Утроение в цене за полгода, акционеры вывели 300 млн, проект робота Rongtai из Чжэцзяна внезапно "переименовался"

Задача AI · Есть ли внутренняя связь между действиями акционеров по сокращению доли и резким ростом цен на акции?

Изменение «компонентов робота» на «промышленные винтовые передачи» — объявление об изменении инвестиционного проекта, которое поставило Zhejiang Rontai (001239.SZ) в центр внимания.

Согласно объявлению, первоначальный план Zhejiang Rontai инвестировать 77 миллионов долларов США в «производственный проект мраморных изделий и компонентов роботов» был тихо скорректирован на инвестицию всего в 33 миллиона долларов США в «производственный проект промышленных винтовых передач», при этом изменился и путь инвестирования, и исполнительный субъект.

В последнее время Zhejiang Rontai именно под воздействием концепции роботов демонстрирует стремительный рост цен на акции. С момента первого раскрытия своих планов по робототехнике в апреле 2025 года цена акций компании выросла с примерно 30 юаней за акцию и к январю 2026 года превысила 120 юаней, что примерно в три раза больше. Каждое очередное повышение цены тесно связано с приобретением компанией целей в области роботов, раскрытием прогресса по проектам и другими действиями.

В то время как цена акций росла, институциональные акционеры и топ-менеджеры активно фиксировали прибыль на пике, суммарно более чем на 340 миллионов юаней.

Спорный вопрос: продолжать ли инвестировать в роботов?

Недавно Zhejiang Rontai опубликовала объявление о планах скорректировать свой инвестиционный проект в Таиланде, заменив первоначальный «производственный проект 7 миллионов комплектов роботизированных компонентов в год» на «производственный проект 7 миллионов комплектов промышленных винтовых передач в год». Эта корректировка затронула название проекта, сумму инвестиций, путь инвестирования и исполнительный орган.

Конкретно, изначальный проект предусматривал «производство 14 тысяч тонн мраморной бумаги, 4500 тонн мраморных изделий и 7 миллионов комплектов роботизированных компонентов», с общим инвестиционным объемом 77 миллионов долларов США, которые компания через дочерние компании Hainan Rontai New Materials Co., Ltd. (далее — «Hainan Rontai») и Singapore Rontai New Materials Co., Ltd. (далее — «Singapore Rontai») инвестировала в проект. После изменений проект был разделен на два независимых проекта, при этом инвестиции в «производство 7 миллионов комплектов промышленных винтовых передач» были сокращены до 33 миллионов долларов, а путь инвестирования изменился на прямое инвестирование через дочернюю компанию Singapore Rontai Electric Equipment Co., Ltd.

Компания заявила, что изменение инвестиционного проекта связано с необходимостью соответствовать требованиям бизнес-стратегии и нормативного одобрения. Ранее компания поясняла, что продукция из промышленных винтовых передач по-прежнему предназначена для робототехники, и причина изменений — не бизнес-стратегия, а политические ориентиры.

По объяснениям компании, изначально планировалось осуществлять зарубежные инвестиции через пути Hainan Rontai и Singapore Rontai в Таиланд, однако Hainan потребовала вернуться в Zhejiang для регистрации ODI, а Zhejiang предложила изменить название проекта, сократить сумму инвестиций и скорректировать путь инвестирования, что и привело к текущим изменениям.

Переход от «77 миллионов долларов на компоненты роботов» к «33 миллионам долларов на производство промышленных винтовых передач» — существенные различия в информации до и после раскрытия.

Некоторые эксперты усомнились, что промышленные винтовые передачи и планетарные винтовые передачи, широко используемые в человекоподобных роботах, имеют существенные технологические барьеры по точности, нагрузке, скорости реакции и сложности управления. Поскольку компания не раскрыла конкретный уровень точности своих винтовых передач (например, высокоточные продукты уровня P1-P3 или низкокачественные ниже P5), внешние наблюдатели затрудняются определить, действительно ли они предназначены для изготовления роботов, и прозрачность раскрытия информации вызывает сомнения.

Первое финансовое издание «Первый финансовый» отмечает, что у Zhejiang Rontai ранее было ограниченное присутствие в области точных структурных элементов для роботов, а связанный бизнес в основном поступает от недавно приобретенных компаний.

Основной бизнес Zhejiang Rontai — разработка, производство и продажа различных высокотемпературных изоляционных мраморных изделий, включая защитные изоляционные детали для теплового сбоя электромобилей, огнеупорные изоляционные детали для бытовой техники, огнеупорные изоляционные ленты для кабелей и др.

