидают, что основной индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), исключая волатильные продукты питания и энергию, в четвертом квартале увеличится на 2,8% в годовом выражении, что выше январских прогнозов — 2,6%. PCE — это основной показатель инфляции, который предпочитает Федеральная резервная система.

Рост инфляции также снизил ожидания по снижению ставок. В среду ФРС оставила целевой диапазон ставок без изменений — 3,5%–3,75%. В среднем, по прогнозам экономистов, к концу года средний уровень в этом диапазоне составит 3,26%, что предполагает снижение ставок на 1–2 раза по 25 базисных пунктов. В январе они прогнозировали медиану в 3,08%, что соответствовало двум понижением.

Это сближает ожидания экономистов с прогнозами ФРС. После заседания 21 марта прогнозы участников указывали на одно снижение ставки в течение года на 25 базисных пунктов. Их прогнозы по ВВП и уровню безработицы остались практически без изменений, а инфляционные ожидания были повышены.

Глава ФРС Джером Пауэлл в среду заявил журналистам, что из-за неопределенности исхода конфликта эти прогнозы имеют ограниченную ценность. Он отметил: «Мы вообще не знаем, чем всё закончится. Поэтому все наши оценки — это лишь кажущиеся разумными предположения, и мы не можем быть полностью уверены в них».

Несколько других экономистов также выразили подобную неопределенность. Бет Анн Бовино из банка США сказала, что её прогноз был сделан в момент начала конфликта, и «ситуация меняется каждую минуту».

Ежедневный объём нефти, транспортируемой через пролив Хормуз, составляет около 20 миллионов баррелей, что примерно 20% мировых поставок. В настоящее время этот объём значительно сократился. В результате цены на нефть за последнее время превысили 100 долларов за баррель. Согласно данным Американской автомобильной ассоциации, средняя розничная цена бензина по всей стране в среду составляла 3,84 доллара за галлон, что на 92 цента больше, чем месяц назад. Фьючерсы на бензин показывают, что в ближайшие недели розничные цены могут значительно превысить 4 доллара за галлон.

Экономисты ожидают, что в июне цена на нефть составит 86,70 долларов за баррель, а к концу года — 73,54 доллара. Экономист из Университета Лудвика в Калифорнии отметил: «С 2018 года США являются крупнейшим производителем нефти в мире… С точки зрения всей экономики, цена в диапазоне 80–100 долларов за баррель не обязательно негативна. В 2008 году скорректированная с учетом инфляции цена на нефть марки WTI достигала 200 долларов за баррель».