Пробила отметку в 1400 юаней! Цены на золотые украшения отечественных брендов резко упали

Почему свойства безопасного актива у золота при конфликте теряют эффективность?

Внутренние цены на золотые украшения опустились ниже 1400 юаней за грамм.

21 марта рано утром на международном рынке золота произошел резкий обвал: спотовое золото и фьючерсы на золото оба опустились ниже отметки 4500 долларов, недельное падение превысило 10%, что стало крупнейшим за последние 43 года недельным снижением. Этот сильный обвал вызвал у многих инвесторов недоумение, ведь в условиях продолжающегося обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке золото, традиционно считающееся активом-убежищем, показало противоположную динамику, а цены на внутренние золотые украшения также резко упали.

21 марта цена на золото в Zhou Shengsheng составляла 1389 юаней за грамм, снизившись за день на 54 юаня по сравнению с 1540 юанями 16 марта; цена на золото в Chow Tai Fook снизилась с 1447 до 1397 юаней за грамм, снизившись на 50 юаней за день.

По логике, при взаимных ударах Ирана и Израиля, атаках Ирана на энергетические объекты в Персидском заливе, а также размещении США трех кораблей и тысяч морских пехотинцев в регионе, ситуация в Ближнем Востоке оставалась напряженной, и свойства золота как актива-убежища должны были проявиться. Однако реальность оказалась иной — золото продолжало падать. Аналитики отмечают, что основная причина — изменилась основная торговая линия на рынке: внимание участников сосредоточено не на геополитической защите, а на ожиданиях инфляции и борьбе за монетарную политику.

С точки зрения новостей, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на заседании в марте ясно заявил, что рост цен на энергоносители, вызванный войной, уже напрямую способствует инфляции, что может повлиять на потребление и снизить прибыль предприятий. Пока инфляция явно не снизится, ФРС не планирует снижать ставки.

Это заявление вызвало рост ожиданий по доллару, а рост цен на нефть еще больше усилил этот тренд. Логика такова: мировая расчетная валюта за энергоносители — доллар, и рост цен на нефть увеличивает спрос на доллар, что ведет к укреплению индекса доллара. Обычно золото и доллар имеют обратную корреляцию: чем сильнее доллар, тем труднее для золота сохранять цену.

Кроме того, аналитики отмечают, что структура капитала на рынке золота изменилась, что усилило падение цен. Ранее покупателями золота в основном были центральные банки и долгосрочные инвесторы, их торговый ритм был стабильным, и крупные колебания были маловероятны. Сейчас же важными «покупателями» являются ETF и квантовые фонды, доля которых на рынке растет. Эти фонды характеризуются быстрым входом и выходом, что усиливает волатильность цен на золото. Поэтому в краткосрочной перспективе золото больше похоже на актив с высокой волатильностью, а не на стабильный инструмент-убежище, каким его привыкли считать.

Тем не менее, некоторые эксперты считают, что не стоит чрезмерно паниковать из-за краткосрочного падения золота. По данным, несмотря на этот обвал, рост цен на спотовое золото с начала года составляет 4,02%. Старший стратег инвестиционного аналитического института Orient Financial Asset Management Яо Юань в интервью СМИ отметил, что текущие колебания — это лишь краткосрочный ликвидный стресс, а долгосрочная логика инвестирования в золото не изменилась.

Яо Юань объяснил, что в краткосрочной перспективе геополитические конфликты и энергетические шоки заставляют инвесторов выводить средства из портфелей, что и вызывает падение золота. Но в долгосрочной перспективе золото демонстрирует свою устойчивость в противостоянии геополитическим и макроэкономическим рискам. Для инвесторов важно различать краткосрочные колебания и долгосрочные перспективы золота, не отвергая его ценность как долгосрочного актива-убежища из-за временных падений.

Сейчас ситуация в Ближнем Востоке остается неопределенной, а монетарная политика ФРС еще может измениться, поэтому краткосрочная волатильность рынка золота, возможно, сохранится. Однако большинство экспертов считают, что пока глобальные макроэкономические риски и геополитическая нестабильность сохраняются, долгосрочная ценность золота как актива-убежища не исчезнет. Усиление его торговых характеристик в краткосрочной перспективе сделает последующие колебания рынка еще более непредсказуемыми.