В 2025 году компания приобрела 51% акций Shanghai Diz Precision Machinery Co., Ltd. Согласно открытым данным, деятельность Diz Precision охватывает производство промышленных роботов, обработку механических деталей, производство микромоторов и компонентов, изготовление функциональных элементов станков и т. д. Эксперты отмечают, что как производитель точных приводных систем с собственным брендом, Diz Precision обладает возможностями по производству микро-винтовых передач и планетарных винтовых передач, последние из которых являются ключевыми исполнительными элементами для движения частей человекоподобных роботов.

Согласно проспекту компании по размещению акций на Гонконгской бирже, за первые три квартала 2025 года доходы от робототехнического бизнеса (ключевых точных структурных элементов) составили всего 40,97 миллиона юаней, что составляет 4,27% от общего дохода. С июня 2025 года по 30 сентября Diz Precision принесла группе 40,48 миллиона юаней, что явно является основным источником дохода этого сегмента.

Институциональные акционеры и топ-менеджеры активно сокращают доли

Под воздействием постоянного роста концепции роботов, цена акций Zhejiang Rontai с апреля 2025 года демонстрирует заметный рост, начиная с около 30 юаней и достигнув более 120 юаней в январе 2026 года, что почти в три раза выше.

Анализ графика показывает, что каждое очередное повышение связано с прогрессом в области робототехники.

В апреле 2025 года компания впервые раскрыла свои планы по робототехнике, что вызвало рост цены акций до 50 юаней. Затем, в период с апреля по июль 2025 года, компания приобрела 51% акций Shanghai Diz Precision Machinery и 15% акций Guangzhou Jinli Intelligent Transmission Technology Co., Ltd., быстро войдя в новые области — точные приводы, интеллектуальное оборудование и человекоподобных роботов. В результате серии слияний и поглощений, акции продолжили расти и к началу декабря достигли около 100 юаней.

В декабре 2025 года Zhejiang Rontai объявила о прогрессе в реализации проекта «производство 7 миллионов комплектов роботизированных компонентов в год», что вновь подтолкнуло цену вверх, и в январе 2026 года она превысила 120 юаней.

Однако за этим ростом скрывается активное сокращение долей институциональных инвесторов и топ-менеджеров.

Объявление Zhejiang Rontai показывает, что с 6 по 20 июня 2025 года институциональный инвестор Yibin Chendao New Energy Industry Equity Investment Partnership (Limited Partnership) (далее — «Yibin Chendao») продал 3,6371 миллиона акций по цене от 41,14 до 44,51 юаней за акцию, снизив долю с 5,4% до 3,4%, что оценивается примерно в 153 миллиона юаней.

Директор и топ-менеджер компании Zheng Minmin в период с 6 июня по 5 сентября 2025 года сократила свою долю на 1 миллион акций, продав их по ценам от 79,12 до 94,90 юаней за акцию, что совпало с пиковыми значениями, и получила выручку в 92,1 миллиона юаней. В то же время, акционер Dai Dongya также реализовал акции на сумму около 97,43 миллиона юаней.

Согласно объявлению, Zheng Minmin и Dai Dongya планируют в период с 29 января 2026 года по 28 апреля 2026 года сократить свои доли на 1,42 миллиона и 1,3 миллиона акций соответственно, через торги по установленной цене или крупные сделки. На 29 января эти сокращения еще не были осуществлены.

Если считать только по опубликованным объявлениям о сокращении, совокупная сумма продажи акций Yibin Chendao, Zheng Minmin и Dai Dongya превысила 340 миллионов юаней.

Помимо указанных выше акционеров, в третьем квартале 2025 года часть средств также вышла из компании на пике цен. По данным Choice, к концу третьего квартала 2025 года физические лица Chen Jiaxing и Chen Youxi сократили свои доли на 650 тысяч и 1,86 миллиона акций соответственно. Также, фонды China Construction Bank — Yongying Advanced Manufacturing Intelligent Selection Hybrid Initiating Securities Investment Fund и China Merchants Bank — Penghua Carbon Neutrality Theme Hybrid Securities Investment Fund сократили свои доли на 10,32 миллиона и 1,97 миллиона акций соответственно по сравнению с концом второго квартала 2025 года.

С началом 2026 года цена Zhejiang Rontai заметно снизилась. Согласно данным Wind, после достижения пика в 124 юаня за акцию в январе, цена колебалась вниз и сейчас составляет около 80 юаней, а 18 марта в течение торгового дня опустилась до 78,1 юаня, что более чем на 30% ниже максимума.