Структура управления финансами публичных компаний претерпевает изменения!

С 2026 года публичные компании продолжают активно использовать свободные средства для покупки финансовых продуктов.

По данным Wind, по состоянию на 19 марта в текущем году 443 компании приобрели различные финансовые продукты (включая депозиты), на сумму около 124,8 млрд юаней. При этом около 70% приходится на депозиты, а совокупная доля банковских и брокерских финансовых продуктов составляет почти 20%.

Если рассматривать более длительный период, структура инвестиций публичных компаний в финансовые продукты меняется. Например, по данным за последние два года, в 2025 году, когда ставки по срочным депозитам полностью перешли в диапазон «1-х» процентов, компании сократили вложения в депозиты и переключились на более доходные и ликвидные низкорискованные продукты, такие как банковские финансы и обратные репо по государственным облигациям.

Снижение доходности при низких ставках

По данным Wind, в 2025 году 1172 компании раскрыли объемы и виды приобретенных финансовых продуктов, на сумму около 10424 млрд юаней. По сравнению с данными на конец 2024 года, рост составил примерно 1267,77 млрд юаней, или 13,85%.

За последние годы, после двух лет снижения общего объема инвестиций в финансовые продукты в 2023 и 2024 годах, в 2025 году наблюдается небольшое восстановление. Стоит отметить, что в мае прошлого года ЦКБ приняла в силу изменения в правилах регулирования привлечения средств публичными компаниями, усилив требования к использованию привлеченных средств, их безопасности и эффективности.

Анализ конкретных видов финансовых продуктов, используемых в 2025 году, показывает, что большинство компаний по-прежнему предпочитают депозиты. Несмотря на то, что их доля по-прежнему доминирует, она заметно снизилась.

По данным журналистов, по состоянию на конец 2025 года доля депозитных продуктов в общем объеме финансовых активов составила 72,75%, снизившись с 79,25% в конце 2024 года, то есть на 6,5 процентных пункта, и за два года подряд снижается. Особенно заметно снижение в сегменте структурных депозитов: их доля снизилась с 64,98% в 2024 году до 58,56%, на 6,42 п.п. Также доля срочных депозитов снизилась с 3,6% до 3%, а обычные и уведомительные депозиты немного выросли.

За последние годы ставки по банковским депозитам неоднократно снижались. Государственные и крупные коммерческие банки снизили ставки по срочным депозитам ниже 2%, годовая ставка по однолетним депозитам опустилась ниже 1%, а ставки по текущим счетам — всего 0,05%. Аналитики брокеров отмечают, что структурированные депозиты, несмотря на определенные преимущества по доходности, при общем снижении ставок теряют привлекательность, а банки ограничивают объем таких продуктов, что ведет к сокращению их предложения.

Продукты с сохранением стоимости и надежностью пользуются спросом

В последние годы, в условиях тренда «переноса депозитов», низкорискованные и ликвидные продукты с устойчивой доходностью стали важной частью портфеля публичных компаний. По данным, в 2025 году доля инвестиций в обратные репо по государственным облигациям, банковские финансы, трасты и ценные бумаги выросла.

Общий объем приобретенных банковских финансовых продуктов в 2025 году превысил 123 млрд юаней, увеличившись до 11,81% от общего объема финансовых активов, что на 2,22 п.п. больше, чем в конце 2024 года. Это свидетельствует о росте предпочтений компаний к банковским финансовым продуктам. Банковские финансы, основанные на облигациях и депозитных сертификатах, обычно менее рискованны, чем активы на рынке ценных бумаг, и предлагают разные сроки закрытия, что обеспечивает большую гибкость ликвидности.

В рамках тренда «переноса депозитов» банки активно развивают корпоративные финансовые услуги, в том числе для публичных компаний. По данным, на конец 2025 года, у 14 крупнейших банков общий объем корпоративных финансовых активов достиг 3,29 трлн юаней, что за год выросло примерно на 480 млрд. Среди них, например, строительство банка и CITIC Bank увеличили корпоративные финансы почти на 1000 млрд юаней, а Ping An Bank — почти вдвое.

Кроме банковских финансов, многие компании инвестируют в обратные репо по государственным облигациям для сочетания доходности, безопасности и ликвидности. По данным, в 2025 году объем таких сделок достиг 43,95 млрд юаней, увеличившись с 1,5% до 4,22% в общем объеме финансовых активов, что на 2,72 п.п. больше, чем в 2024 году.

Это говорит о том, что компании используют низкорискованные финансовые инструменты для оптимизации денежного потока, повышения доходности и предотвращения простоя средств. В среднем годовая доходность обратных репо превышает ставки по текущим депозитам, обычно около 1,5%, а в праздничные периоды — более 3,5%. Краткосрочные инструменты позволяют быстро вернуть средства для оплаты товаров, запуска проектов и других нужд.

Многие компании сталкиваются с рисками

Помимо инвестиций в банковские финансы и обратные репо, в 2025 году инвестиции публичных компаний в ценные бумаги и трастовые продукты достигли 73,14 млрд юаней, что составляет 7% от общего объема финансовых активов, а трастовые продукты — 2,76%, увеличившись на 0,92 п.п. по сравнению с прошлым годом.

Например, по словам специалистов по трастам, в последние годы трастовые компании активно развивают направления по управлению активами публичных компаний. Основные виды инвестиций — низкорискованные фиксированные доходы, при этом компании стремятся к более высокой доходности, сохраняя безопасность.

Важно отметить, что некоторые компании уже сталкивались с проблемами при инвестировании в финансовые продукты, что приводило к значительным колебаниям в отчетности. Например, в январе 2026 года Double Saliva Pharmaceutical опубликовала прогноз по прибыли за 2025 год, указав убытки из-за потерь по инвестициям в финансы — чистая прибыль ожидается в диапазоне от -2,9 до -2 млрд юаней.

Помимо инвестиций в финансовые продукты, с начала 2025 года рынок акций заметно оживился, и компании активно вкладывают свободные средства в ценные бумаги. За этот период не менее 70 публичных компаний сообщили о своих инвестициях в ценные бумаги. Среди них — Leo Group планирует вложить 3 млрд юаней, а также Fortune Carbon и Seven Wolves — более 2 млрд юаней каждая.

Эксперты предупреждают, что при инвестировании в акции необходимо особенно внимательно управлять рисками, учитывать финансовое состояние компании и цели инвестиций, усиливать контроль и внутренний аудит, чтобы обеспечить стабильность и долгосрочное развитие.